⭐ สรุป Oppday PIMO Q4/2021 ⭐ : รายได้ 300 ลบ. เติบโต 33% กำไรได้ 27 ลบ. เติบโตถึง 61% และมียอด Order ที่โดน Book เต็มไปจนถึงเดือน 8
Published: 28 FEB 2022
สวัสดีครับวันนี้พบกับ บริษัท ไพโอเนียร์ มอเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือใช้ตัวย่อในตลาดว่า PIMO ซึ่งประกอบธุรกิจหลักผลิตและจัดจำมอเตอร์ภายใต้แบรนด์ เช่น "Pioneer" นอกจากมียังรับจ้างผลิตแบบ OEM โดยผลการดำเนินงานในปี 2021 สามารถสร้างรายได้ 991 ลบ. เพิ่มขึ้น 25% และทำกำไรได้ 102 ลบ. เพิ่มขึ้่น 28%
🚩1. ลักษณะธุรกิจ
ผลิตและจัดจำหน่ายมอเตอร์ภายใจ้แบรนด์ “Pioneer” ที่เป็นของตัวเองและรับจ้างผลิตตามคำสั่งแบบ OEM โดย มีกลุ่มลูกค้าเช่น Carrier, Totaline, Trane, Tasaki, Amena, Saijo Denki, York, Eminent, Central Air, Seeley, Kruger, Hitachi, Ventamatic เป็นต้น และแบ่งประเภทสินค้าออกเป็น 3 กลุ่ม
กลุ่มเครื่องสูบน้ำและมอเตอร์สำหรับสระและสปา เช่น ปั๊มน้ำสำหรับลดระดับน้ำ ปั๊มน้ำสำหรับระบายน้ำเสีย มอเตอร์สำหรับสระและสปา และมอเตอร์สำหรับปั๊มน้ำอัตโนมัติ
กลุ่มมอเตอร์กำลังสำหรับภาคอุตสาหกรรม ที่มีขนาดตั้งแต่ ¼ แรงม้า ไปจนถึงถึง 3 แรงม้า
กลุ่มมอเตอร์สำหรับเครื่องปรับอากาศ
◼️สัดส่วนรายได้◼️
▪ ต่างประเทศ 47%
▪ ในประเทศ 53%
◼️วัตถุดิบหลัก◼️
▪ ลวดทองแดง
▪ เหล็กซิลิคอน
🚩2. ภาพรวมและผลการดำเนินงานที่ผ่านมา
◼️ภาพรวมปี 2021◼️
✔ รายได้ 991 ลบ. เติบโต 25% โดยรายได้หลักมาจากการขายมอเตอร์ที่เป็นปั๊มสัดว่ายน้ำค่อนข้างสูงที่ 63% เพิ่มขึ้่น 2ppt (Percentage Point) จากปี 2020 ส่วนมอเตอร์เครื่องปรับอากาศมีสัดส่วน 28% ลดลง 2ppt และสุดท้ายเป็นมอเตอร์กำลังอยู่ที่ 9%
✔ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) 18.9% ลดลง 1ppt จากราคาวัตถุดิบปรับตัวสูงขึ้น และค่าใช้จ่ายในการขายต่อยอด (SG&A to Sales) ลดลง 2ppt จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น ถึงแม้ว่าบริษัทจะเจอกับปัญหาค่าระวางเรือที่เพิ่มสูงขึ้น และค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่มากขึ้นในการแข่งขันกับคู่แข่ง ส่งผลให้ทำกำไรได้ 102 ลบ. เติบโต 28% คิดเป็นอัตตรากำไรสุทธิ (NPM) ที่ 10%
✔ ระดับอัตราส่วนทางการเงินหนี้สินต่อทุน (D/E) 0.5 เท่า
◼️ภาพรวมปี Q4/2021◼️
