⭐ Oppday HL Q1/2022 ⭐ : รายได้Q1โต 45% ส่วนกำไรโตถึง 110% จาก GPM ที่ดีขึ้นและควบคุม SG&A ได้ดี โดยปีนี้ตั้งเป้ารายได้ 1,400 ลบ.
Published: 24 May 2022
สวัสดีตอนบ่ายครับ วันนี้แอดมากับกลุ่ม #หุ้นร้านขายยา อย่าง #HL กันบ้างนะครับ โดยมีชื่อว่า บริษัท เฮลท์ลีด จำกัด (มหาชน) ซึ่งประกอบธุรกิจหลักร้ายขายยาและสินค้าเพื่อสุขภาพ
ยังไงรบกวนคอยติดตามเพจ @ลงทุนลงดอย และกด See First เพื่อที่จะไม่พลาด Content ที่แอดตั้งใจทำกันนะครับ
🚩1. ลักษณะธุรกิจ
✔ ประกอบธุรกิจลงทุนในบริษัทอื่นโดยถือหุ้น 100% ใน ICARE HEALTH ซึ่งประกอบธุรกิจร้านขายยา และถือหุ้น 100% ใน Healthiness ซึ่งเป็นบริษัทวิจัยและจัดจำหน่ายสินค้าเพื่อสุขภาพ
✔ ICARE HEALTH ประกอบธุรกิจร้านขายยาซึ่ง จำหน่ายยา เวชภัณฑ์ เวชสำอาง สินค้าอาหารเสริม อุปกรณ์การแพทย์ และสินค้าเพื่อสุขภาพ โดยปัจจุบัน ทีร้านขายยาในเครือทั้งหมด 4 แบรนด์ คือ “iCare” “Pharmax” “vitaminclub” และ “Super Drug” ซึ่งมีจำนวนสาขาทั้งหมด 26 สาขา
▪ iCare 11 สาขา โดยเน้นเปิดตามชุมชน
▪ Pharmax 13 สาขา โดยเน้นเปิดตามใจกลางเมือง
▪ Vitaminclub 3 สาขา โดยเน้นเปิดตามห้างสรรพสินค้า
▪ Super Drug 1 สาขา ซึ่งเป็นร้านขายยาราคาส่ง
✔ Healthiness ประกอบธุรกิจคิดค้นและจำหน่ายอาหารเสริมภายใต้แบรนด์ “PRIME” นอกจากนี้ยังจำหน่ายสินค้าฆ่าเชื้อ สลายกลิ่น หน้ากาก ภายใต้แบรนด์ “Besuto” โดยจ้าง Outsouce ผลิตให้และขายผ่านหน้าร้านค้าปลีกและช่องทางออนไลน์
✔ บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากอาหารเสริมและอุปกรณ์การแพทย์ใน Q1/2022 ถึง 86%
▪ ยาและอาหารเสริม 61%
▪ อุปกรณ์การแพทย์และของใช้ในบ้าน 25%
▪ สินค้าสุขภาพสำหรับภายนอกร่างกาย 9%
▪ สินค้าบริโภค 4%
✔ และมีช่องทางการขายหลักมาจากร้านค้าปลีกถึง 99% โดยมีคู่ค้ารายใหญ่ 2 รายเป็นผู้จัดหาและกระจายสินค้าให้ อย่าง DKSH และ Silic Pharma
▪ ช่องทางขายปลีก 99%
▪ ช่องทางขายส่ง 1%
.
◼️ภาพรวมอุตสาหกรรม◼️
✔ มูลค่าตลาดยาทั้งหมด 184,000 ลบ. โดย 20% เป็นตลาด Over-the counter drugs (OTC) ซึ่งมีมูลค่า 35,500 ลบ. โดยปัจจุบันมีร้านขายยาทั้งหมด 16,800 ร้าน
✔ ตลาดวิตามินและอาหารเสริม ปี 2020 มีมูลค่า 66,800 ลบ. และคาดว่าเติบโตมากในปี 2021 ที่ผ่านมา
✔ การแข่งขันตลาดยาในอุตสาหกรรมถือว่ามีผู้เล่นหลายราย และถ้าไม่นับร้านค้าปลีกยารายย่อย ถือว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมไม่ได้มีขนาดที่ต่างกันมากนัก
🚩2. ภาพรวมและผลการดำเนินงานที่ผ่านมา
◼️ภาพรวม Q1/2022◼️
✔ รายได้เติบโต 45% YoY เป็น 375 ลบ. จากการเปิดสาขาเพิ่ม 4 สาขาและจากการเติบโตของยอดขายทุกกลุ่มสินค้า และ SSSG เติบโตสูงถึง 37% โดยมียอดเฉลี่ยต่อบิลอยู่ที่ 523 บ.
