Blockdit Logo (Mobile)
JTrader : The Journey of Trader
•
2 พ.ค. 2023 เวลา 12:30 • หุ้น & เศรษฐกิจ

CHAYO: สรุปธุรกิจและรายได้ในไตรมาส 4/2022

CHAYO: CHAYO GROUP PCL
Year End 2022
📌 Business Model
บริษัทประกอบธุรกิจในกลุ่มอุตสาหกรรมธุรกิจการเงิน หมวดเงินทุนและหลักทรัพย์ โดยสามารถแบ่งธุรกิจออกเป็น 5 ส่วนหลัก ดังนี้
1️⃣ ธุรกิจบริการเจรจาติดตามทวงถามและเร่งรัดหนี้สิน | โดยบริษัทจะรับติดตามทางถามหนี้ที่ผู้ว่าจ้างมอบหมายให้ดำเนิการเพื่อให้ลูกค้าชำระหนี้ตามเงื่อนไขที่ผู้ว่าจ้างกำหนด โดยจะได้รับค่าตอบแทนเป็นค่า Commission คิดเป็น % ของยอดจัดเก็บจากลูกหนี้ ถ้ามูลค่าหนี้คงค้างต่ำและอายุหนี้ไม่นาน ค่า Commission ก็จะน้อย แต่ถ้ามูลค่าหนี้คงค้างสูงและอายุหนี้คงค้างมานาน ค่า Commission ก็จะสูง ตามระดับความยากง่ายของการทวงหนี้ โดยเฉลี่ยจะอยู่ประมาณ 4-10%
🔶 หนี้ที่ติดตามหลัก เช่น หนี้บัตรเครดิต หนี้เงินสินเชื่อส่วนบุคคล หนี้ค่าสาธารณูปโภค หนี้ค่าบริการและหนี้โทรศัพท์ เป็นต้น
🔶 ผู้ว่าจ้างหลักของบริษัท
🔹 กลุ่มสถาบันการเงินชั้นนำ เช่น GSB, SCB, KKP, KBANK, TTB, TSR
🔹 กลุ่มบริษัทชั้นนำในธุรกิจ Leasing เช่น AYCAL, T Leasing
🔹 กลุ่มเทคโนโลยรสารสนเทศและการสื่อสาร เช่น AIS
2️⃣ ธุรกิจลงทุนและบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ | โดยจะรับซื้อหรือรับโอนสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจากสถาบันการเงิน เพื่อบริหารจัดการต่อรวมถึงดำเนินคดี การขายทอดตลาดหลักประกัน การซื้อหลักประกันเข้ามาเป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน โดยการปรับปรุงพัฒนาและขายต่อ จากการประมูลราคาสินทรัพย์ที่มีหลักประกันและไม่มีหลักประกัน
🔶 สินทรัพย์ด้อยคุณภาพที่มีหลักประกัน (Secured Loan) คือ หนี้ด้อยคุณภาพที่ลูกหนี้ก่อไว้โดยมีหลักประกันค้ำประกันการชำระหนี้อยู่ และมีสภาพบังคับทางกฎหมายโดยมีการระบุหลักประกันชัดเจน เช่น หนี้ที่มีหลักประกันเป็นอสังหาริมทรัพย์ไม่ว่าจะเป็นบ้าน ที่ดิน คอนโดมิเนียม เป็นต้น โดยทั่วไปราคาประมูลซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพดังกล่าวจะอยู่ที่ประมาณ 30-70% ของมูลค่าสินทรัพย์นั้นๆ ตามทำเลที่ตั้ง คุณภาพสินทรัพย์ ซึ่งส่วนใหญ่ Secure Loan จะเกิดจากการผิดนัดชำระของสินเชื่อดังนี้
🔹 สินเชื่อธุรกิจ (Corporate Loan)
🔹 สินเชื่อธุรกิจรายย่อย (SME Loan)
🔹 สินเชื่อจำนอง (Mortgage Loan)
🔶 สินทรัพย์ด้อยคุณภาพที่ไม่มีหลักประกัน(Unsecured Loan) คือ หนี้ด้อยคุณภาพที่ลูกหนี้ทำการสินเชื่อยืมไว้โดยที่ไม่มีหลักประกันแต่มีสัญญาที่เกี่ยวข้องไว้ชัดเจน โดยราคาประมูลซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพไม่มีหลักประกันจะอยู่ที่ประมาณ 1-10% ของยอดหนี้ทั้งหมด ซึ่ง Unsecured Loan จะเกิดจากสิ่งเหล่านี้
🔹 หนี้บัตรเครดิต
🔹 สินเชื่อส่วนบุคคล
🔹 หนี้สินที่สถาบันการเงินได้ยึดหลักประกันและนำออกขาย
แล้วแต่เงินที่ได้ยังไม่เพียงพอต่อการชำระหนี้ เช่น หนี้เหลือหลังขายหลักประกันบ้าน รถยนต์ เป็นต้น
