Blockdit Logo (Mobile)
ดอกเบี้ยสีทอง
•
2 พ.ค. 2020 เวลา 06:00
NMC หุ้นดาวรุ่งผีพุ่งไต้ Enron แห่งปี 2020 🔥🔥// ทวิตเดียว🐦 ทำเอาหุ้นลงไป 99% และชะงักประเทศได้ทั้งประเทศ😱
คือเรื่องมันมีอยู่ว่า ในวันที่ 6 ส.ค. 2019 บริษัทวิเคราะห์หุ้นชื่อดัง (ดังด้านการหาบริษัทโกงๆ) ชื่อ Muddy Waters เนี่ย นางก็ทวิตกวน👣ไปเล่นๆว่า
"เด่วฉัน(Muddy Waters)กำลังจะแฉหุ้นตัวนึงในลอนดอน ที่มีการบันทึกบัญชีแบบผิดๆ แบบพังพินาศ ผิดระดับที่ทำให้บริษัทเจ๊งได้เลย แกหลอกนักลงทุนคนอื่นได้ แต่แกหลอกฉันไม่ได้หรอกย่ะ" //ของจริง ใจความประมาณนี้ แต่อินเนอร์ไม่สาว 😆
พอทวิตไปปุ้ป มีหุ้นตัวนึงลงอย่างรุนแรงแบบผิดปกติ☠️
ภายในวันเดียวลงไป 6% และลงไปถึง 25%ภายในเวลา 8วัน //กินปูนร้อนท้องมาก!
และหุ้นตัวนั้นก็คือ NMC Health (NMC) ซึ่งก่อตั้งโดยนายเช็ตตี้ นักธุรกิจชนชาติอินเดีย
NMC คือหุ้นโรงพยาบาลที่จดทะเบียนหลักทรัพย์ในลอนดอน แต่ดำเนินงานในฐานะโรงพยาบาลเอกชนที่ใหญ่ที่สุด ในประเทศมหาเศรษฐี อย่างสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ หรือ UAE
การลงอย่างรุนแรงในช่วงนั้นทำให้ Muddy Waters จับโป๊ะของ NMC ได้ และเชื่อว่าต้องมีอะไรอยู่ในกอไผ่แน่ๆ จึงเริ่มสืบสวนอย่างจริงจัง
ในที่สุด วันที่ 17 ธ.ค. 2019 Muddy Waters ได้ออกบทวิเคราะห์แฉ NMC ว่ามีการปกปิดและบิดเบือนตัวเลขทางงบการเงิน
ทันทีที่บทวิเคราะห์ออกมาปุ๊ป บริษัทที่ถูกก่อตั้งโดยนายเช็ตตี้ทั้ง 2บริษัทอย่าง NMC และ Finablr ก็ร่วงลงอย่างรุนแรง//Finablr ทำธุรกิจทางการเงิน
ลงต่อไม่รอละนะ
ในรายงานกล่าวว่า NMC มีการปกปิดตัวเลข ของเงินสดที่มากกว่าความเป็นจริง, หนี้ที่น้อยเกินไป, ทำการบิดเบือนตัวเลขกำไรที่แท้จริง รวมไปถึงมูลค่าสินทรัพย์ที่ NMC เข้าไปซื้อสูงผิดปกติ และยังตั้งคำถามด้านบรรษัทภิบาลของโครงสร้างบอร์ดบริหารอีกด้วย
ข้อกล่าวหาที่ Muddy Waters กล่าวถึง เป็นไปตามข้อพิรุธ โป้ะๆ ชวนให้สงสัยของ NMC ตามนี้
ข้อสงสัยแรกคือ NMC น่าจะสตอตัวเลขเงินสดที่มากเกินไป จากจุดสังเกต 2จุด
จุดแรก อัตราผลตอบแทนจากดอกเบี้ยที่ได้จากเงินสดที่มีอยู่เนี่ย มันดูน้อยมากจนผิดวิสัย
โดยเมื่อเปรียบเทียบจากคู่แข่ง NMC ได้ดอกเบี้ยจากเงินสดไม่ถึง 1% ในขณะที่เพื่อนๆคู่แข่ง ได้ 1-3%
จากอัตราผลตอบแทนดอกเบี้ยที่น้อยมากผิดปกติ จึงถูกตั้งคำถามว่า หรือนั่นอาจเป็นเพราะ ในความเป็นจริง เงินสดในบัญชีมันมีไม่เยอะเท่าที่ประกาศในงบ เลยทำให้ได้รายได้ดอกเบี้ยน้อย
น้อยกว่าชาวบ้านมาก
จุดต่อมา NMC มีการกู้เงินเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ...ไม่พอ ดอกเบี้ยที่กู้ก็สูงขึ้นเรื่อยๆ ประหนึ่งแกไม่มีเงินจะใช้