✔ GPM เติบโต 1.7ppt เป็น 23.9% จากการเติบโตของ Healthiness ที่มี Margin ดีกว่า
✔ SG to Sales ลดลง 0.9ppt เหลือ 9.7% และ A to Sales ลดลง 0.6ppt เหลือ 4.8% จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่มากกว่าค่าใช้จ่ายของค่าเสื่อมและค่าจ้างพนักงาน
✔ NP เติบโตถึง 109% เป็น 30 ลบ. และ NPM เพิ่มสูงขึ้น 2.5ppt เป็น 8.1%
✔ D/E 0.3 เท่า
🚩3. แผนงานในอนาคตและการเติบโต
◼️การเติบโต◼️
✔ เน้นการขยายสาขาในกทม.และปริมณฑลเป็นหลัก และเน้นสินค้านวัตกรรม
🚩 4. ข้อมูลอื่นๆ จาก Section Q&A
◼️การเติบโต◼️
✔ ปีนี้เปิดอีก 8 สาขา โดย Q2/2022 3 สาขา, Q3/2022 3 สาขา และ Q4/2022 2 สาขา
✔ ปีนี้เริ่มออกต่างจังหวัดแล้วโดยเริ่มต้นที่นนทบุรีและนครปฐม
✔ สาขาใหม่ทำการเติบโตได้ค่อนข้างดี
✔ PRIME วางตัวเป็น Inovative Product โดยจะพัฒนาอาหารเสริมมาตอบโจทย์ผู้ที่ต้องการดูแลสุขภาพในเรื่องปัญหาต่างๆ เช่น ข้อเข่า สมอง สายตา เป็นต้น
✔ ตั้งเป้ารายได้ปีนี้ 1,400 ลบ.
◼️GPM◼️
✔ ต้นทุนยาไม่ได้มีการปรับขึ้นมาก แต่เราได้เปรียบเรื่องสามารถยืนราคาเดิมกับคู่ค้าได้นาน ทำให้ปรับราคาได้ช้ากว่าเจ้าอื่น
◼️จุดแข็ง◼️
✔ มีเภสัชกรอยู่ร้านตลอดตามเวลาร้านทีเปิดและมี Inventory Turn ไวมาก ทำให้ลูกค้าได้ยาใหม่ตลอด
✔ มีความสัมพันธ์กับคู่ค้าที่ดี
◼️อื่นๆ◼️
✔ ลูกค้าหลักเป็นกลุ่มที่ต้องใช้ยาเฉพาะทางหรือยารักษาโรคเรื้อรัง และอุปกรณ์ทางการแพทย์ ซึ่งสิ่งเหล่านี้ไม่มีขายในร้านสะดวกซื้อ
✔ Telemed เป็นปัจจัยบวกกับร้านขายยามากกว่า โดยพวก Telemed จะจับมือกับร้านยาในการส่งยา
✔ การเปิดสาขาจะดูเรื่องทำเลและที่จอดรถเป็นหลัก
✔ ปัจจัยหลักๆที่ยังไม่มีผู้นำ คือ ตลาดใหญ่มากและสิ่งที่ผู้เล่นรายใหม่เข้ามาได้ยาก คือ ความสัมพันธ์กับผู้ผลิตหรือผู้จัดจำหน่ายยา และอีกปัจจัยหนึ่ง คือ หาเภสัชกรมาเฝ้าร้านยายาก
✔ ใน กทม. มีการบังคับเรื่องกฎระเบียบร้านยาใหม่ค่อนข้างมาก
✔ ความเสี่ยงหลักๆ คือ เรื่องสินค้าขาด แต่ที่ผ่านมามีความสัมพันธ์ดีกับ Supplier และ Database ที่ดี
✔ เงินลงทุน 500 ลบ. ไปลงทุนในตราสารเงินและตราสารหนี้ใน B+ Grade
✔ ราคาที่ขายเป็น Competitive Price ที่ใกล้เคียงกับหน้า รพ.
