Veeva Systems (NYSE: VEEV) บริษัท Software as a service ที่โฟกัสการใช้งานในอุตสาหกรรมยาและวิทยาศาสตร์เพื่อชีวิต (Life sciences) มี ecosystem ที่ช่วยให้ลูกค้าสามารถนำผลิตภัณฑ์ออกสู่ตลาดได้รวดเร็วและมีประสิทธิภาพ และยังสามารถปฏิบัติตามกฎระเบียบ ทำให้การขายเป็นไปได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
#ปัญหาในอุตสาหกรรมLife sciences
Life science industry เป็นอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ทำวิจัย พัฒนาอาหาร ยา อาหารเสริม เวชสำอาง การแปรรูปอาหารที่ต้องใช้เทคโนโลยีชีวภาพ ถือว่าเป็นอุตสาหกรรมที่มีกฏระเบียบข้อบังคับต้องปฏิบัติมากมาย
ทั้งการส่งยาตัวใหม่ให้ตรวจสอบ การรอการรอนุมัติยา การปฏิบัติตามกฏของ FDA และกว่าที่ข้อมูลต่างๆจะได้รับการอัพเดท ไปให้หน่วยงานแต่ละฝ่ายก็ใช้เวลามาก และ ข้อมูลเหล่านี้ก็มีหลายส่วนและแยกกันอยู่เป็นไซโล ทั้งไม่มีระบบติดตามความคืบหน้าของโปรเจค ตัวระบบแบบดั้งเดิมก็มักจะใช้เป็นแบบ on-premise software ซึ่งยากแก่การอัพเดท และ การปรับตัวให้เข้ากับกฏระเบียบใหม่ และ สถานการณ์ทางธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว การทำงานจึงเป็นไปได้อย่างล่าช้า ส่งผลให้การออกผลิตภัณฑ์เข้าสู่ตลาดและการขายล่าช้าไปด้วย
😁Veeva เกิดมาเพื่อแก้ปัญหานี้
Veeva -- Cloud Solution ที่ก่อตั้ง ในปี 2007 โดย Peter Gassner อดีต Senior Vice President of Technology ที่ Salesforce -- Peter เลือกที่จะเข้ามา disrupt ในอุตสาหกรรมที่ทำยากและยังไม่มีใครทำอย่าง Pharmaceutical industry ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่มีข้อบังคับกฏระเบียบมากที่สุด โดยมีเป้าหมาย คือ การเป็นพันธมิตรด้านเทคโนโลยีกับบริษัทใน Life sciences ให้ได้มากที่สุด…..
สิ่งที่น่าสนใจสำหรับ Veeva คือ ในช่วงแรกของการก่่อตั้ง บริษัทสามารถระดมเงินทุนได้ราว 7 ล้านเหรียญ แต่เอาจริงคือ บริษัทใช้เงินที่ได้มาไปแค่ 3 ล้านเหรียญเท่านั้น
Veeva ไม่เหมือนบริษัท Startup อื่น ซึ่ง Peter -- CEO ของบริษัท เชื่อว่า การที่บริษัทมีเงินทุนน้อยและขาดเแคลนนั้นเป็นเรื่องดี เพราะจะทำให้เขาใช้มันอย่างชาญฉลาด และเขาก็ไม่เชื่อในเรื่องการ burn เงินอย่างมหาศาล เพื่อที่จะสร้างการเติบโตแบบไม่มีกำไร และด้วยความเชื่อแบบนี้ ทำให้ Veeva เป็นบริษัท SaaS ที่ทำกำไรได้ตั้งแต่ปีแรกที่ IPO เข้ามา
#Veevaทำอะไร
ผลิตภัณฑ์หลักๆของ Veeva มีอยู่ 2 ตัว คือ Veeva Commercial Cloud และ Veeva Vault
💎1. Veeva Commercial Cloud ส่วนนี้จะเกี่ยวข้องกับระบบ CRM และ โซลูชันวิเคราะห์ข้อมูล Analytics solutions