ซึ่งถ้าแกจะกู้เยอะขนาดนี้ ด้วยต้นทุนสูงขึ้นขนาดนี้ แกเอาเงินสดแก ที่แกบอกว่ามีเยอะอ่ะ เอาไปใช้ก่อนไหม😧
กู้เพิ่มเรื่อยๆ กับดอกเบี้ยที่สูงเรื่อยๆ
เพราะงั้นจุดสังเกตทั้ง 2 ทำให้อนุมานได้ว่า จริงๆแล้ว NMC ไม่ได้มีเงินสดเท่าที่ตัวเองประกาศในหน้างบการเงินหรอก แต่มันน้อยกว่านั้นเยอะ
ข้อสงสัย 2คือ กำไรก่อนดอกเบี้ย, ภาษี และค่าเสื่อมราคาที่สูงเกินไป (EBITDA=Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization)
จุดสังเกตมาจาก EBITDA Margin ของ NMC ที่สูงกว่าคู่แข่งมากทั้งๆที่มีฐานลูกค้าคล้ายกัน โดย NMC ได้ EBITDA Margin สูงถึง 20% กว่าๆ ส่วนเพื่อนๆได้ประมาณ 10%
ซึ่ง Muddy Waters เชื่อว่า NMC บิดเบือนงบ โดยตั้งอัตราการปฎิเสธเคลมรายได้จากบริษัทประกันต่ำเกินไป ซึ่งในอุตสาหกรรมคาดว่าน่าจะอยู่ที่ระดับ 6-11% ในขณะที่ NMC ตั้งไว้ไม่เกิน 2%
Margin ห่างกันมาก
ข้อสังเกตดังกล่าว ถูกสนับสนุนโดยตัวเลขลูกหนี้ค้างชำระเกินกำหนด(อารมณ์ NPL อ่ะเธอ) ที่สูงขึ้นเรื่อยๆ
การบิดเบือนของ NMC เป็นเพราะไม่อยากให้กำไรดูต่ำไป มันเลยมาโผล่ในงบดุลแทน
ในทางที่ควรจะเป็นคือ ถ้าบริษัทประกันจะไม่จ่ายเงินให้ NMC จริงๆ NMC ก็ต้องตัดลูกหนี้ให้เป็นตัดจำหน่ายขาดทุนหนี้สูญ(Write-off) ซึ่งมันจะไปกระทบกำไรอยู่ดี
แต่นั้นแหละ NMC ไม่เลือกทางที่จะไปกระทบกำไร นางกลับเลือกที่ให้ค้างลูกหนี้นี้ในงบดุลแทนจ่ะ😧
ลูกหนี้เพิ่มเรื่อยๆ เพราะไม่ตัดจำหน่าย (Write-off)เสียที
ข้อสงสัยที่ 3 คือหนี้ที่แท้จริงน้อยเกินไป โดย Muddy Waters เชื่อว่า NMC มีภาระหนี้จาก สัญญาเช่าการเงิน และการกู้ยืมระยะสั้นมากกว่าที่ประกาศ รวมไปถึงความไม่แน่นอนของวงเงินในการกู้ของธนาคาร
ซึ่งตั้งแต่ Muddy Waters ได้เริ่มสืบสวน ทาง NMC ก็ให้ความร่วมมือดี แต่พอไปถามเรื่องหนี้สินแบบละเอียดปุ๊ป NMC ก็เท ไม่ตอบกลับ ไม่ติดต่อ เลยยิ่งทำให้ Muddy Water เชื่อว่าตัวเลขหนี้สินในหน้างบการเงิน มันไม่ใช่
ข้อสงสัยที่ 4 มูลค่าสินทรัพย์ที่ NMC เข้าซื้อ แพงมากกว่าความเป็นจริง
Muddy Waters เชื่อว่า การบิดเบือนตัวเลขเงินสด และกำไร มักจะมาพร้อมๆกับการลงทุนในสินทรัพย์ที่แพงผิดปกติ
โดย NMC ได้เข้าลงทุนตกแต่งและเปลี่ยนชื่อโรงพยาบาลใหม่ เป็น NMC Royal Women ซึ่งค่าตกแต่งทำเอาคนในอุตสาหกรรมงงในความแพงเกินถึงเท่าตัวเมื่อเทียบกับคู่แข่ง
โดยค่าตกแต่งของ NMC อยู่ที่ 7,700ดอลล่าร์ ต่อตารางเมตร ในขณะที่ชาวบ้าน เค้าใช้กัน 3,000-4,000 ดอลล่าร์เองนะ🤔
สงสัยกระเบื้องฉาบเพชร ปูนผสมทอง!