✔ รายได้ 300 ลบ. เติบโต 33% และทำกำไรได้ 27 ลบ. เติบโตถึง 61% เมื่อเทียบกับ Q4/2020
🚩3. แผนงานในอนาคตและการเติบโต
◼️สินค้าหรือโครงการใหม่ปี 2022◼️
✔ ปั๊มหอยโข่งแบรนด์ Pioneer: กำลังพัฒนาโดยคืบหน้าไปแล้ว 30%
✔ มอเตอร์อุตสาหกกรรม 3 เฟส 5-20 แรงม้า: คาดว่าแล้วเสร็จ Q3 - Q4 ปีนี้
✔ มอเตอร์พัดลม: เพิ่มจาก 2 รุ่นเป็น 5 รุ่น และมียอดขายเป็นที่น่าพอใจ [Done]
✔ Variable Speed Motor: ขยายกำลังการผลิตเพิ่มเป็น 120 ลูกจาก 70 ลูก [Done] และกำลังพัฒนาระบบของอิเล็กทรอนิกส์ให้มีความหลากหลาย เนื่องจากปัจจุบันติดปัญหาชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์หายาก และมีราคาสูง มี Lead Time ที่ยาว
✔ มอเตอร์ปั๊มน้ำใช้ในบ้าน: เพิ่มกำลังการผลิตสำหรับผู้ใช้ในประเทศ 40% [Done]
✔ มอเตอร์สำหรับเครื่องปรับอากาศ (มอเตอร์ BLDC HVAC): อยู่ในระหว่างดำเนินการไปจดทะเบียนลิขสิทธิ์ในต่างประเทศ
✔ มอเตอร์สำหรับจักรยานไฟฟ้า (มอเตอร์ EV): อยู่ระหว่างการทดสอบสินค้ากับลูกค้า
◼️งบลงทุน 85 ลบ. ปี 2022 ◼️
✔ สร้าง Warehouse ใหม่ขนาดพื้นที่ 3,000 ตรม. 21 ลบ. [Done]
✔ ขยายกำลังการผลิตมอเตอร์ AC โดยคาดว่าแล้วเสร็จใน เมษา 2022
✔ ติดตั้งหลังคา Solar Cell BLDC 8.3 ลบ. และจะขอสิทธิ BOI ในเดือน เมษา 2022
✔ ลงทุนหุ่นยนตร์ Automation 3 ตัว และเครื่องฉีด Rotor Auto 1 เครื่อง
✔ ลงทุนเครื่องจักร มอเตอร์ AC: โดยปัจจุบันเจอคอขวดในแผนก AC ดังนั้นต้องการขยายกำลังผลิต AC จาก 60,000 ลูก เป็น 90,000 ลูก
◼️อื่นๆ◼️
✔ บริษัทมีมาตรการป้องกันโควิด เช่น อุโมงค์ฆ่าเชื้อ เจลล้างมือ เป็นต้น โดยนี้มีผู้ป่วยที่โดนกักตัวจาก 20 คนจาก 500 คน
✔ ทองแดงปรับตัวสูงขึ้น 55% จาก 6,200 USD/Ton 9,800 USD/Ton
✔ อะลูมิเนียมปรับตัวสูงขึ้น 53% จาก 1,800 มาเป็น 2,800
✔ ซิลิคอนปรับตัวัวสูงขึ้น 100% จาก 24 บาทต่อกิโล เป็น 47 บาทต่อกิโล
🚩4. ข้อมูลอื่นๆ จาก Section Q&A
◼️กำลังการผลิตอและการเติบโต◼️
✔ โรงานใหม่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการผลิตได้ เมษา - พ.ค. 2022 จาก 66,000 ลูกเป็น 90,000 ลูก และคาดว่าเริ่มคล่องตัว 100% ในเดือน พ.ค. 2022
✔ มอเตอร์ BLDC: การเพิ่มการผลิตมอเตอร์ BLDC เป็น 240 ลูกต่อวันยังคงเดินหน้าต่อเนื่องจากมีคสามต้องการที่สูงมาก แต่จากปัญหาคอขวดหลักๆ ที่พบคือ เรื่องของชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ และกำลังดำเนินการแก้ไขอยู่