โซลูชัน CRM ของ Veeva สร้างขึ้นบน Salesforce-based CRM solution ที่ช่วยอำนวยความสะดวกให้พนักงาน (ตัวแทนขาย คีย์แอคเคาท์ ผู้จัดการ) ติดต่ออัพเดทข้อมูลกับลูกค้าได้อย่างง่ายดาย (แพทย์ องค์กรสุขภาพ)
โดยโซลูชันนั้นถือว่าครบวงจรสำหรับการวางแผนและการประสานงานของทีมในทุกช่องทาง เช่น
มีเครื่องมือทำ Data visualization
มีระบบ จัดการ จัดส่ง และติดตามอีเมล สามารถโต้ตอบกับผู้เชี่ยวชาญด้านการดูแลสุขภาพในการประชุมออนไลน์
สามารถใช้ e-signature ในการขอตัวอย่างหรือสอบถามข้อมูลทางการแพทย์
มีระบบช่วยแบ่งอาณาเขตความรับผิดชอบของพนักงาน ลดการใช้แรงงานคนลง
และยังมี MyVeeva for Doctors เชื่อมต่อผู้เชี่ยวชาญด้านต่างๆเข้าไว้ด้วยกัน
ในส่วนโซลูชั่นวิเคราะห์ข้อมูล Analytics solutions จะให้ข้อมูลบุคลากรทางการแพทย์ ข้อมูลประชากร สถานะความเกี่ยวข้อง ข้อมูลผู้ป่วยในสหรัฐอเมริกา รวมถึงข้อมูลช่องทางการจำหน่าย และยังมี Veeva Link เชื่อมโยงผู้เชี่ยวชาญทั่วโลก การทดลองทางคลินิกต่างๆ ข้อมูลใบสั่งยา การกำหนดสูตร และการอ้างสิทธิ์เข้าไว้ด้วยกัน
💎2. Veeva Vault แพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ที่ช่วยให้พนักงานจัดการเนื้อหาบนคลาวด์ได้อย่างง่ายดาย ซึ่งเป็นโซลูชั่นที่ทำให้ Veeva แตกต่างจากคู่แข่ง มีโซลูชั่นหลักๆ คือ
Veeva Vault for Commercial Content Management โซลูชั่นจัดการข้อมูลทางการตลาดและการขายไว้ในที่เดียว สามารถทำคอนเท้นต์เนื้อหา ที่มีรูปภาพสวยๆ ประกอบคำโฆษณาเลิศๆ รีวิว อัพเดทข้อมูลผลิตภัณฑ์ได้แบบ realtime แต่ก็สอดคล้องไปกับระเบียบข้อบังคับของแต่ละประเทศ
Veeva Development Cloud โซลูชั่นรวมที่ช่วยจัดการข้อมูลการทดลองทางคลีนิค ข้อมูลการพัฒนาผลิตภัณฑ์สู่การค้า ข้อมูลด้านกฎระเบียบ ข้อมูลด้านคุณภาพและความปลอดภัย เช่น
Veeva Vault Submissions โซลูชั่นยื่นขอการอนุมัติให้ FDA
Veeva Vault Registrations โซลูชั่นจัดการแทรคการจดทะเบียนผลิตภัณฑ์ทั่วโลก
Veeva Vault Payments โซลูชั่นจัดการขั้นตอนการชำระเงินและการชำระเงินคืน
ซึ่งโซลูชั่นเหล่านี้ช่วยให้ลกค้า สามารถปรับปรุงวงจรการพัฒนาของผลิตภัณฑ์ ลดภาระการดูแลจัดการเอกสาร ช่วยกำจัดงานที่เป็น manual และระบบไซโลที่ข้อมูลถูกแยกเป็นส่วนๆออกไปได้
และลูกค้ายังสามารถ integrate แอพพลิเคชั่นอื่นๆที่ใช้งานอยู่แล้ว เช่น SAP, Salesforce, Tableau, Sharepoint ฯลฯ เข้ากับ Vault Platform ได้เลย ช่วยให้การทำงานง่ายขึ้น
ปัจจุบัน Veeva มีลูกค้า 993 ราย ใน 165 ประเทศ มีลูกค้าเป็นบริษัทยายักษ์ใหญ่และไบโอเทคชั้นนำ อย่าง Pfizer, Moderna , Merck, AstraZeneca, GSK, Bayer, Eli Lilly, Gilead Sciences
.
.
