Free Cash Flow คืออะไร ทำไมเราต้องรู้จัก?
Free Cash Flow คืออะไร ทำไมเราต้องรู้จัก?
เรียบเรียงบทความโดย เพจ สองหมอขอลงทุน
▶️กระแสเงินสดอิสระคืออะไร?
กระแสเงินสดอิสระ (FCF) คือจำนวนเงินสดที่สามารถนำไปใช้จ่ายเงินปันผลหรือนำกลับมาลงทุนในการดำเนินงานได้ การวิเคราะห์กระแสเงินสดอิสระอาจใช้เพื่อวัดสุขภาพพื้นฐานของบริษัทหรือเพื่อคำนวณว่าบริษัทมีมูลค่าเท่าใด
▶️การวิเคราะห์กระแสเงินสดส่วนลด
การวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด (DCF) ใช้เพื่อกำหนดว่าโครงการหรือการลงทุนจะทำกำไรได้หรือไม่ นักวิเคราะห์คาดการณ์กระแสเงินสดอิสระในอนาคตออกสู่อนาคตและกำหนดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดนั้น เนื่องจากผลลัพธ์ของการวิเคราะห์ DCF คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต จึงเป็นวิธีที่นักวิเคราะห์ใช้วัดมูลค่าของบริษัทโดยทั่วไป
หมายเหตุ: แม้ว่ามูลค่าของบริษัทจะวัดได้โดยพื้นฐานจากความสามารถในการสร้างเงินสดเมื่อเวลาผ่านไป แต่วิธีคิดลดกระแสเงินสดก็มีข้อบกพร่อง ตัวอย่างเช่น DCF อาศัยอย่างมากในการตั้งสมมติฐานที่ถูกต้องเกี่ยวกับการเติบโตในอนาคต ดังนั้น การอาศัยการประมาณการกระแสเงินสดในอนาคตจึงอาจพิสูจน์ได้ว่าไม่ถูกต้อง
▶️รายได้สุทธิเทียบกับกระแสเงินสดอิสระสำหรับการวิเคราะห์กระแสเงินสดส่วนลด
แม้ว่ารายได้สุทธิจะเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญ แต่กระแสเงินสดอิสระเชื่อว่าจะเป็นตัววัดความสามารถในการทำกำไรที่ดีกว่า เนื่องจาก FCF มีแนวโน้มที่จะวัดทางบัญชีน้อยกว่า ซึ่งสามารถจัดการได้ในแต่ละช่วงเวลา FCF ไม่รวมค่าใช้จ่ายที่มิใช่เงินสดของงบกำไรขาดทุน และรวมถึงรายจ่ายฝ่ายทุน นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนจากงบดุล
👉การคำนวณกระแสเงินสดอิสระ: สูตร
มีหลายวิธีในการคำนวณกระแสเงินสดอิสระ แต่สูตรทั่วไปคือ:
FCF = กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน – CapEx
1. กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
ขั้นตอนแรกในการมาถึงกระแสเงินสดอิสระเริ่มต้นด้วยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงานซึ่งเป็นรายได้สุทธิบวกค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดปรับตามการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนที่ไม่ใช่เงินสดซึ่งรวมถึงรายการเช่นเจ้าหนี้บัญชี ลูกหนี้และสินค้าคงคลัง
สูตรกระแสเงินสดจากการดำเนินงานคือ:
OCF = รายได้จากการดำเนินงาน + ค่าเสื่อมราคา – ภาษี + การเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน
2. รายจ่ายฝ่ายทุน
รายจ่ายฝ่ายทุนคือเงินทุนที่ใช้ในการรักษาการดำเนินงานของบริษัท เช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายที่สามารถช่วยให้เติบโตในอนาคต รายจ่ายฝ่ายทุนจะบันทึกเป็นสินทรัพย์มากกว่าค่าใช้จ่าย ตัวอย่างรายจ่ายลงทุน ได้แก่ อาคาร เครื่องจักร และอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ ซึ่งทั้งหมดจัดอยู่ในประเภทที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ หรือ PP&E
สูตรรายจ่ายลงทุนคือ
CapEx = เพิ่มขึ้นสุทธิใน PP&E + ค่าเสื่อมราคา
3. ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสามารถใช้ในการคำนวณกระแสเงินสดโดยเป็นส่วนหนึ่งของค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดที่รวมอยู่ในกระแสเงินสดจากการคำนวณการดำเนินงานตลอดจนการคำนวณรายจ่ายฝ่ายทุน
ค่าตัดจำหน่ายเป็นกระบวนการทางบัญชีที่ค่อยๆ ทยอยตัดต้นทุนของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน เช่น สิทธิบัตร ตลอดอายุการให้ประโยชน์
ค่าเสื่อมราคาเป็นวิธีการใช้จ่ายมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีตัวตน เช่น อาคาร ตลอดอายุการให้ประโยชน์
👉ตัวอย่าง FCF
งบกำไรขาดทุนของบริษัท ABC แสดงกำไรสุทธิ $1,000,000 หลังหักภาษีในปีที่แล้ว ขั้นตอนแรกของเราคือการคำนวณกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ซึ่งหมายความว่าค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด เช่น ค่าตัดจำหน่ายและค่าเสื่อมราคา ที่รายได้สุทธิที่ลดลงจะต้องเพิ่มกลับเข้าไป กำไรจะต้องได้รับการปรับปรุงสำหรับการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน
งบการเงินของบริษัท ABC แสดงตัวเลขเหล่านี้:
ค่าตัดจำหน่าย: $50,000
ค่าเสื่อมราคา: $100,000
สินทรัพย์หมุนเวียน: $200,000
หนี้สินหมุนเวียน: $800,000
การซื้อสินทรัพย์ที่มีตัวตน: $500,000
เริ่มต้นด้วยการคำนวณกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัท ABC:
$1,000,000 – (1,000,000 – $800,000) + $100,000 + $50,000 = $950,000
ตอนนี้คำนวณกระแสเงินสดอิสระของ บริษัท ABC:
950,000 ดอลลาร์ - 500,000 ดอลลาร์ = 450,000 ดอลลาร์
▶️จะหากระแสเงินสดอิสระได้ที่ไหน
กระแสเงินสดอิสระไม่ใช่ตัวชี้วัดทั่วไปที่บริษัทต่างๆ เปิดเผยต่อสาธารณะ ดังนั้น ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมักจะต้องค้นหาข้อมูลนำเข้าและทำการคำนวณ FCF ข้อมูลสำหรับ FCF สามารถพบได้ในงบการเงินของบริษัท ซึ่งรวมถึงรายการต่อไปนี้ ซึ่งทั้งหมดได้รับการอัปเดตทุกไตรมาสโดยบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
-งบกำไรขาดทุน
-งบดุล
-งบกระแสเงินสด
✍️บทสรุป
กระแสเงินสดอิสระอาจเป็นวิธีสำคัญสำหรับนักลงทุนในการให้คุณค่ากับบริษัท เพราะแสดงให้เห็นว่าบริษัทสร้างและใช้เงินสดได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด ตัวอย่างเช่น ผู้ถือหุ้น ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุน หรือผู้ให้กู้อาจใช้ FCF เพื่อกำหนดแนวโน้มที่บริษัทจะสามารถจ่ายหุ้นปันผลหรือดอกเบี้ยสำหรับภาระหนี้ได้นั่นเอง
Source: SeekingAlpha
- 6
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
