⭐Oppday SIS Q1/2022⭐: รายได้เพิ่มขึ้น 9%, GP ลดลงเหลือ 6%และต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ทำให้ NP เพิ่มขึ้นแค่ 2% ส่วนปีนี้คาดว่ายอดขายอาจจะลดลงหรือทรงๆ แต่กำไรไม่น่าลดลง
Published: 02 Jun 2022
สวัสดีตอนค่ำครับ วันนี้เจอกันดึกหน่อยนะครับ โดยแอดจะมาเล่า Oppday ของบ. เอสไอเอส ดิสทริบิวชั่น (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือใช้ตัวย่อในตลาดว่า SIS ซึ่งประกอบธุรกิจเป็นตัวแทนจำหน่าย Hadrdware และ Software จากผู้ผลิตชั้นนำเพื่อขายให้กับผู้ประกอบการ
🚩1. ลักษณะธุรกิจ
✔ เป็นบ.ค้าส่ง IT ให้กับผู้ประกอบการทั้งรายใหญ่และรายเล็กกว่า 8,469 ราย โดยมีผู้ผลิตที่ทำงานด้วยกว่า 100 กว่าบ. โดยแบ่งกลุ่มสินค้าออกเป็น
1. กลุ่ม Commercial: เน้นใช้ในองค์กร เช่น Server, Desktop PC, Notebook, Networking, Printer/Scanner, UPS
2. กลุ่ม Consumer: เน้นบุคคลทั้่วไป เช่น Desktop PC, Printer, Monitor, Networking, IoT
3. กลุ่ม Value Added: สินค้าเกี่ยวกับ Data Center เช่น Private Could, Cyber Security, Backup Solution, Networking
4. กลุ่ม Phone: Samsung, Wiko, Xiaomi
5. กลุ่ม Other: CCTV, Smart Home, Sis Could, อุปรณ์ e-meeting, subscription software
✔ หรือถ้าแบ่งตามหมวดสินค้าจะแบ่งได้
1. Endpoint: กลุ่มซื้อมาขายไปในอุปกรณ์ปลายทาง เป็นกลุ่มที่มีสัดส่วนยอดขาสยมากของบ. เช่น PC Desktop notebook, Tablet, Smartphone, Accessory และ Security
2. Data Center: เช่น Server/Storage, Hyper-Covertaged, Networking, Data Management, Security
3. Cloud เช่น Cloud Service, Managed Service, Security
4. Non-IT เช่น Audio Visual, Energy, Operational Technology, Physical Security
✔ โครงสร้างรายได้หลักๆมาจากกลุ่ม Consumer, Phone, Commercial คิดเป็นสัดส่วนยอดขาย 83% (ข้อมูล FY 2021)
▪ Consumer: 33% (GP 4.5%)
▪ Phone: 31% (GP 3.2%)
▪ Commercial: 19% (GP 5.5%)
▪ Value Added: 12% (GP 11.5%)
▪ Others: 5% (GP 20.1%)
✔ กลุ่มลูกค้าหลักๆของบ.สามารถแบ่งออกได้เป็นกลุ่มค้าปลีกและลูกค้าองค์กร
1. กลุ่มค้าปลีก: Advice, JIB, COM7, IT City, Shopee, Lazada, JD Central เป็นต้น
2. กลุ่มองค์กร: บ.เมโทรซิสเต็มส์คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน), บ.ดาต้าโปรคอมพิวเตอร์ ซิสเต็มส์ จำกัด, บ.ยิบอินซอย จำกัด, บ.บิสคอน โซลูชั่นส์ จำกัด เป็นต้น
🚩2. ภาพรวมและผลการดำเนินงานที่ผ่านมา
◼️ภาพรวม Q1/2022◼️
✔ รายได้ +9.2% YoY จากการตุนสินค้าให้เพียงพอต่อความต้องการของลูกค้า
▪ Phone: +3% YoY แต่ -2% QoQ
▪ Consumer: +15% YoY แต่ -11% QoQ
▪ Value Added: -3% YoY และ -17% QoQ จากปัญหาสินค้ากลุ่มนี้ขาด
▪ Commercial: +15% YoY และ 2% QoQ จากการกลับมาเปิด Office
▪ Other: +34% YoY
✔ โดยกลุ่ม Value Added และ Other ถือว่าเป็นกลุ่มสินค้า “Value” ซึ่งมี GPM สูงอยู่ที่ 13.1% และ 23.6% ตามลำดับ ต่างกับกลุ่มเดิมอย่าง Phone, Consumer, Commercial ที่เป็นสินค้ากลุ่ม “Volume” ซึ่งมี GPM อยู่ที่ 3.9%, 4.8%, 4.9% ตามลำดับ
✔ สิ่งที่น่าสนใจ คือ กลุ่ม Volume มีสัดส่วนรายได้ 83% แต่มี GPM แค่ 4% ทำให้สัดส่วน GP เหลือ 56% แต่กลุ่ม Value มีสัดส่วนรายได้แค่ 17% แต่กลับมี GPM ที่มากกว่า Volume เกือบ 4 เท่า ทำให้สัดส่วน GP ขึ้นไปอยู่ที่ 45%
✔ GPM รวม -0.5ppt เป็น 6% จากกลุ่ม Consuner และ Comercial ซึ่งเป็นสินค้า Margin ต่ำขายดี และกลุ่ม Value Added ที่มี Margin สูงยอดขายหายไป
✔ ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นเท่าตัวเป็น 14 ลบ.
✔ ทำให้ NP +2% YoY เป็น 194 ลบ. ซึ่งคิดเป็น NPM 2.4%
✔ D/E 1.1 เท่า และตั้งเป้าควบคุม Inventory ให้ลดลงเรื่อยๆจากตอนนี้ที่มีอยู่ 4,854 ลบ.
