⭐ Oppday HUMAN Q1/2022 ⭐ : รายได้Q1 เพิ่มขึ้น 7% แต่ NP เท่าเดิม จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่บวมมากขึ้น โดยตั้งเป้าหมายการเติบโต 20%
Published: 25 May 2022
สวัสดีตอนเย็นครับครับ วันนี้แอดจะเข้ามาพูดถึงหุ้นกลุ่ม #SAAS (Sofware as a Service) กันบ้างนะครับ ซึ่งในกลุ่มนี้ แอดจะบอกว่าจะเป็นกลุ่มที่หุ้นที่ขายรายได้มาจากการให้บริการด้าน Software เป็นหลักซึ่งมาจากทั้งบริษัทสร้าง Software ขึ้นมาเองหรือได้สิทธิในการขาย
ยังไงรบกวนคอยติดตามเพจ @ลงทุนลงดอย และกด See First เพื่อที่จะไม่พลาด Content ที่แอดตั้งใจทำกันนะครับ
ครั้งนี้จะเป็น บริษัท ฮิวแมนิก้า จำกัด (มหาชน) หรือใช้ตัวย่อในตลาดว่า HUMAN ประกอบธุรกิจหลักในการให้บริการซอฟต์แวร์ระบบบริหารงานทรัพยากรบุคคลภายใต้แบรนด์ “Humatrix” หรือ “Workplaze” สำหรับลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ และ “Tiger eHR” สำหรับลูกค้า SMEs โดยใน Q1/2022 สร้างรายได้ 181 ลบ. เพิ่มขึ้น 7% YoY ทำกำไรได้ 34 ลบ. เท่ากับปีที่แล้ว
🚩1. ลักษณะธุรกิจ
✔ ให้บริการ HR Solution ผ่านโปรแกรมของบริษัทเอง เช่น “Humatrix” หรือ “Workplaze” สำหรับลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ และ “Tiger eHR” สำหรับลูกค้า SMEs โดยมีฐานลูกค้ามากกว่า 3,500 บริษัท ใน 7 ประเทศ และมีพนักงานที่บริษัทให้บริการกว่า 700,000 คน และบริษัทยังให้บริการด้าน Financial Solution ในส่วน SAP กับ ORACLE ให้กับลูกค้ากว่า 170 บริษัท
✔ สัดส่วนรายได้ใน FY2021 มาจากการให้บริการด้าน HR เป็นหลัก ถึง 80%
▪️ HR Solution: 80%
▪️ Financial Solution: 14%
▪️ Insurance Broker: 0.1%
▪️ Other 6%
🚩2. ภาพรวมและผลการดำเนินงานที่ผ่านมา
◼️ภาพรวม Q1/2022◼️
✔ เริ่มมีลูกค้ารายใหม่เข้ามา
✔ ตอนนี้ปีดีลได้ 12 ดีล โดยมีพนักงานเพิ่ม 22,820 คน และโดยเป็นรายได้ One-time 18 ลบ. และ Recurring 20 ลบ./ปี
✔ รายได้เพิ่มขึ้น 7% เป็น 181 ลบ. โดยมาจากการเติบโตของ HR Solution 12%
✔ รายได้ของ Recurring Income โต 9% ซึ่งมาจากการเติบโตของลูกค้าทั้งเก่าและใหม่ ส่วน Non-Recurring โต 2.5%
✔ GPM เพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 1.9ppt เป็น 44.7% จาการเพิ่มของ HR Solution โดยต้นทุนส่วนมากของบริษัท คือ ค่าแรงพนักงานซึ่งเป็น Fixed Cost
✔ SG&A มีรายการพิเศษจากค่าที่ปรึกษาในการซื้อ DataOn 2.7 ลบ. และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 3.6 ลบ. ทำให้ SG&A to Sales เพิ่มขึ้่น 1.1ppt เป็น 25.8% แต่ถ้าไม่นับรายการพิเศษ SG&A to Sales ก็จะลดลง 3.7ppt เหลือ 21% แทน
