Earning Yield Gap คืออะไร?
เมื่อ Earning Yield Gap แคบลง ทำให้ตลาดหุ้นดูน่าสนใจน้อยลง มารู้จักกันว่า Earning Yield Gap คืออะไรกัน....
ก่อนอื่นมาเริ่มกันที่เรื่อง Earning Yield ของตลาดหุ้นกันก่อน
Earning Yield จะคิดมาจาก กำไรหารด้วยราคา หรือก็คือ E/P นั่นเอง
เราจะเห็นว่า มันคือส่วนกลับของ P/E ratio ที่เราคุ้นเคย
อย่างที่เราเข้าใจกันอยู่แล้วว่า ถ้าเราซื้อหุ้นแพง ผลตอบแทนที่เราได้จากหุ้นนั้นก็จะน้อยลง
หุ้นที่แพง ก็คือ P/E ratio ที่สูง ก็จะทำให้เราได้ผลตอบแทนจากหุ้น หรือ Earning Yield น้อยลง
มาดูตัวอย่างกัน
สมมติว่า P/E ของตลาดหุ้นอยู่ที่ 15 เท่า
Earning Yield ของตลาดหุ้น ก็จะได้ 1/ (P/E ratio) หรือส่วนกลับของ P/E ซึ่งก็คือ 1/15 = 6.6%
แต่ถ้า P/E = 20 เท่า, Earning Yield ก็จะได้ 1/20 = 5%
ดังนั้น ถ้ายิ่ง P/E ของตลาดหุ้นสูง ก็จะทำให้ Earning Yield น้อยลง
ต่อมาเราจะเห็นภาพได้ชัดขึ้นว่า แล้วที่ Earning Yield เท่านี้ คือน่าสนใจที่จะมาลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้นไหม เราก็ต้องเทียบกับสินทรัพย์ไม่เสี่ยง ซึ่งสินทรัพย์ไม่เสี่ยงที่นิยมนำมาเทียบก็คือ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลรุ่น 10 ปี หรือที่เรียกว่า Bond yield นั่นเอง
ซึ่ง Bond yield หรืออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลนั้น ก็คิดมาจากผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล หารด้วย “ราคาของพันธบัตรรัฐบาล” ไม่ใช่ดูจากผลตอบแทนจากดอกเบี้ยที่ระบุตายตัวหน้าตั๋วนะ แต่ต้องมาเทียบด้วยราคาตลาดของพันธบัตรนั้น ซึ่ง Bond Yield จะเพิ่มขึ้น เมื่อราคาของพันธบัตรนั้นลดลงนั่นเอง
อ่านเรื่อง Bond yield เพิ่มเติม ได้จากลิงค์นี้นะ
ดังนั้น Earning Yield Gap ก็คือ Earning Yield ของสินทรัพย์เสี่ยงอย่างตลาดหุ้น ลบด้วย ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลรุ่น 10 ปี
ก็คือ Earning Yield Gap = Earning Yield – Bond Yield
เมื่ออัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ไม่เสี่ยงอย่างตราสารหนี้เพิ่มสูงขึ้น และตลาดหุ้นก็แพงทำให้ Earning Yield น้อย เมื่อนำมาคิด Earning Yield Gap ได้น้อย ก็อาจเป็นเหตุให้คนเริ่มหันไปสนใจการลงทุนในสินทรัพย์ไม่เสี่ยงเพิ่มขึ้นแทนที่จะมาลงกับสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้น จึงอาจทำให้ตลาดหุ้นมีความน่าสนใจน้อยลงได้
#yield
#EarningYieldGap
#bondyield
#อัตราผลตอบแทน
#ลงทุน
#หุ้น
#พันธบัตร
#พันธบัตรรัฐบาล
- 3
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