นอกจากนี้ NMC ยังมีเข้าไปลงทุนในคลินิครักษาเด็กแห่งนึงโดยการซื้อหุ้น 70% ที่ราคา 36.4 ล้านดอลล่าร์ หรือประมาณ 1,100 ล้านบาท ซึ่งทาง Muddy Waters สืบทราบมาว่า คลินิคนั้นมีคนทำงาน เพียงประมาณ 10 คน รักษา2ปี ด้วยคนไข้เพียง60 คน
ซึ่งคนในอุตสาหกรรม ต่างก็ตกใจกับราคาซื้ออย่างมาก
โดยรายการเข้าไปตกแต่งใหม่และลงทุนทั้ง 2รายการ NMC ได้เข้าไปเกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่หมิ่นเหม่ความขัดแย้งทางผลประโยชน์สุดๆ เช่นผู้บริหารคลินิคเป็นสามีของผู้ถือหุ้น NMC หรือบริษัทที่เข้าไปตกแต่งก็เป็นบริษัทของผู้ถือหุ้นใหญ่รายนึง
Muddy Waters เชื่อว่า NMC เข้าทำรายการในลักษณะนี้ เพื่อให้ดูเหมือนเป็นการใช้เงิน เพื่อจะให้โชว์ในหน้างบว่าตรูใช้เงินไปเพื่อการลงทุนจริงๆน่ะ
Muddy Waters ยังตั้งข้อสงสัยในบรรษัทภิบาลของโครงสร้างบอร์ดบริหารด้วย
โดยกรรมการบริหารอิสระ ที่พอไปดูจริงๆ มีความสัมพันธ์โยงใยกับผู้ถือหุ้นใหญ่ของ NMC เต็มไปหมด ไม่ได้มีความอิสระอย่างชื่อเลยยยย
ไม่พอ ในช่วง 2ปีที่ผ่านมา ผู้บริหารและผู้ถือหุ้นใหญ่ได้ทำเงินจากหุ้น NMC ไปมากกว่า 1,200 ล้านดอลล่าร์ หรือเกือบ 40,000 ล้านบาท ผ่านการขายหุ้น และเอาไปค้ำประกันเงินกู้//ฆ่ะ! 🙄
ด้วย 5ข้อสงสัย Muddy Waters เชื่อว่างบการเงินของ NMC พัง ลำไย เห็ดสด ชะมด ไม่ถูกต้อง เชื่อถือไม่ได้ และเชื่อว่าทุกอย่างที่เกิดขึ้นเป็นไปด้วยความตั้งใจ🤬
พอบทความออกมาแบบนี้ ก็ช็อคกันสิคะแม่ๆ
ราคาหุ้นของ NMC ร่วงอย่างรุนแรง แถมยังลากหุ้น Finanblr ที่ทำธุรกิจด้านการเงิน แต่มีผู้ก่อตั้งคือนายเช็ตตี้เหมือนกัน ลงนรกไปด้วย
ล่าสุดที่เช็คมา NMC มีราคาเหลือ 9ปอนด์ ก็คือหุ้นลงมาแล้ว 99.6% ในระยะเวลา 9เดือน
ลงแหลก
คุณเช็ตตี้ ผู้ก่อตั้งและหนึ่งในผู้ถือหุ้นใหญ่ ออกมาวีนแตกใส่ Muddy Waters โดยทันทีที่บทวิเคราะห์ออกมา
แต่ยังไงก็ตามผู้บริหารได้ตั้งคณะกรรมการเพื่อสอบสวนข้อเท็จจริงตามข้อกล่าวหาที่เกิดขึ้นภายในบริษัท
