BDMS ราคานี้น่าสนใจไหม?
ดำเนินการภายใต้ชื่อโรงพยาบาล 6 กลุ่ม คือ กลุ่มโรงพยาบาลกรุงเทพ กลุ่มโรงพยาบาลสมิติเวช โรงพยาบาลบี เอ็น เอช กลุ่มโรงพยาบาลพญาไท กลุ่มโรงพยาบาลเปาโล และกลุ่มโรงพยาบาลรอยัล
ปัจจุบันมีประมาณ 8700 เตียง 49 โรงบาลซึ่งใหญ่ที่สุดแล้วในไทย
แต่ก่อนโตเยอะจากการไปซื้อโรงพยาบาลต่างๆ
ภาพรวม
รายได้รวมไม่นับกำไรพิเศษปี 62 โตขึ้นเรื่อยๆ แต่ยังโตแค่single digit เนื่องจากฐานสูง โตทั้งปีอยู่ที่ 7%
กำไรสุทธิที่เยอะขึ้นมาจากการขายหุ้น Ram เมื่อปีก่อน
อัตรากำไรยังรักษาไว้ที่พอๆเดิมที่ 34%
รายได้ย้อนหลัง จะเห็นได้ว่า ไตรมาส3รายได้เพิ่มมากกว่าไตรมาสอื่นๆเนื่องจาก เป็นhigh season ของกลุ่มโรงพยาบาลอยู่แล้ว
สัดส่วนรายได้ในปัจจุบัน
ผู้ป่วยนอก 46.2% ผู้ป่วยใน 53.8%
กรุงเทพ 57.9% ต่างจังหวัด 42.1%
ผู้ป่วยคนไทย 70% ต่างชาติ30%
สัดส่วนต่างชาติถือว่าเยอะพอสมควรน่าจะมีผลกับ covid-19 และมีส่วนที่ถือหุ้น BH อยู่ด้วย
โดยมีสัดส่วนบริษัทประกันที่เพิ่มขึ้น จาก29% เป็น 31%
โดยที่ประกันสังคมมีสัดส่วนแค่ 2% ซึ่งไม่น่ามีผลอะไรกับที่รัฐลดรายได้ส่วนนี้ลง
จำนวนผู้ป่วยในไทยกับผู้ป่วยต่างชาติไม่ได้เพิ่มขึ้นมาก
utillzation อยู่ที่67% เท่าที่ผมเข้าใจก็ถือว่าค่อนข้างเยอะแล้วสำหรับโรงพยาบาล
ผู้ป่วยในไทยใช้ระยะเวลารักษาเฉลี่ย 2.7 วัน
ต่างชาติใช้เวลารักษาเฉลี่ย 3.9 วัน
ถึงจำนวนคนรักษาไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนัก แต่ราคาค่ารักษานั้นเพิ่มขึ้นทุกปี
แต่ยังไม่เห็นปัจจัยอะไรที่จำให้รายได้จะโตอย่างก้าวกระโดด
สรุป
ถ้าปี2562 ตัดรายได้พิเศษไปนั้น จะทำให้กำไรทั้งปี -1%
แผนการเติบโตในอนาคตจะมีเพิ่มเตียง ปี2021 2022 ยังไม่ค่อยมีอะไรนอกจากการเพิ่มเตียง ซึ่งก็เป็นเรื่องปกติที่ต้องทำอยู่แล้ว
ตัว deal ที่จะซื้อBH ก็ยกเลิกไปแล้ว อนาคตคงต้องรอการเติบโตแบบ
M&A อื่นๆที่อาจจะมีในอนาคต
ซึ่งถ้าไม่รวมกำไรพิเศษแล้ว ให้ EPS เท่าเดิมจากปีก่อน P/E ราคานี้จะอยู่ที่ 30เท่านิดๆ ถึงแม้ราคานี้จะสะท้อนรายได้ที่ลดลงไปแล้วส่วนหนึ่ง
ซึ่ง EPS ตรงนี้ยังไม่นับรวมผลกระทบที่เกิดจาก covid-19 ที่เกิดขึ้นในปีนี้ ที่ส่งผลต่อลูกค้าต่างชาติที่มีอยู่ 30% ยังไม่รวมไวรัสที่ทำให้ลูกค้าชาวไทยเองไปโรงพยาบาลน้อยลง โดยเฉพาะตัว OPD
ราคานี้ผมจึงเห็นว่ายังแพงไปอยู่กับหุ้นที่มีการเติบโตในอนาคตไม่ได้มาก
ในความคิดของผม สำหรับนักลงทุนที่หา capital gain
ส่วนใครที่อยากลงทุนตัวนี้ถือว่าเป็นกิจการที่มั่นคง อาจจะค่อยๆทยอยซื้อเก็บไปเรื่อยๆ แบบ DCA เป็นอีกหนึ่งกลยุทธ์ที่น่าสนใจในช่วงนี้เนื่องจากเราไม่รู้ว่า covid-19 จะจบเมื่อไร
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
