🛢️TOP : โรงกลั่นเบอร์ต้นๆของไทย
🔹คาดกำไรปี 2023 หดตัว y-y
แม้เราคาดปี 2023 การดำเนินงานจะลดลง y-y จากฐานกำไรสูงปีก่อนหน้าที่ได้อานิสงส์จาก GRM ที่สูงกว่าปกติจากการเปิดเมือง ขณะที่อุปทานตึงตัว แต่คาดปีนี้สถานการณ์เริ่มกลับสู่ภาวะปกติมากขึ้น แต่คาด GRM จะยังสูง
ส่วนกลุ่มอะโรเมติกส์ คาดว่าอุปทานใหม่ที่จะทยอยเพิ่มขึ้นยังเป็นปัจจัยกดดันต่อส่วนต่างราคาให้ปรับขึ้นได้จำกัด เช่นเดียวกับกลุ่มน้ำมันหล่อลื่นที่ได้รับผลจากการก่อสร้างที่ล่าช้าทำให้แนวโน้มการดำเนินงานปี 2023 เราคาดกำไรสุทธิที่ 15,801 ลบ. -55% y-y กำไรที่ลดลงมากส่วนหนึ่งเพราะปีก่อนมีกำไรจากการขายเงินลงทุน GPSC
🔸มูลค่าเหมาะสม 60.0 บาท/ หุ้น
เราประเมินมูลค่าด้วยวิธี P/B เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 0.8 เท่า ได้ราคาเหมาะสมปี 2023 ที่ 60.00 บาทต่อหุ้น ซึ่งราคาดังกล่าวไม่ได้รวมผลกระทบจากค่าใช้จ่ายเหตุการณ์น้ำมันรั่วเข้ามา ซึ่งเราประเมินเบื้องต้นว่าจะมีค่าใช้จ่ายเข้ามาราว 1,500 ลบ. จะทำให้ราคาเหมาะสมลดลงไปเพียง 0.50 บาทต่อหุ้น
🔹ความเสี่ยง
1) อุปสงค์-อุปทานน้ำมันตลาดโลกส่งผลต่อความต้องการใช้น้ำมัน
2) ราคาน้ำมันดิบที่ผันผวนทำให้มีกำไร (ขาดทุน) จากสต็อก
3) ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน
🎲LIB VIEW : เราคาดธุรกิจโรงกลั่นยังอยู่ในวงจรขาขึ้นจากอุปทานน้ำมันตลาดโลกตึงตัว ขณะที่อุปสงค์น้ำมันสำเร็จรูปยังมีแนวโน้มฟื้นตัว แม้การดำเนินงานปี 2023 และ 2024 จะอ่อนลง แต่ยังเป็นระดับที่สูงกว่าในอดีต ขณะที่ Valuation ล่าสุด ซื้อขายบน P/B23E เพียง 0.66 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 21.2% เราแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มผลการดำเนินงาน 3Q23 คาดขยายตัวได้โดดเด่นสุดในกลุ่มพลังงาน
อ่านบทวิเคราะห์ฉบับเต็มที่ https://onelink.to/topstock190923
โหลดแอปฯ '𝗟𝗶𝗯𝗲𝗿𝗮𝘁𝗼𝗿' และสมัครเปิดบัญชีได้ที่นี่เลยนะคะ https://liberator.onelink.me/xlnX/9n98dj7c
#หุ้นไทย #TFEX #การเงิน #การลงทุน #Liberator #LiberatorResearch #TOP
==========================
บริษัทหลักทรัพย์ ลิเบอเรเตอร์ จำกัด ได้รับใบอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. ในการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ใบอนุญาตเลขที่ ลก-0151-01 และการเป็นตัวแทนซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ใบอนุญาตเลขที่ ส1-0151-01
#โลกลงทุนที่ทุกคนเท่ากัน
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
