HSCEI Index ปรับตัวขึ้นมาแล้ว 34% จากระดับต่ำสุดในช่วงต้นปี ขณะที่ CSI300 Index ปรับขึ้นมาได้ 15% โดยปัจจัยบวกที่สำคัญได้แก่ รัฐบาลมีท่าทีชัดเจนที่ต้องการกระตุ้นเศรษฐกิจ ตัวเลขเศรษฐกิจที่เริ่มดีขึ้น การเข้าซื้อหุ้นของ National A Team และสภาวะ Oversold ที่ทำให้หุ้นถูกเกินไป
2
ตลาดหุ้นจีนเริ่มแพงหรือยัง?
●
แม้ว่าตลาดหุ้นจีนจะฟื้นตัวขึ้นมาแรงจากระดับต่ำสุด แต่ระดับ Valuation ยังอยู่ในระดับที่ถูกอยู่ โดย HSCEI Index ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2021 อยู่ 45% มี PE ที่ 8.5x เป็นระดับ -0.5 SD ในรอบ 5 ปี ขณะที่ CSI300 Index ยังต่ำกว่าจุดสูงสุด 37% มี PE ที่ 12.3x เป็นระดับ -1.0 SD
จากข่าวดังกล่าวหนุนให้ตลาดหุ้นฮ่องกงปรับตัวเพิ่มขึ้น ดัชนี Hang Seng +2.4% ณ เวลา 13.30 น. ตามเวลาในประเทศไทย โดยหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงอย่าง Hong Kong Exchanges & Clearing +7%, China Construction Bank +6%, Ping An Insurance +5% ขณะที่ดัชนีหุ้นในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นวันที่สอง โดยเพิ่มขึ้นมากถึง 9.8% แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม
ตัวเลขเศรษฐกิจที่เริ่มดีขึ้น Research House ระดับโลกเริ่มเปลี่ยนคำแนะนำเป็นเชิงบวกมากขึ้น และFund Flow เริ่มไหลกลับเข้าตลาดหุ้นจีน โดย Position ของนักลงทุนต่างชาติยังอยู่ในระดับที่ยังต่ำอยู่มาก และบริษัทจดทะเบียนมีการทำ Share Buyback และจ่ายเงินปันผลสูงสุดเป็นประวัติการณ์
A Share หรือ H Share ?
●
ในระยะสั้น H Share จะยังปรับขึ้นได้มากกว่า เนื่องจากได้รับ Flow ต่างชาติที่กลับเข้ามาซื้อมากกว่า ดัชนียังมี Drawdown มากกว่า A Share และกลุ่ม Internet ยังเป็น Sector หลักเพียง Sector เดียวที่มี Earning Revised Up
●
ในขณะที่ระยะถัดไป A Share จะเริ่ม Catch Up ได้ เนื่องจากดัชนียังฟื้นตัวได้ไม่มากนัก และ Earning ของ Sector อื่นๆ เริ่มฟื้นตัวขึ้นได้ตามภาพเศรษฐกิจที่ดีขึ้น