3️⃣ ธุรกิจปล่อยสินเชื่อ | ดำเนินงานโดยบริษัทย่อย “Chayo Capital” ประกอบธุรกิจสินเชื่อ Nano Finance และสินเชื่อส่วนบุคคลทั้งแบบมีหลักประกัน และไม่มีหลักประกัน
4️⃣ ธุรกิจศูนย์บริการข้อมูลลูกค้า | ดำเนินงานผ่านบริษัทย่อย “Chayo Property and Service” เป็นผู้ให้บริการข้อมูลลูกค้า และจำหน่ายสินค้าและบริการให้กับผู้ว่าจ้าง และ
5️⃣ ธุรกิจขายสินค้า | ดำเนินธุรกิจผ่านบริษัทย่อย “555 Shopping” ขายสินค้าผ่าน Call Center หรือ TV Shopping และ ช่องทาง Online เช่นผลิตภัณฑ์อาหารเสริม เครื่องสำอาง เสริมความงาม อาหารและเครื่องดื่ม เป็นต้น ปัจจุบันอยู่ในช่วงชะลอธุรกิจ และรอหาโอกาสในการทำธุรกิจต่อไป
📌 Financial Highlight
🔶 4Q22
🔹 Revenue: 298.5 MB, +17.6% QoQ, +39.7% YoY
🔹 GPM: 77.6% จาก 3Q22 ที่ 73.0% และจาก 4Q21 ที่ 68.3%
🔹 %SG&A: 10.8% จาก 3Q22 ที่ 7.6% และจาก 4Q21 ที่ 8.5% | เพิ่มขึ้นจากค่าที่ปรึกษาทางการเงิน
🔹 %EBITDA: 55.7% จาก 3Q22 ที่ 42.0% และจาก 4Q21 ที่ 45.4%
🔹 Net Profit: 86.2 MB, +140% QoQ, +77.4% YoY
🔹 NPM: 28.9% จาก 3Q22 ที่ 14.1% และจาก 4Q21 ที่ 22.7%
🔶 Year End 2022
🔹 Revenue: 999.3 MB, +38.7% YoY | รายได้เพิ่มขึ้นจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ และธุรกิจสินเชื่อเป็นหลัก เงินเดือนพนักงานและค่าภาษีธุรกิจเฉพาะจากธุรกิจสินเชื่อ
🔹 GPM: 75.8% จาก 2021 ที่ 75.4%
🔹 %SG&A: 8.7% จาก 2021 ที่ 9.0%
🔹 %EBITDA: 50.9% จาก 2021 ที่ 52.3%
🔹 Net Profit: 251.1 MB, +14.6% YoY
🔹 NPM: 25.1% จาก 2021 ที่ 30.4%
1
📌 Revenue Breakdown
🔶 By Business 2021 >> 2022
🔹 ธุรกิจลงทุนและบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ: 79.7% >> 84.1%
🔹 ธุรกิจบริการเจรจาติดตามทวงหนี้และเร่งจัดหนี้: 5.0% >> 3.3%
🔹 ธุรกิจเงินให้สินเชื่อ: 1.7% >> 7.7%
🔹 ธุรกิจขายสินค้า: 3.1% >> 0.1%
🔹 รายได้อื่นๆ: 10.6% >> 5.5%
📌 Portfolio Breakdown
🔶 By Loan 2021 >> 2022
🔹 สินเชื่อบัตรเครดิต: 18.9% >> 16.3%
🔹 K-Express Cash: 4.8% >> 4.0%
🔹 Current Account: 3.4% >> 2.9%
🔹 สินเชื่อที่อยู่: 25.2% >> 25.2%
🔹 Loan: 7.5% >> 6.6%
🔹 Loan Better Life: 3.4% >> 5.8%
🔹 สัญญาเช่าซื้อ: 20.1% >> 24.0%
🔹 หนี้หลังการขาย: 13.2% >> 12.0%
🔹 อื่นๆ: 3.6% >> 3.2%
🔶 By Consumer Loan 2021 >> 2022
🔹 สินเชื่อที่อยู่อาศัย: 25.2% >> 25.2%
🔹 สินเชื่อรถยนต์: 20.1% >> 24.0%
🔹 สินเชื่อส่วนบุคคล: 35.9% >> 34.5%
🔹 สินเชื่อบัตรเครดิต: 18.9% >> 16.3%
🔶 By Type of Loan 2021 >> 2022
🔹 Unsecured Loan: 74.8% >> 74.8%
🔹 Secured Loan: 25.2% >> 25.2%
📌 CAPEX Breakdown
🔶 By Types of Loan 2021 >> 2022
🔹 Unsecured Loan: 33.6% >> 34.3%
🔹 Secured Loan: 66.4% >> 65.7%
📌 Business Outlook
🔶 Year End 2022 มี Portfolio บริหารหนี้อยู่ประมาณ 83,467 MB โดยตั้งเป้าว่าจะซื้อหนี้มาบริหารเพิ่มจนถึง 100,000 MB ภายในปี 2H23-1H24 โดยตั้งงบลงทุน 2,000-3,000 MB แบ่งเป็น Unsecure 30-35% และ Secure 65-70% จากปีที่แล้วงบไปลงที่ตัว Secured เยอะกว่า 20:80
