Blockdit Logo (Mobile)
พื้นฐานการลงทุนหมูน้อยออมเงิน
•
13 เม.ย. 2021 เวลา 14:17 • หุ้น & เศรษฐกิจ
Exclusive Insight : จีนเดินเกมโหด ใคร Default รับผิดชอบเอง⁉️
โดย พื้นฐานการลงทุนหมูน้อยออมเงิน
2
ยอดรวมการผิดนัดชำระหนี้ทั้งระบบของประเทศจีนนั้นสูงถึง 11.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงไตรมาสที่ 1/2021 นับเป็น 2 เท่าของปีที่ผ่านมา⁉️
1
ในขณะที่บริษัทอสังหาริมทรัพย์ในประเทศจีนเกิดการผิดนัดชำระหนี้ทั้งในส่วนของเจ้าหนี้ในประเทศและนอกประเทศสูงกว่า 27% เป็นวงเงินสูงถึง 1.51 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ
1. ปูพื้นฐานปี 2020
ก่อนอื่นเรามาปูพื้นกันก่อนครับว่า ในปี 2020 นั้น มีเหตุการณ์การแพร่ระบาดของไวรัส COVID-19 โดยเริ่มจากการแพร่ระบาดใน Wuhan ซึ่งขณะนั้นเป็นโรคอุบัติใหม่ซึ่งไม่มีมาก่อนในโลก
จนกระทั่งรัฐบาลจีนสั่ง lockdown ไม่ให้ประชาชนชาวจีนออกนอกประเทศในช่วงไตรมาส 1/2020
หลังจากนั้นการ Lockdown ได้เกิดขึ้นในหลากหลายประเทศทั่วโลกโดยที่ลำดับเวลาการเกิดนั้นไม่พร้อมกัน
ส่งผลให้กระทบห่วงโซ่การผลิตและการบริโภคในทุกประเทศอย่างเลี่ยงไม่ได้
ณ เวลานั้นเอง โลกของเราเจอการ Shock ครั้งใหญ่จากสถานการณ์นี้
สินทรัพย์ทุกประเภทถูกเทขาย ตลาดหุ้นถล่มยับเยิน จนในที่สุดทั้งโลกต้องออกมาตรการทางการเงินการคลังโดยใช้มาตรฐานเดียวกันทั่วโลก
เรียกง่ายๆว่า "ซวยพร้อมกัน...ก็ช่วยๆกันหน่อย"
เราจึงได้เห็นหลายๆประเทศอัดมาตรการต่างๆเหล่านี้กันเต็มที่
2. บางครั้งโลกการเงินก็ซับซ้อน
เนื่องจากเหตุผลในข้อแรก รายได้ของบริษัทในหลายๆภาคส่วนและในหลายประเทศนั้นต่างลดลงเป็นอย่างมาก
มากเกินกว่าที่จะเจอในการบริหารงานตามปรกติ
ในหลายๆบริษัทมีการใช้สินทรัพย์ของบริษัท หรือใช้หุ้นของตัวเองในการค้ำประกันเงินกู้จากเจ้าหนี้
ดังนั้นในปี 2020 วันดีคืนดีเราจึงเห็นผู้ออกตราสารระดับ Investment Grade เกิดการผิดนัดชำระหนี้แบบไม่มีปี่มีขลุ่ย
ดังนั้น รัฐบาลในหลายๆประเทศจึงมีมาตรการเพื่อช่วยเหลือบริษัทขนาดใหญ่ที่ทำทีว่าจะมีปัญหากับการชำระหนี้ผ่านทางมาตรการต่างๆ
ไม่ว่าจะเป็นการเข้าซื้อตราสารหนี้เอกชนจากทางธนาคารกลาง
1
หรือมีวงเงินพิเศษเพื่อให้เกิดสภาพคล่องสำหรับการซื้อขายที่ "ไม่ปรกติในปี 2020"
2
ซึ่งในกรณีนี้เป็นทั้งสหรัฐและจีน
1
3. ในช่วงปลายปี 2020 เกิดการผิดนัดชำระหนี้ขึ้นในประเทศจีน โดยสิ่งที่ทำให้ทุกคนช๊อคนั้นเป็นเพราะว่าบริษัทที่เกิดการผิดนัดชำระหนี้นั้นคือรัฐวิสาหกิจของจีนเอง⁉️
ใครจะไปคิดครับว่าตราสารระดับ Investment Grade แถมยังอยู่ในประเภทรัฐวิสาหกิจ เกิดการผิดนัดชำระหนี้เอาดื้อๆ
1
ผมเขียนเรื่องนี้ไว้เมื่อช่วงปลายปีที่แล้วเข้าไปอ่านเพิ่มเติมได้ที่ลิ้งนี้ครับ
ดังนั้น ทางผู้กำกับนโยบายของจีนจึงประชุมอย่างเร่งด่วนทันทีหลังจากนั้น
จนได้ข้อสรุปว่า
"เฮ้ย...พวกคุณบางคนรายงานฐานะทางการเงินไม่ตรงไปตรงมานี่หว่า"
1
หลังจากนั้นแน่นอนครับว่าด้วยปัจจัยหลายๆอย่างทำให้ทาง Regulators นั้นเห็นความเสี่ยงเชิงระบบขึ้น