✔ NP ยังเท่าเดิมที่ 34 ลบ. แต่ NPM ลดลง 1.2ppt เหลือ 18.8% จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้นมา
✔ D/E 0.2 เท่า
🚩 3. แผนงานในอนาคตและการเติบโต
✔ คาดว่าน่าจะเห็น NPM ไปแตะ 30% ได้ภายใน 2023
✔ ตอนนี้กำลังคุยกับดีลในมหาวิทยาลัยอยู่ โดยเป็นภาครัฐ 4 และ เอกชน 1 ราย และถือเป็นครั้งแรกที่บริษัทดีลกับลูกค้าภาครัฐ และมีอีกหลายบริษัทเอกชนที่กำลังคุยอยู่
◼️การเติบโต◼️
✔ กลยุทธ์การเติบโตจะมาจาก Organic, M&A และ Platform Partnership เป็นหลัก
✔ ทำ HR Platfoem ใหม่ชื่อ Workplaze ปลายปีนี้ โดยร่วมมือกับ DataOn
✔ มีแผนให้บริการ HR แบบ Multi-Country Payroll Outsourcing Platform ซึ่งเป็นธุรกิจที่คู่แข่งน้อย เนื่องจากทำค่อนข้างยาก โดยจะเน้นบริษัทที่เป็น Foreign Direct Investment สูงๆ เช่น ไทย มาเลเซีย เวียดนาม โดยปีนี้จะขยายไปเปิด Office ที่เวียดนาม
✔ พยายามเปลี่ยนธุรกิจจาก B2B เป็น B2B2C โดยรุกเข้าสู่ Employee Benefit เช่น Benix + PharmCare + Care24 + HLab และนอกจากนี้ยังมีเรี่อง Rabbit Cash และ Personal Wealth Management และยังมีการทำงานกับ nForce ในการทำ PDPA
✔ M&A กับ Data-On จะเริ่มเข้ามา Console ในงบตั้งแต่วันที่ 25 May 2022
✔ หลังรวมแล้วจะมีลูกค้าเพิ่มเป็น 5,000 บริษัท และมีพนักงานกว่า 2 ล้านคน โดยครอบคลุม 5 ประเทศ ได้แก่ ไทย อินโดนีเซีย สิงคโปร์ มาเลเซีย และฟิลิปปินส์
✔ หลังการรวมกันคาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้เฉลี่ย 20% ไปถึงปี 2026
✔ สิ้นปีหน้าคาดว่าจะเห็น NPM 30% และ ปี 2027 น่าจะแตะ 40%
✔ มุ่งเน้นเป็น HR TECH โดยเป็น Platform Business โดยมุ่งเน้นการเชื่อมกับ Platform อื่นๆ เพื่อทำตลาด B2B2C และ Performance Management รายบุคคล
✔ เน้นการให้บริการแบบ Subscription แบบ SaaS (Software as a service) โดยบางองค์กรทำแบบ Hybrid คือให้ Outsource + Subscription
✔ เน้นการทำ Platform-Partnership กับ Start-Up โดยไม่เน้นการซื้อทั้งกิจการ และถ้า Platform อันไหนดีก็จะมาเชื่อมกับ HUMAN
🚩4. ข้อมูลอื่นๆ จาก Section Q&A
◼️การเติบโต◼️
✔ จุดหมายต้องการครอง HR-Tech ใน ASIA โดยเริ่มจาก ASEAN => APAC => ASIA
✔ งบ Data On Q1/2022 ใกล้เคียงกับ HUMAN
◼️GPM◼️
✔ น่าจะเห็นเกิน 50% เมื่อต้องการ NPM >= 30%
◼️อื่นๆ◼️
✔ Platform eco-system จะสร้างรายได้ให้บริษัทใน Q2/2023 ส่วน Personal Finance น่าจะเริ่มเห็นใน Q3/2023 เป็นต้นไป