โดยระหว่างการสืบสวน ผู้ถือหุ้นใหญ่ของ NMC บางรายประกาศเทขายหุ้นล็อตใหญ่ (บั้ย👋)
ต่อมาคุณเช็ตตี้ ผู้ก่อตั้ง NMC ก็ออกมาพูดว่า งบอาจจะมีข้อผิดพลาดเล็กน้อยน่ะ แล้วสักพักนางก็ลาออกจากบอร์ดจ้าาาา
ซึ่งงบก็ผิดพลาดเล็กน้อยมากจริงๆ โดยตอนนี้ค้นพบหนี้ของ NMC เพิ่มขึ้นมา 3 เท่า จากที่ประกาศในงบ และ หนี้ของ Finanblr เพิ่มขึ้นมา 4 เท่า//เอิ่ม....เล็กน้อยยังไงว่ะ😆
โดยยังค้นพบอีกว่ามีการจ่ายเช็คออกไปหลายใบที่ระดับหลายร้อยล้านดอลล่าร์ โดยไม่มีที่มาที่ไป
สักพัก NMC เริ่มจ่ายเงินให้เจ้าหนี้ไม่ได้แล้ว หมุนเงินไม่ทัน ไม่มีกระแสเงินสดเพียงพอ จึงยื่นคำร้องขอล้มละลาย
สวนคุณเช็ตตี้ก็โดนฟ้องรัวๆใน UAE และก็โดนอายัดทรัพย์สินเป็นที่เรียบร้อย ในขณะที่ตัวเค้าเองบินไปอินเดียสักพักแล้ว//นางบอกไปเยี่ยมญาตินะ
ล่าสุดนางบอกว่า นางโดนใส่ร้าย นางโดนปลอมลายเซ็น นางไม่ผิด......😞 เฝ
บอกได้เลยว่ามหากาพย์ยังไม่จบ แต่ NMC เตรียมคว้ามง Enron ประจำปี 2020ไปได้เลย👸
เฮ้ออออ เพลียใจ กับความโลภผีบ้าของบางคน โดยความซวยมาลงที่ระบบสาธารณะสุขของ UAE ที่เผชิญทั้งโคโรน่า กับคดีความต่างๆ พร้อมๆกัน
และพนักงานในเครือ NMC ต้องนั่งลุ้นกันว่า นี้ตรูเสี่ยงตายทิ้งลูกทิ้งผัวมาดูแลคนไข้ แล้วก็อาจจะมีสิทธิ์ไม่ได้เงินเดือนด้วยนะเนี่ย
อย่างไรก็ตาม เจ้าหนี้รายใหญ่สุดอย่างธนาคาร ADCB ก็ให้คำมั่นว่า เงินเดือนพนักงานจะมีจ่ายแน่นอน
ยังไงก็เป็นกำลังใจให้ UAE ผ่านพ้นเหตุการณ์ช่วงนี้ไปได้นะคะ โดยล่าสุดตัวเลขผู้ที่กำลังติดเชื้อก็ยังเพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ
สู้ๆ
ปัจจุบัน NMC ถูกพักการซื้อขาย และในบริษัทก็กำลังถูกปรับโครงสร้างองค์กร รวมไปถึงถูกสอบสวน สืบสวนแบบถอนราก ถอนโคนอยู่
คนที่ถูกจ้างมาจัดการคือ หลุยส์ ฟรีห์ อดีต ผอ.FBI สมัยคลินตันกับบุช
เรียกได้ว่า จ้างคนมาแบบเล่นใหญ่เหมือนกันนะแม่ แต่ก็ว่าไม่ได้เพราะ NMC ไม่ได้มาเล่นๆนิ นางมาเพื่อคว้ามง Enron! 😆
ปล. ผู้ตรวจสอบบัญชี ของ NMC และ Finanblr คือ 1 ใน 4ตัวแม่แห่งวงการ EY นั้นเอง🤔
โฆษณา