FOMC โดยมุ่งเน้นที่สภาพคล่องใหม่
18 ก.ย. 2562
มันเป็นคืนที่ยิ่งใหญ่ในตลาดถึงแม้ว่าคุณจะไม่ได้สังเกตเห็นโดยดูจากการเปลี่ยนแปลงสุทธิเล็กน้อยของการค้าขายตราสารหนี้ FX และตลาดหุ้นหรือการเคลื่อนไหวที่ จำกัด ในเอเชียในปัจจุบัน แน่นอนผู้ค้าน้ำมันจะได้เห็นความผันผวนที่สูงขึ้นด้านหน้าและศูนย์ พวกเขาไม่จำเป็นต้องบอกว่าสิ่งที่เปลี่ยนแปลงได้ง่ายเพียงใดที่การผลิตของซาอุดิอาระเบียสามารถทำได้ถึง 11 ล้านบาร์เรลในเดือนกันยายนทำให้เกิดปฏิกิริยา 6.2% ในถังเป็น 58.24 เหรียญสหรัฐ แม้ว่าในขั้นตอนนี้ราคาจะคงอยู่ในระดับต่ำของวันจันทร์และฉันคิดว่าหลายคนจะยืนพิงระดับนี้สำหรับตำแหน่งหยุดของพวกเขา
USD เป็นสกุลเงินที่ต้องรับชมด้วยการประชุม FOMC ครบกำหนดเวลา 4:00 น. AEST โดยพาวเวลพูด 30 นาทีหลังจากนั้น เราเห็นดัชนี USD (USDX) ปิด -0.4% เมื่อวานนี้โดยให้ผลตอบแทนมากที่สุดที่เราเห็นในวันจันทร์และเป็นวันที่สอง USD ได้ชี้นำทิศทางจากละครที่เปิดตัวในตลาดซื้อคืนสหรัฐและตลาดระดมทุน นี่เป็นพื้นที่ที่อยู่นอกชุมชนของอัตราและตัวแทนจำหน่าย repo หลายคนจะอ้างว่ามีความเข้าใจพื้นฐาน แต่มีจำนวน จำกัด จะเรียกตัวเองว่า "ผู้เชี่ยวชาญ" อย่างแท้จริงฉันไม่ได้อ้างว่าเป็นผู้เชี่ยวชาญ แต่พิจารณา เรากำลังพูดถึงการวางระบบประปาในระบบการเงินของสหรัฐฯอย่างมีประสิทธิภาพและเนื้อหาที่สำคัญที่สุดของการเงิน
บางทีนี่อาจเป็นที่ที่ทุกคนควรเริ่มเมื่อพวกเขากำลังตัดฝีมือในด้านเศรษฐศาสตร์และการเงิน
ดู repo ของสหรัฐและช่องทางระดมทุน
เรากำลังพูดถึงรากของสภาพคล่องในตลาดสาระสำคัญของออกซิเจนที่อิ่มตัวปอดเปรียบเทียบของตลาดการเงิน หากตลาดเป็นเกมที่เชื่อมั่นสภาพคล่องจะเป็นผลรวมของความกลัวทั้งหมด การเงินในลักษณะนี้จะผลักดันต้นทุนเงินและมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งในหลาย ๆ ด้านของนโยบายของธนาคารกลาง จากข้อเท็จจริงที่ว่าเราเห็นการเคลื่อนไหวอย่างใหญ่หลวงของประตูในตลาดซื้อคืนหลักประกันทั่วไปสะท้อนในตลาดกองทุนรวมด้วยอัตราที่มีประสิทธิภาพอัตราที่เฟดควรจะรักษาไว้ระหว่างเป้าหมายที่ 2% และ 2.25 % เพิ่มขึ้นเป็น 2.25% โดยมีการพูดคุยกันบนพื้นมันสามารถขยับได้ถึง 2.5% นั่นเป็นปัญหาใหญ่และเฟดไม่มีทางเลือกนอกจากต้องทำดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจเลยที่เฟดในนิวยอร์กจะต้องทำเงินมหาศาลจำนวน 53 ดอลลาร์สหรัฐ
เหตุผล?