✨มาดูส่วนของ #งบการเงิน ซึ่งงบปีจบเดือนมกราคม
ปี 2019 – รายได้ 862 ล้านเหรียญ
ปี 2020 – รายได้ 1,104 ล้านเหรียญ โตขึ้น 28%
ปี 2021 – รายได้ 1,465 ล้านเหรียญ โตขึ้น 33%
✨คาดการณ์รายได้ 2022 อยู่ที่ 1,830 ล้านเหรียญ คาดว่าจะโตขึ้น 25%
รายได้ส่วนใหญ่มาจาก Subscription 81% Professional services and other 19%
และ มี Non Gaap Gross Margin อยู่ที่ 75%
ซึ่ง Vault platform มีสัดส่วนรายได้ 52% และ Commercial Cloud 48%
✨ตัวเลขทางบัญชีดีมาก
ปี 2019 – กำไร 229 ล้านเหรียญ
ปี 2020 – กำไร 301 ล้านเหรียญ โตขึ้น 31%
ปี 2021 – กำไร 379 ล้านเหรียญ โตขึ้น 26%
✨ไตรมาสQ2/2021 มีตัวเลขต่างๆที่ดีมาก
ณ TTM บริษัทมีรายได้ 1,663 ล้านเหรียญ โตขึ้น 29%
กำไร 424 ล้านเหรียญ Net profit margin 25%
มีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น 2,263 ล้านเหรียญ คิดเป็น 67% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ไม่มีหนี้
#CompetitiveAdvantage
Veeva ถือว่าเป็นเบอร์ 1 ผู้ให้บริการซอฟแวร์ในอุตสาหกรรม Life sciences อุตสาหกรรมที่มีกฏระเบียบข้อบังคับมากที่สุด มี Market Share สูงถึง 80% ได้ประโยชน์ในเรื่อง First Mover เพราะเป็นรายแรกที่เห็นโอกาสและเข้ามาแก้ปัญหาในอุตสาหกรรมนี้ ซึ่งลูกค้าก็จะมีปัญหาและความท้าทายคล้ายๆกัน
Veeva ยังมี Retention rates มากกว่า 120% เมื่อมีจำนวนลูกค้าใช้มากขึ้น บริษัทก็ได้ประโยชน์จากการมี economies of scale ซึ่งจะเห็นได้จากการที่ตัวเลข margins เพิ่มขึ้นตลอด
บริษัทมีหลักการทำงานที่เรียกว่า The Veeva Way เริ่มจากการโฟกัสทำความเข้าใจลูกค้า และเสริ์ฟลูกค้าด้วยผลิตภัณฑ์ที่ดีเยี่ยม โดยมุ่งไปที่เป็นกลุ่ม early adopters โดยให้ความสำคัญที่ความสำเร็จของลูกค้า และเรียนรู้จากกลุ่มนี้ และเมื่อลูกค้ากลุ่มนี้ประสบความสำเร็จในการใช้ผลิตภัณฑ์จึงเกิดการบอกต่อ จนทำให้เกิด Selling Model กลายเป็นรายได้เข้าสู่บริษัท
Veeva ยังมี Switching Cost ที่สูงมาก เนื่องจากโซลูชั่นของ Veeva ได้เข้าไปช่วยปรับปรุง workflow และสร้างความง่ายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ช่วยลดเวลา ความยุ่งยากและค่าใช้จ่ายไปได้อย่างมาก การจะเปลี่ยนย้ายไปใช้โซลูชั่นอื่นถือว่ามีความเสี่ยงที่ลูกค้าต้องพิจารณาซึ่งจะนำไปสู่การดำเนินงานที่ล่าช้า รวมถึงมีการสูญหายของข้อมูลด้วย
#คู่แข่งและความเสี่ยง
1. ระบบ CRM ของ Veeva ถูกสร้างอยู่บน Salesforce Platform ซึ่งในอนาคตหากมีการเปลี่ยนแปลงความร่วมมือหรือข้อตกลงบางอย่างอาจส่งผลต่อการจำกัดตลาดในการขายโซลูชัน Veeva CRM ได้
ณ ปัจจุบัน ตามข้อตกลงที่ Veeva มีอยู่กับ Salesforce คือ Veeva สามารถขายระบบ CRM ให้กับลูกค้าที่เป็นบริษัทผลิตยาที่อยู่อุตสาหกรรม Pharmaceutical และ biotechnology เท่านั้น ไม่รวมอุตสาหกรรมเครื่องมือแพทย์ บริษัท non-drug ต่างๆ ถ้า Veeva ต้องการขายโซลูชั่นนี้เพิ่มเติมในอุตสาหกรรมอื่นต้องได้รับการอนุมัติจาก Salesforce ก่อน