✔ กำลังการผลิตปั๊มน้ำใช้ในบ้านที่ที่บริษัทเพิ่มขึ้น 40% โดยปีที่แล้วมี Order มาจากลูกค้ารายเดิมเพิ่มขึ้น 25% ของยอดขาย และปีนี้คาดว่าจะมี Order เพิ่มเข้ามาอีก
✔ ตอนนี้ Order on Hand มีไปถึงเดือน ส.ค. 2022 โดยเฉลี่ยมียอด 60,000 - 100,000 ต่อเดือน โดยเป็นยอด BLDC เต็ม 100% 8 เดือน โดยเฉลี่ย 60,000 ลูกต่อเดือนเป็นของ AC จากกำลังผลิต 90,000 ลูก โดยคาดว่ารายได้น่าจะเติบโต 20% ที่ 1,200 ลบ. โดย
✔ แนวโน้มยอดขายช่วงเดือน ม.ค. - ก.พ. 2022 เกินเป้าหมายที่วางไว้โดยมาจาก Order on Hand ที่มากและคาดว่าจะโต YoY
◼️มอเตอร์ EV◼️
✔ มอเตอร์ EV: กำลังทดสอบกับลูกค้ารายแรก โดยตอนนี้มีลูกค้า 3 ราย ได้แก่ GPX, ETRAN, Edison โดยในส่วน GPX ได้ดำเนินการพัฒนาและส่งมอบมอเตอร์ให้เป็นที่เรียบร้อย และกำลังรอผลทดสอบจากลูกค้า ส่วน ETRAN กำลังอยู่ในระหว่างการพัฒนาซึ่งคาดว่าแล้วเสร็จใน พ.ค. 2022 เพื่อให้ ETRAN นำไปทดสอบต่อได้ และนอกจากนี้กำลังคุยกับลูกค้ารายที่ 4
✔ มาตรการจากภาครัฐที่สนับสนุน รถ/มอเตอร์ไซด์ EV คาดว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์ทางอ้อม ทำให้ลูกค้าน่าจะขายของได้มากขึ้นส่งผลให้ Order ของบริษัทมากขึ้นตาม
✔ ยอดขายต่างประเทศ 60% ในประเทศ 40% ซึ่ง 3 - 5 ปีนี้คาดว่ายอดต่างประเทศเพิ่มขึ้น แต่
สัดส่วนการขายอาจจะน้อยลงถ้ามอเตอร์ไซด์ EV ในประเทศเติบโต ซึ่งอาจจะทำให้สัดส่วนการขายในประเทศกลับมาเป็น 60% แทน เนื่องจากเครื่องจักรในการผลิตมอเตอร์ EV ใกล้เคียงกับที่บริษัทมีปัจจุบัน และมีแค่บางเครื่องเท่านั้นที่ต้องสั่งพิเศษเข้ามาเพิ่ม และมีเทคโนโลยีที่ใกล้เคียงกับ BLDC ที่ปัจจุบันผลิตอยู่ค่อนข้างมาก และในตลาดตอนมีมอเตอร์ไซค์อยู่ใน
ประเทศไทยประมาณเกือบ 21 ล้านคัน และทุกๆ ปีจะมียอดมอเตอร์ไซค์ที่ผลิตออกมาเป็นเครื่องยนต์สันดาปประมาณ 2 ล้านคัน โดยเราคาดว่าถ้าผู้ผลิตมอเตอร์ไซด์ EV ที่เราจับมือด้วย 3 รายมียอดขายได้สัก 3% ของตลาดจะทำให้เรามียอดขายปีละ 60,000 ลูก โดยราคาเฉลี่ยลูกละ 5,000 - 10,000 บาท ซึ่งเป็นตลาดที่เรากำลังจะเข้าไป แต่ถ้าเป็นช่วงราคาที่ถูกกว่านี้ เช่น มอเตอร์ Scooter อาจจะสู้จีนได้ยาก
✔ คาดว่าจับมือผลิตมอเตอร์ EV ให้แบรนด์มอเตอร์ไซด์ญี่ปุ่นค่อนข้างยาก
◼️อื่นๆ◼️
✔ งบลงทุนปี 2022 อยู่ที่ประมาณ 80 ลบ.