ปัญหาพื้นฐานคือการขาดแคลนเงินสำรองส่วนเกินที่เพิ่มขึ้นในระบบและความคิดที่ว่าธนาคารพาณิชย์ต้องการเงินทุน การพิจารณาที่เราเห็นอยู่ที่ประมาณ $ 100 พันล้าน USD ระบายออกจากระบบเมื่อต้นสัปดาห์เนื่องจาก บริษัท สหรัฐนำเงินสดออกจากตลาดระยะสั้นเพื่อชำระค่าภาษีรวมถึงข้อควรพิจารณาอื่น ๆ เช่นการคืนเงินโน้ต ประเด็นสำคัญของเรื่องนี้คือเฟดเปรียบเสมือนบัฟเฟอร์สำรองที่สูงกว่า 200 ดอลลาร์และไม่เป็นเช่นนั้นอีกต่อไปโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกระทรวงการคลังสหรัฐกำลังจะเพิ่มการถือครองเงินสดต่อไปซึ่งหมายถึงปริมาณสำรองส่วนเกินที่ลดลง
ดังนั้นสิ่งที่หมายความว่าสำหรับผู้ที่ไม่ได้เกี่ยวข้องกับตลาดอัตราระยะสั้น? ตลาดที่รู้สึกว่าเฟดสูญเสียการควบคุมช่องทางระดมทุนเป็นตลาดที่มีความผันผวนโดยนัยที่สูงกว่ามาก เรายังไม่ได้อยู่ที่นั่น แต่หมายความว่าเฟดจะต้องโน้มน้าวเราว่าพวกเขายังคงมีอาวุธและเริ่มคืนนี้ในการประชุม FOMC
นี่เป็นการเพิ่มมิติใหม่ให้กับการพบปะของธนาคารกลางและสิ่งที่ผู้ค้าควรให้ความสำคัญ นี่คือรายการตรวจสอบของฉันเพื่อนำทาง:
1) การปรับลดอัตราดอกเบี้ย: ตลาดกำลังตั้งราคาโอกาส 16% ที่การตัด 50bp ดังนั้นจึงมั่นใจได้ 25bp และในขณะที่มีความเสี่ยงต่ำเราก็ไม่สามารถตัดการตัด 50bp ออกได้ ฉันไม่เห็นสิ่งนี้ด้วยตัวเอง แต่การตัด 50bp จะทำให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและมีนัยยะสำคัญต่อ USD และหุ้น
2) แนวโน้มและความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯและทั่วโลก: ด้วยการกำหนดราคาในตลาด 45bp ของการลดลงในเดือนธันวาคม (รวมถึงการลด 25bp ในคืนนี้) แนวโน้มและโทนเสียงของ Powell จะเป็นไปตามราคานี้หรือไม่?
3) การคาดการณ์ของเฟด“ Dots Plot”: ในขณะที่เราเห็น Rosengren และ George คัดค้าน 'dot' จะพรรณนาการกระจายความคิดเห็นกับสมาชิกที่ลงคะแนนอย่างไร
4) การบรรยายรอบงบดุลของเฟด มุมมองที่แข็งแกร่งใด ๆ ในงบดุลจะเริ่มขยายอีกครั้งจะถูกนำมาเป็นเชิงปริมาณผ่อนคลาย (QE) และควรจะมีความเสี่ยงที่ดี
5) ความเห็นใด ๆ เกี่ยวกับการมีอิทธิพลต่อตลาดซื้อคืนอย่างต่อเนื่องเพื่อช่วยรักษาอัตรา ST ในช่วงที่ต้องการ
6) การลดดอกเบี้ยสำรองส่วนเกิน (IOER) ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับเฟดในการควบคุมอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของกองทุนเฟด ตลาดคาดว่าสิ่งนี้จะถูกลดลงเหลือ 1.85% ซึ่งอีกครั้งจะช่วยลดความผันผวนในตลาดการเงินสหรัฐหากเราเห็น
อย่างที่คุณเห็นมีจุดโฟกัสหลายจุดสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดที่จะข้ามดังนั้นมันอาจเป็นเรื่องยากที่จะทำการค้าหากคุณมีแนวโน้มที่จะแลกเปลี่ยนข่าว ด้านสภาพคล่องเป็นแบบไดนามิกใหม่และอาจเป็นตัวขับเคลื่อนที่แท้จริงของสินทรัพย์ในขณะที่ตลาดจะปิดเสียงของเฟด
หากคุณวางปืนไว้ที่หัวของฉันมันรู้สึกเหมือนว่ามีความเสี่ยงที่จะเบ้กับข้อเสียของ USD ซึ่งแสดงถึงการเสนอราคาในหน่วยการคลังและตราสารทุนของสหรัฐฯ เราจะเห็นจุดสูงสุดใหม่ตลอดเวลาใน S&P 500 คืนนี้หรือไม่? ทองคำในฐานะอนุพันธ์อันดับสองของอัตราจริงจะได้รับประโยชน์ตามธรรมชาติที่นี่ แต่มันยากมาก หากฉันดู USDJPY ในชั่วข้ามคืนโดยนัยไม่น่าแปลกใจเราสามารถเห็นการเคลื่อนไหวนี้เป็น 15% และสูงสุดในช่วง 12 เดือนของมันและต่อมานี่ก็หมายถึงการเคลื่อนไหว 75 pips ในเซสชั่น (มีระดับความเชื่อมั่น 68.2%) . ฉันคาดหวังว่าสิ่งนี้จะผลักดันให้สูงขึ้นเล็กน้อยในขณะที่เรามุ่งหน้าสู่การเปิดในยุโรปโดยมีโวส์ที่สูงขึ้นใน G10 FX อัตราและโลหะมีค่า
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
