สรุปทฤษฎี “ ฟองสบู่หุ้นตัวใหญ่ ของคุณหมอเบอร์รี่ “
.
กองทุนดัชนีที่เสี่ยงน้อยอาจไม่ได้เสี่ยงน้อยแบบที่เราเข้าใจ
.
ในฐานะนักลงทุนระยะยาวเราถูกสอนให้ลงทุนในกองทุน Passive fund หรือ Index fund ในกรณีที่ไม่มีความรู้ในหุ้นรายตัวหรือ ทฤษฎีนี้ จะให้ผลตอบแทนในระยะยาวประมาณ 10% ซึ่ง การแนะนำนี้เราได้รับการปลูกฝังมาจากปรมาจารย์บัฟเฟต หรือถ้าเป็นในไทย ดร.นิเวศน์ ท่านก็แนะนำวิธีนี้มาโดยตลาด สำหรับนักลงทุนสมัครเล่น
.
กองทุนอ้างอิงดัชนี โดยเฉพาะในแบบ Passive fund นั้นได้รับความนิยมมาก ในไทย มีทั้งแบบ Set50 และ Set100 บรรดามนุษย์เงินเดือน เจ้าของกิจการ ที่อยากได้ผลตอบแทนมากกว่าเงินฝาก มักลงทุนในกองทุนแบบนี้
.
แต่เมื่อ 4 กันยายน 2019 คุณหมอ Burry บอกกับ Bloomberg ว่าเขาเห็นการลงทุนแบบ Passive ในฐานะ "ฟองสบู่" ทำให้บริษัทขนาดเล็กถูกเพิกเฉย แล้วคุณหมอ Burry คือใคร ? คุณหมอ Burry คือคุณหมอที่ผันตัวมาเป็นผู้จัดการกองทุนHedge fund ผู้ที่ทำกำไรในวิกฤติ Housing Crisis หรือ subprime crisis และฟันกำไร 500% ในขณะที่ตลาดอสังหาทั่วอเมริกาล้มลง และคุณหมอยังได้ทำกำไรจากภาวะการขาดแคลนน้ำในปี 2009 อีกด้วยครับ
.
คุณหมอ Burry บอกประมาณว่า เงินลงทุนที่ทำมาลงทุนในกองทุนดัชนี และ Passive fund รวมทั้ง ETF นั้นใหญ่เกินไป ทำให้เกินมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทไปแล้ว ในอเมริกา
.
พูดง่ายๆคือ เงินดันราคาหุ้น แทนที่จะเป็นมูลค่าหุ้นของมันเอง และกองทุนพวกนี้ ผู้จัดการกองทุนไม่ได้โง่นะครับ เพียงแต่ “ต้องทำตามกฎ” ของกองทุน เช่น ต้องลงทุนในหุ้น Set50 80% ถ้าเป็นกองทุนไม่กี่กองทุนก็ไม่มีปัญหาอะไร
.
ปัญหามันอยู่ที่ เงินล้นระบบ เพราะทุกคนคิดว่าลงทุนในกองทุนดัชนี กองทุน Passive และ ETF ยังไงก็ไม่ขาดทุน ผลมันก็คือ พอเงินล้นระบบ หุ้นมันก็จะขึ้นอย่างบ้าคลั่ง จาก PE20 ไป PE100 กันเลยทีเดียว และหากมีภาวะวิกฤติอื่นใดมาทำให้ กองทุนเทขายหุ้น ทุกกองทุนอาจเทขายหุ้นพร้อมกัน เละแน่นอนครับ
.
ผู้จัดการกองทุนโง่หรอ? คำตอบคือไม่ใช่ครับ แต่กองทุนทุกกองทุนมีกฎข้อเดียวกันอย่างที่บอกไปแล้วเช่น ต้องซื้อ Set50 80% ดังนั้น ถ้าเงินทุนมีเงิน 100 ล้าน ในSet50 ที่มีมูลค่าตลาด หลายล้านๆบาทก็ก็อาจจะไม่เท่าไหร่เพราะไม่ได้มีผลต่อมูลค่าในSet50 แต่หากทุกกองทุนรวมกันมีเงิน 1 ล้านล้านบาทละ ? เป็นยังไงถ้า 3 ล้านล้าน หรือ 5ล้านล้าน ใช่ครับ มีผลต่อราคาหุ้นแน่นอน
.
นั้นเป็นที่มาของความเป็นห่วงที่คุณหมอ burry บอกไว้
.
ดังนั้นจะว่า ปู่บัฟ หรือ ดร.นิเวศน์บอกว่าลงทุนในกองทุนดัชนีไปเถอะ นั้นผิด ก็ไม่เชิง หุ้นดียังเป็นหุ้นดีครับ หุ้นใน Set50 หรือ Set100 ยังเป็นหุ้นดีเหมือนเดิม แต่ “ราคานั้นสูงจนเป็นฟองสบู่” ต่างหาก
.
ก็ย้อนกลับมาที่ vi หลายท่านบอก แม้ว่าเราจะซื้อของดี ถ้ามันราคาแพงจนเกินไป มันก็ไม่ใช่การลงทุนที่ฉลาดนักครับ
.
คำถามคือ มีเงินในกองทุนแนว Passive พวกนี้เท่าไหร่เมื่อเทียบกับมูลค่าหุ้นของ Set100 หรือ Set50 เยอะจนเป็นฟองสบู่หรือไม่ ..เป็นคำถามสำคัญที่จะนักลงทุนจะต้องตอบให้ได้ครับ
.
สรุปเลยว่า หมอ burry เตือนนักลงทุนที่ท่านให้คิดถึงเรื่อง ปริมาณเงินในระบบที่อาจล้นเกิดจนทำให้เกิดฟองสบู่ได้ครับผม ทฤษฎีกองทุนดัชนีให้ผลตอบแทนที่ดีนั้นยังใช้ได้ แต่ต้องใช้อย่างระมัดระวังนะครับผม
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