✔ บริษัทที่เคยถูกกระทบจากโควิดเริ่มกลับมาเพิ่ม headcounts โดยน่าจะเห็นชัดเจนใน Q3 - Q4/2022
✔ การเติบโตของ Data-On ไม่มีรายได้พิเศษ และรายได้เป็นรูปแบบเป็น SAAS
✔ จุดแข็งของบริษัท คือ เป็นผู้เล่นรายใหญ่ด้าน HR Tech ใน South East Asia และความแข็งแกร่งของทีม HR และ Payroll ในด้าน Payroll นอกจากนี้ยังมีการเรื่อง Localisation ใน 13 ประเทศ
✔ เดือนหน้าเปิด Office ที่เวียดนามและปีนี้จะเปิด Office ที่ ฟิลิปปินส์
✔ ดีล Data On มี Dilution Effect ประมาณ 20% และปีที่แล้วมีกำไรประมาณ 2 ล้านUSD
✔ ตอนนี้ฝั่ง Benix มีคนดูแล 4 คน โดยตอนนี้โฟกัสเรื่องการเชื่อมต่อ Platform และการหา Partner เพิ่ม
✔ ตอนนี้สถานการณ์ดีขึ้นโดยมีบริษัทมาเพิ่มทุนให้ CXA
✔ ผลกระทบกับกฎหมาย PDPDA ไม่ค่อยมีผลกระทบจาก Human
✔ ปัญหาเรื่องแย่งพนักงานมีเป็นปกติกับคู่แข่ง
💡 Key Takeaways & Ideas
▪️ ดีลของ DataOn ถือว่าขนาดใหญ่มากเมื่อเทียบกับขนาดบริษัท โดยบริษัทใช้วิธีการเพิ่มทุนแบบ PP ที่ 10.6 บาท/หุ้น จำนวน 187 ล้านหุ้น (ตรงนี้ถ้างง คือ HUMAN ซื้อ DataON ในราคา 1,972 ลบ. แล้ว DataOn ก็เอาเงิน 1,927 ลบ. มาซื้อหุ้น HUMAN ที่ 10.6 บาท/หุ้น จำนวน 187 ล้านหุ้นอีกทีนึงครับ)
ซึ่งก็ต้องรอดูการ Synnergy หลังการควบรวมว่าจะเติบโตมากขึ้นขนาดไหนครับ และมีข้อสังเกตุคือจำนวนหุ้นของ HUMAN จะเพิ่มขึ้นจาก 680 ล้านหุ้นเป็น 867 ล้านหุ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อ EPS ได้ในอนาคต แต่ถ้ารายได้ของ DataOn เติบโตดีก็ส่งผลต่อการ Dilution ไม่เยอะครับ
▪️ มองภาพไกลตอนนี้ Eco-System ของบริษัทยังไม่สมบูรณ์ เราเลยยังเห็นขารายได้ของบริษัทยังทำงานไม่เต็มที่ แต่ที่เห็นได้ชัดจากการที่บริษัทไปรวมกับ Data-On ทำให้การขยายตลาดเข้าสู่ระดับ Region มากขึ้น ซึ่งขนาดตลาดบริษัทในระยะแรก คือ ASEAN ซึ่งถือว่าใหญ่มากๆ เมื่อเทียบกับรายได้ของบริษัท
▪️ แต่เมื่อเข้าสู่ระดับ Region เข้าไปแล้ว คู่แข่งของบริษัทก็เป็นระดับ Region เช่นกันครับ และเมื่อเรามาพิจารณา Customer Portfolio ที่ Human ถืออยู่ก็ถือว่ามีลูกค้าที่แต่ละรายไม่ธรรมดาเลยทีเดียว
ขอให้สนุกกับการลงทุนครับ 😄
ถ้าชอบคอนเทนต์ของแอดก็ขอกด Like กด Share เป็นกำลังใจให้แอดหน่อยนะครับ 😽
Reference:
▪ One Report ของบริษัทปี 2021
สามารถฟัง Oppday ตัวเต็มได้ที่ ▶️
#OpportunityDay #OppdayQ12022 #หุ้นOutsourcing #หุ้นSAAS #HUMAN
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