✔ ยังไม่แน่ใจเรือ M&A และ JV แต่ไม่ปิดโอกาส
✔ ถ้ามอเตอร์ EV ประสบความสำเร็จ จะทำให้เครื่องจักรที่สั่งเข้ามาใหม่จะไปขอ BOI ได้ แต่จะได้เท่ากับเงินที่ลงทุนไป
✔ สิทธิบัตร BLDC ที่ซื้อมามี 14 ปีใช้ไป 3 ปี ทำให้เราได้เปรียบคู่แข่งไปอีก 11 ปี และแนวโน้มคู่แข่งที่จะได้สิทธิบัตรนี้โอกาสน้อยมากๆ น้อยกว่า 1%
✔ สิทธิทางภาษีที่ได้รับใน ก.ย. 2020 16 ลบ. คิดว่าจะใช้หมดภายในปีนี้
✔ การลงทุนมอเตอร์พัดลมกับลูกค้าคนกลางในจีน ตอนนี้ต้องรอให้สถานการณ์โควิดคลี่คลายก่อน ทางนู้นถึงจะกล้าเดินทางมาไทย
✔ GPM ของปี 2022 จะพยายามทำให้ดีกว่าปีที่แล้วโดยสั่งซื้อวัตถุดิบเข้ามาตุนไว้และปรับราคาขายเพิ่มกับลูกค้าตามต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ่้น โดย บริษัทก็ดำเนินการสั่งวัตถุดิบเข้ามา Stock ไว้ทั้ง ทองแดง อลูมิเนียม และซิลิคอน นอกจากนี้บริษัทจะพยายามบริหารเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนทางการเงิน
✔ กัญชงยังอยู่ในแผนธุรกิจเหมือนเดิมและกำลังศึกษาอยู่
✔ สงครามรัสเซีย-ยูเครยถ้ายืดเยื้อจะมีผลแน่นอนในระยะยาว
💡 Key Takeaways
▪ บริษัทได้สิทธิบัตรมอเตอร์ BLDC ซึ่งจะมาใช้แทน AC โดยกฎหมายในอเมริกาได้บังคับให้ใช้มอเตอร์ชนิด BLDC และบริษัทมีอายุสิทธิบัตรเหลือ 11 ปี (ตรงนี้แอดยังไม่มั่นใจว่า สิทธิบัตรนี้น่าจะมีหลายเจ้านะครับ ไม่ใช่มีแค่ PIMO เจ้าเดียว แต่ในไทยอาจจะมีเจ้าเดียว ยังไงแอดแนะนำถาม IR เพิ่มเติมดีกว่าครับ หรือถ้าใครรู้รบกวน Comment บอกแอดได้นะครับ)
▪ ส่วนโอการการเติบโต EV ลองตามบริษัท GPX, ETRAN, Edison ว่าแนวโน้มยอดขายดีไหม ถ้าดี เสียงตอบรับดี โอกาสที่ PIMO จะได้ Order เยอะขึ้นก็จะมีมากตามครับ
▪ ต้นทุนวัตถุดิบหลัก อย่าง ทองแดง เหล็กซิลิคอน และอลูมิเนียม เพิ่มขึ้นมาตลอดแต่ถ้าบริษัทส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าได้ก็จะทำให้ GPM เท่าเดิม แต่ลึกๆแล้วแอดเชื่อว่าถ้าแบรนด์หรือขนาดบริษัทเราเล็กกว่าลูกค้ามากๆ การส่งผ่านต้นทุนจะทำได้ค่อนข้างจำกัดครับ
ขอให้สนุกกับการลงทุนครับ 😄
ถ้าชอบการสรุปของแอดก็ขอกด Like กด Share เป็นกำลังใจให้แอดหน่อยนะครับ 😽
สามารถฟัง Oppday ตัวเต็มได้ที่ ▶️
#OpportunityDay #OppdayQ42021 #PIMO
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