✔ การทำ M&A ยังไม่มีดีลไหนชัดเจน
✔ การขาย ATK น้อยลงแต่ไม่ไ่ด้มีผลกระทบกับภาพรวมมาก
✔ วางตัวเป็นส่วนหนึ่งของชุมชนที่เป็นที่พึ่งของชุมชนได้และสินค้านวัตกรรม
✔ แผนการขยายไปทุกเขต กทม. น่าจะครอบคลุมทุกเขต โดยปีหน้าจะขยายเพิ่มอีก 14 สาขา
💡 Key Takeaways & Ideas
▪ จุดแข็งที่เห็นได้ชัด คือ เรื่องบุคลกรอย่างเภสัชกรที่บริษัทสามารถหาได้และเป็นที่รู้จักในนักศึกษา โดยบริษัทร่วมมือกับคณะเภสัชฯม.ศิลปากรให้เป็นแหล่งฝึกงาน และส่งเสริมกิจกรรมใสคณะเภสัชฯจุฬา นอกจากนี้การที่บริษัทวางตัวเป็นที่พึ่งของชุมชนทำให้ลูกค้าได้บริการที่ดี
▪ อย่างวันนี้แอดก็ไปใช้บริการ ICARE ที่เพิ่งเปิดสาขาใหม่แถวบ้านมาครับ ราคายาก็แพงกว่าร้านที่แอดซื้อประจำแถวศิริราชหลักประมาณ 1 - 5% ซึ่งทำราคาได้ค่อนข้างดีทีเดียวครับ ส่วนเวชสำอางราคาใน Watson ตอนโปร หรือพวก Shopee, Lazada ยังถูกว่าพอสมควร
▪ เราจะเห็นว่าปีที่ผ่านมาอุตสาหกรรมยาและอาหารเสริมเติบโตและบริษัทก็เติบโต แต่บริษัทที่เป็นร้านขายาที่เป็น Chain กลับหดตัวทั้งนั้น เดาว่าคู่แข่งร้านยาของบริษัทก็เป็นร้าน Local ทั่วไปที่อยู่ตามแหล่งชุมชนต่างๆครับ และตลาดนี้เป็น Fragmented Market อย่างชัดเจน
▪ อย่างปีที่แล้วโควิดเป็นปัจจัยเร่งที่ทำให้ยาขายดีนะครับ เพราะคนไม่อยากไปรพ.กัน หรือ รพ.ไม่รับผู้ป่วยโควิด ส่วนใน Q1/2022 ที่โควิดระบาดหนักก็เป็นตัวเร่งยอดขายของร้านขายยที่ดีเช่นกันครับ และใน Q2/2022 สถานการณ์เริ่มดีขึ้นก็ต้องมาตามดูว่า SSSG ยังรักษาโมเมนตัมโตต่อเนื่องได้ไหม
▪ ถ้าเราสังเกตุช่วงนี้ที่เริ่มเข้าสู่ Q3/2022 โควิดกลับมาระบาดกันอีกรอบ ก็ต้องเฝ้าติดตามครับว่าเป็นประโยชน์กับร้านยามากแค่ไหน
▪ ในปี 2021 บริษัทมีการบันทึกค่าใช้จ่ายในการทำ IPO 6 ลบ. ซึ่งปี 2022 จะไม่มีค่าใช้จ่ายตรงนี้แล้ว ส่วนสิ่งที่ต้องประมาณการคือ ยอดเฉลี่ยต่อบิลบริษัทสามารถรักษาให้อยู่ในระดับนี้ได้ไหม
▪ ปีนี้ขยายสาขาอีก 10 สาขาจากเดิม 26 สาขา คิดเป็นการเพิ่มขึ้นของสาขาใหม่ 38% และจำนวนสาขาที่เปิดในปีนี้เพิ่มจะไปรับรู้รายได้ปีหน้าอย่างเต็มเม็ดเต็มหน่วย และอ้างอิงจากที่บริษัทบอกว่าใช้เวลา Break-Even 6-12 เดือน เพราะฉะนั้นปีหน้าน่าจะเห็นการเพิ่มขึ้นของกำไรอย่างมีนัยสำคัญ
▪ การขยายสาขาร้านยาแอดมองว่าทำได้ค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับร้านค้าปลีกอื่นๆ เนื่องจากติดเรื่องของจำนวนเภสัชกรที่สามารถขยายสาขาได้บางพื้นที่เท่านั้น โดยเราจะสังเกตุได้ว่าบริษัทเน้นการขยายสาขาตามกทม.และปริมณฑลเป็นหลัก
ขอให้สนุกกับการลงทุนครับ 😄
ถ้าชอบคอนเทนต์ของแอดก็ขอกด Like กด Share เป็นกำลังใจให้แอดหน่อยนะครับ 😽
Reference:
▪ One Report ของบริษัทปี 2021
สามารถฟัง Oppday ตัวเต็มได้ที่ ▶️
#OpportunityDay #OppdayQ12022 #หุ้นร้านยา #HL
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