2. Veeva มีคู่แข่งที่มีโซลูชั่นคล้ายกันมากที่สุด ในส่วน Commercial Cloud คือ IQVIA ผู้ให้บริการโซลูชันเทคโนโลยีวิเคราะห์ข้อมูลขั้นสูงและบริการวิจัยทางคลินิก ที่ตอนนี้มีข้อพิพาทกัน โดย IQVIA กล่าวหาว่า Veeva ขโมยทรัพย์สินทางปัญญาของ IQVIA จากไฟล์ลูกค้าของ IQVIA ไปและใช้มันเพื่อปรับปรุงโซลูชั่นของตัวเอง ซึ่งเรื่องก็มีมูลความจริงอยู่ ถ้าศาลตัดสินว่า Veeva ผิดจริง ก็ส่งผลเสียถึงบริษัทแน่นอน
3. บริษัทพึ่งพิงรายได้จากลูกค้าหลักๆไม่กี่ราย ซึ่งลูกค้าที่สร้างรายได้ 10 รายสูงที่สุด คิดเป็นรายได้ทั้งหมด 36% และ บริษัทยังต้องพึ่งพาการบอกต่อของบริษัทเหล่านี้ เพื่อดึงดูดลูกค้ารายใหม่ reference selling หากสูญเสียลูกค้ากลุ่มนี้ไปก็จะส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัทได้
#โอกาสในการเติบโต
1.เติบโตไปกับ Total addressable market ขนาด 12,000 ล้านเหรียญ ซึ่งมาจาก
Data Cloud 2,000 ล้านเหรียญ
Patient Data and Analytics 1,000 ล้านเหรียญ
Original Commercial Cloud 3,000 ล้านเหรียญ
Vault outside life sciences 1,000 ล้านเหรียญ
Vault for life sciences 5,000 ล้านเหรียญ
2.Veeva เพิ่งขยายตลาดออกไปในส่วนที่ไม่ใช่อุตสาหกรรม Life sciences อย่าง consumer goods, chemicals และ cosmetics ถึงแม้ว่ารายได้ส่วนนี้จะยังน้อยอยู่ แต่ก็เป็นส่วนที่แสดงให้เห็นว่า TAM ในส่วนนี้ยังสามารถขยายออกไปได้อีก
3.เติบโตไปกับ Veeva Vault ซึ่งเป็นโซลูชั่นที่สร้างความแตกต่างให้ Veeva และบริษัทมีรายได้ส่วนนี้มากขึ้นเรื่อยๆ จนในปีนี้ รายได้จาก Vault Platform แซงหน้า Commercial Cloud แล้ว
4. Veeva มีการเติบโตของ free cash flow สูงมาก ราว 55% ทบต้นในระยะเวลา 5 ปีที่ผ่านมา จาก 58 ล้านเหรียญ มาที่ 522 ล้านเหรียญ Veeva เพิ่งซื้อ Crossix และ Physicians World มาต่อยอดตัวโซลูชั่นของตัวเอง ซึ่งในอนาคตเราอาจเห็น Veeva เข้าไป acquire บริษัทอื่นๆเพื่อเสริมความแข็งแกร่งและขยายโซลูชั่นได้อีก
❤สรุป Veeva Systems หุ้น Saas หุ้นดีที่เป็นเบอร์ 1 ในสิ่งที่ทำ เราสามารถคาดหวังการเติบโตได้ราว 20%+ ทบต้นทุกปีไปได้แบบยาวๆ โดยมีรายได้จาก subscription ที่มั่งคงและเป็นบริษัทที่มีกำไรแล้ว Veeva เรียกได้ว่าเป็นหุ้น 10 เด้ง ถ้าใครซื้อตั้งแต่ IPO แล้วสามารถทนถือไว้จนถึงวันนี้
ราคา ณ ปัจจุบัน มี P/E ที่ 122 เท่า และ มี fair value ซึ่ง Morningstar ให้ไว้ที่ 325 เหรียญ ใครชอบหุ้นแกร่งที่มั่นคง ค่อยๆโตไปแบบไม่หวือหวามาก แอดว่า Veeva ถือว่าเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจตัวหนึ่งค่ะ
.
.
ชอบกดlike กดshare ให้แอดด้วยนะคะ
ติดตามบทความได้ทุกวันเสาร์ที่ 1 และ 3 ของทุกเดือน เวลา 9.00 เช้านะคะ
ช่องทางติดตาม
.
.
--Stock Surge—
เล่าเรื่องหุ้นนอกรายตัว แบบเข้าใจง่าย อ่านจบได้ใน 5 นาที
.
References:
1. Veeva Systems 2021 Annual Report
2. Veeva Systems Q2’22 Quarterly Results
4. Wikipedia
5. Morningstar
6. Seeking Alpha
7. Veeva Industries an Introduction
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