2
มีครั้งนึงในการประชุมใหญ่ มลฑลไหนที่มีปัญหาโดนสับเละกลางที่ประชุมเลยทีเดียว
แต่เมื่อพิจารณาจากสภาพโดยรวม ทั้งระดับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆในโลกแล้ว
2
ทางจีนยังอยู่ในสถานะที่มีความได้เปรียบเป็นอย่างมาก
ดังนั้นในที่สุด ทางจีนจึงตัดสินใจที่จะใช้ Exit Strategy ก่อนประเทศใดๆในโลก ทำให้ปัจจุบันนี้แทบจะเรียกได้ว่าจีนสามารถหลุดออกจาก Scenario ที่ทางรัฐบาล
1
ต้องผลาญงบประมาณส่วนใหญ่ไปกับการช่วยเหลือบริษัท, หน่วยงาน หรือประชาชนที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ Covid - 19 ได้
2
(ไม่ได้ตัดความช่วยเหลือทั้งหมดในครั้งเดียวแต่ค่อยๆลด บางคนจึงเรียกว่าเป็นการ Tapering หรือ ดึงกลับ)
ทำให้เมื่อเทียบกับฝั่งตะวันตกในหลายๆประเทศที่ยังคงอัดฉีดเงินเข้าระบบอย่างต่อเนื่องนั้น ความน่าลงทุนในฝั่งประเทศจีนจึงมีความน่าสนใจน้อยกว่าฝั่งตะวันตกเป็นอย่างมาก
1
4. ถ้าเป็นไปในลักษณะนี้ อะไรที่ทำให้ประเทศจีนนั้นยังคงน่าลงทุนสำหรับนักลงทุนบางกลุ่ม
1
🐽หมูน้อย's opinion
3
สำหรับหมูน้อยอาจจะเป็นเพราะ ถึงแม้ราคาของหุ้นในหลายๆบริษัทที่อยู่ในประเทศจีนจะปรับตัวลงมาเป็นอย่างมาก
จนกระทั่งมี Private Fund บางกองโดน Margin Call จนเกิดแรงช๊อคในตลาดช่วงที่ผ่านมา
แต่ ... รายได้และอัตราการเติบโต ของบริษัทหลายตัวที่อยู่ในประเทศจีนกลับมีการเติบโตเป็นอย่างมากสวนทางกับราคาหุ้นที่ปรับลงมา
1
เมื่อบริษัทมีรายได้ที่เติบโตได้เป็นอย่างดีในสภาวะเช่นนี้ ราคาหุ้นกลับปรับตัวลงมาอย่างรุนแรง สวนทางกับพื้นฐานบริษัท
จึงมีนักลงทุนบางส่วนทยอยเข้าซื้อ
https://content.fortune.com/wp-content/uploads/2017/02/117867542.jpg
ผมขอยกตัวอย่างหนึ่งในนักลงทุนที่ทุกคนรู้จักกันดีอย่าง Charlie Munger ซี้ของปู่ Warren Buffett
ที่พึ่งจะเข้าซื้อหุ้น Alibaba Group Holding ไปเมื่อไม่กี่วันก่อนที่จะมีข่าวเรื่องทางรัฐบาลจีน
Alibaba Group (NYSE:BABA) เป็นจำนวน 165,320 หุ้น วงเงินประมาณ 37.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.19 พันล้านบาท ที่อัตราแลกเปลี่ยน 31.5 ฿/$)
น้ำหนักประมาณ 19% ของพอร์ตการลงทุนรวม
โดยหนึ่งในสาเหตุที่หลายคนวิเคราะห์กันคือ ... ปู่มังเกอร์กำลังมองว่า BABA นั้นราคาต่ำกว่าพื้นฐาน
แน่นอนครับว่ากลยุทธ์การลงทุนของแต่ละคนนั้นมีความแตกต่างกัน ทั้งปัจจัยต่างๆที่นำมาพิจารณาประกอบการเข้าซื้อ
นั่นรวมถึงระยะเวลาในการถือด้วย
หวังว่าบทความนี้จะเป็นประโยชน์ต่อนักทุนทุนทุกท่านครับ
หากท่านใดอยากสนับสนุนหมูน้อย ฝากเข้าไปติดตามใน Facebook แฟนเพจของพื้นฐานการลงทุนหมูน้อยออมเงินได้ที่ลิ้งด้านล่างนี้ได้เลยครับ
ทางหมูน้อยจะได้มีกำลังใจในการผลิตเนื้อหาดีๆมาให้ทุกท่านได้อ่านกันอย่างต่อเนื่องครับ
reference
Bloomberg : China’s Record Surge of Defaults Driven by Property Developers
การตกตะกอนจากการเขียนบทความที่อยู่ใน Serie China ในเพจ พื้นฐานการลงทุนหมูน้อยออมเงิน

ดูเพิ่มเติมในซีรีส์

โฆษณา