🔶 Unsecured ประมาณ 40-45% ตัดต้นทุนไปเรียบร้อยแล้วเป็น Fully Amortized เงินที่เก็บจากส่วนนี้จะบันทึกเป็นกำไรทันทีไม่ต้องหักต้นทุนอีก
🔶 แนวโน้มธุรกิจ 1Q23 คาดว่าจะดีขึ้น เนื่องจากปลายปี 2022 ได้ซื้อหนี้ที่ไม่มีหลักประกันมาเพิ่มมากขึ้น ซึ่งเป็นหนี้ที่ค่อนข้างใหญ่ราวๆ 4,000 MB (Dec 2022) และใน 1Q23 ก็ได้ซื้อหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน (รถยนต์) มาเพิ่มอีก 2,770 MB และปีนี้คาดว่าจะมี NPLs ออกมาให้ประมูลมากกว่าปีที่แล้ว ทำให้คาดว่าจะสามารถขนาดพอร์ตสร้างรายได้ได้มากขึ้น
🔶 การจำหน่าย NPA หรือสินทรัพย์ที่รอการขายคาดว่าจะมีการจำหน่ายที่ดินแปลงใหญ่ออกไปในช่วง 2Q23-3Q23 แต่ช่วงก่อนหน้านั้นก็จะเป็นที่ดินแปลงเล็กมูลค่า 4-5 MB
📌 Guidance 2023
🔶 ทั้งปี 2023 ตั้งเป้ารายได้โต 25% แบ่งเป็น
🔶 ธุรกิจซื้อหนี้มาบริหาร
🔹 Cash Collection ของ Unsecure คาดว่าจะตก Quarter ละ 90 MB ทั้งปีอยู่ที่ 360 MB
🔹 JV กับสถาบันการเงินอยู่ระหว่างเจราจาคาดว่าจะจัดตั้งใน 2Q23
🔶 ธุรกิจติดตามหนี้ตั้งเป้าโต >= 15%
🔶 ธุรกิจปล่อยสินเชื่อ
🔹 ตั้งเป้ารายได้โต 100%
🔹 ตั้งเป้าปล่อยสินเชื่ออีก 600-700 MB ใกล้เคียงกับปี 2022
🔶 ธุรกิจการขายสินค้า
🔹 ชะลอการทำธุรกิจ และรอดูผู้เล่นรายใหม่ที่เข้ามา ที่ CHAYO จะสามารถเข้าไป Join ได้ และมีกำไรเพิ่มมากขึ้นถึงจะเริ่มใหม่
📌 Summary
ถ้าดูจากปริมาณ NPLs ของภาคอุปโภคผู้บริโภคส่วนบุคคล (สินเชื่อรายย่อย) ในระบบของธนาคารพาณิชย์ในประเทศไทยตอน Year End 2022 มีอยู่ราวๆ 140 Trillion Baht นั้น เมื่อนำมาเทียบกับ Portfolio ของ CHAYO แล้วนั้น ถือว่า CHAYO บริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพอยู่เพียง 0.06% ของทั้งระบบ และในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา NPLs มีการเติบโตแบบ CAGR ปีละ 7% แต่ในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา NPLs เริ่มชะลอการเติบโตและลดลงเรื่อยๆ
อย่างไรก็ตามธุรกิจของ CHAYO นั้นมีทั้ง 2 รู้แบบคือการบริหารจัดการหนี้เสียเป็นรายได้หลักซึ่งตัว Unsecured Loan นั้นจะให้รายได้เป็นแบบ Recurring Income ทำให้มีรายได้เข้ามาอย่างสม่ำเสมอ และตัว Secured Loan จะเป็นรายได้แบบรายการพิเศษ ช่วงไหน Jackpot ขาย NPA ก้อนใหญ่ได้ก็จะทำให้กำไรโตขึ้นมาพิเศษต้องอย่าลืมตรงนี้นะครับ
และมีอีกธุรกิจที่กำลังเติบโตได้ดีคือธุรกิจเงินให้สินเชื่อ เนื่องจากพึ่งทำได้ไม่นานยังมีขนาดเล็กถ้าสามารถ Scale ได้ ก็อาจจะทำให้เห็นการเติบโตที่โดดเด่นขึ้นมา นักลงทุนที่สนใจอย่าลืมประเมินมูลค่าก่อนตัดสินใจการลงทุน
#JTrader
#เทรดไปเที่ยวไป
#แผนชัดก็ซัดเลย
#CHAYO
ปล1. จากข้อมูลข้างต้น ไม่มีเจตนาชักชวน หรือให้ซื้อ-ขายตามบทความข้างต้น
ปล2. การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรพิจารณาไตร่ตรองการลงทุนว่าจะซื้อหรือขายด้วยตัวท่านเองเท่านั้น

ดูเพิ่มเติมในซีรีส์

โฆษณา