✔ จำนลูกค้าใน Q1/2022 มีอยู่ 6,778 รายซึ่งยังมากกว่า Q1/2021 แต่ลดลงจาก Q4/2021
🚩3. แผนงานในอนาคตและการเติบโต
◼️การเติบโต◼️
✔ มองกลุ่ม Consumer, Phone, Ceimercial ยอดขายน่าจะทรงๆไม่เติบโตเพิ่มเพราะที่ผ่านมาโดนเร่งจากโควิด
✔ ตอนนี้ SIS Cloud Services มีลูกค้า 694 ราย ซึ่งมีจำนวนลูกค้าเติบโตเท่าตัวจาก Q1/2021 ทำรายได้ 22.4 ลบ.ซึ่งเป็น Recurring Income โดยตอนนี้มีจำนวนผู้ขาย 210 ราย
✔ ส่วน AWS Cloud ตอนนี้จำนวนผู้ขาย 31 ราย และจะให้จำนวนผู้ขาย SIS Cloud ไปขาย AWS Cloud ด้วย
🚩4. ข้อมูลอื่นๆ จาก Section Q&A
◼️การเติบโต◼️
✔ แนวโน้มปี 2022 คาดว่ายอดขายตกจากกลุ่ม Device แต่กำไรอาจจะชดเชยจากกลุ่มได้ (ภาวะปกติ Smartphone ขายได้เดือนละ 1.2 ล.เครื่อง แต่ช่วงโปรโมทคนละครึ่ง ทำให้ Smartphone ขายได้ 1.7 ล.เครื่อง)
✔ รายได้ SIS Cloud คาดว่ารายการเติบโตจะโต 2 เท่า ส่วน AWS น่าจะโตอีกเท่าตัว ทำให้ภาพรวมปีนี้ Cloud อาจจะโตไป 3 เท่า เนื่องจากการใช้ Cloud จะได้เปรียบเรื่องของประสิทธิภาพและความคล่องตัว
◼️อื่นๆ◼️
✔ เป็น 1 ใน 21 รายของ Vlidator Nodes ให้กับ bitkub โดยมีรายได้เป็นเหรียญ KUB โดยทรัพย์สินที่ได้มาจะถูกประเมิน โดยจะคิดเป็น Impairment ถ้าถูกประเมินต่ำกว่าราคาทุน (ปัจจุบันมี 230,000 เหรียญ)
✔ ถ้าภายใน 1 ปีหรหขาดทุน ทาง bitkub จะชดเชยให้ตามจำนวนที่ต่ำกว่าทุน (แปลว่า SIS โอกาสขาดทุนน้อยมากครับ)
✔ การลงทุนใน bitklub เป็นการเข้าไปในธุรกิจ Blockchain ซึ่งเป็นธุรกิจแห่งอนาคต
✔ สินค้าคงคลังจะเข้าใกล้จุดปกติช่วงท้ายปี
💡 Key Takeaways & Ideas
▪ แอดอยากให้มองภาพโครงสร้าง GP นะครับ เพราะบริษัทนี้มีกลุ่มสินค้า Value และ Volume ที่มี GPM ต่างกันมากๆ ถ้าเรามองแต่โครงสร้างรายได้อาจจะ mislead ได้ครับ
▪ รายได้กลุ่ม Volume น่าจะลดลงจาก Pent-Up Demand ที่ผ่านมา ส่วนกลุ่ม Value แอดว่ายังมี Runway ให้วิ่งอีกพอสมควรครับ แต่กลุ่ม Value Added ยอดขายลดลงจากการไม่มีสินค้าขาย ทำให้อาจจะต้องติดตามครับว่า Inventory ที่บริษัทเพิ่มขึ้นจากสิ้นปีที่แล้ว 3,000 กว่าล้านอยู่ในกลุ่มไหนที่เยอะครับ (ถ้าอยู่ในกลุ่ม Device เยอะซึ่งบริษัทมองว่ายอดขายไม่ค่อยดี ก็อาจจะเป็นอันตรายได้ครับ)
▪ แอดแอบ surprised ระดับนึงที่กลุ่ม Value Added ยอดขายหายจากสินค้าขาด ทั้งๆที่บริษัท Build-up stock ไว้เยอะมากๆ (แสดงว่าอาจจะมีการ Forecast ไว้พลาพอสมควร)
▪ แต่อย่างไรก็ตามถ้าสินค้าคงเหลือที่ได้รอบที่แล้วขายได้หมดจะทำให้ได้เปรียบเรื่องของต้นทุนสินค้าที่ถูกกว่าเจ้าอื่นได้ครับ
▪ Cloud เป็นธุรกิจที่ margin ดีและการเติบโตถือว่าโหดระดับ 3 digit point ซึ่งต่อไปในอนาคตน่าจะส่งผลต่อสัดส่วนรายได้และกำไรของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอันนี้ต้องเฝ้าติดตามครับ และรายได้ในส่วนนี้ยังเป็นแบบเช่าใช้อีกด้วยครับ
ขอให้สนุกกับการลงทุนครับ 😄
ถ้าชอบ Content ของแอดก็ขอกด Like กด Share เป็นกำลังใจให้แอดหน่อยนะครับ 😽
Reference:
▪ One Report 2021
▪ MD&A Q1/2022
สามารถฟัง Oppday ตัวเต็มได้ที่ ▶️ https://classic.set.or.th/streaming/vdo/5380?title=Opp%20Day
#ลงทุนลงดอย #OpportunityDay #OppdayQ12022e #หุ้นค้าส่งIT #SIS
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
