จีน เท ดอลลาร์!
ถาม-ตอบ ว่าด้วยเรื่องจีนทิ้งดอลลาร์
อ่านข่าวจีนทิ้งพันธบัตรสหรัฐฯจากชาวเน็ตโปรจีนแล้วสงสัย ไปหาข้อมูลมาสรุปได้ไว้ตามนี้ครับ
จีน เจ้าหนี้อเมริกา
พาดหัวข่าวพักหลังที่เป็นที่นิยม เรียกยอดอ่าน เช่น “จีนเทขายพันธบัตร และหุ้นสหรัฐฯ กว่าสองหมื่นล้านเหรียญ มากที่สุดในรอบสี่ปี”
ทำให้หลายคนตั้งคำถามว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากเกิดเหตุการณ์จีนทิ้งสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ขึ้นจริงๆ
บทความส่วนใหญ่กล่าวถึงการถล่มของดอลลาร์ การล่มสลายของสหรัฐฯในฐานะผู้นำโลก ฯลฯ หัวข้อข่าวเรียกแขกแบบนี้มีมาเกือบสิบปีแล้ว ดอลลาร์ก็ยังแข็งขึ้นเรื่อยๆ
คำถามง่ายๆ คือ ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯใหญ่แค่ไหน?
ตอบ: ยี่สิบหกล้านล้านเหรียญ ($26T)
แล้วจีนถือครองพันธบัตรสหรัฐฯมากแค่ไหน?
ตอบ: ตัวเลขทางการ คือ แปดแสนห้าพันล้านเหรียญ ($805B)
แปดแสนห้าพันล้านเหรียญ หาร สิบหกล้านล้านเหรียญ เป็นเท่าไร?
ตอบ: 3%
ถ้าลูกค้ารายนึงคิดเป็นร้อยละสามของทั้งหมด เราจะเกรงกลัวมากแค่ไหน?
อันนี้ก็แล้วแต่คนตอบ แต่ถ้าผู้ถือหุ้นโทรมาเพราะกลัวเราจะล้มละลายเพราะลูกค้ารายนี้ เราก็คงไม่กลัว
อเมริกาก็เช่นเดียวกัน
แล้วสรุปจีนขายหรือไม่ขาย?
ตอบ: ทางเทคนิคใช่ แต่!
แต่ภาพรวมไม่ง่ายขนาดนั้น เพราะโดยสุทธิแล้วจีนก็ยังคงซื้อพอๆกับจำนวนที่ขายไป
จากข้อมูล “อย่างเป็นทางการ” ของผู้ถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ จะเห็นได้ว่าจีนเป็นรองเพียงแค่ญี่ปุ่น
อย่างไรก็ตามตัวเลขก็ลดลงจริงๆ อย่างที่สื่อพาดหัวทั้งหลายปั่นข่าวนั่นแหละ
ทำไมต้องใช้คำว่า “อย่างเป็นทางการ”!?
อย่างแรก จีนไม่ใช่ประเทศที่โปร่งใสที่สุดในด้านข้อมูล ดังนั้นข้อมูลนี้จึงควรฟังหูไว้หู
สรุปแล้วคือจีนขายจริง แต่ผู้เขียนโปรอเมริกาเลยอ้างว่าข้อมูลเชื่อไม่ได้งั้นสิ?
ก่อนจะตอบคำถามนี้ มาคุยถึงเหตุผลที่จีนจะเทพันธบัตรสหรัฐฯทิ้งกันก่อนครับ
1. การเทขายจะทำให้เงินหยวนอ่อนค่า ซึ่งส่งผลดีต่อการส่งออกของจีน
2. การเทขายของจีนจะทำลายความน่าเชื่อถือของอเมริกา
3. เปลี่ยนพันธบัตรเป็นเงินสำรองไว้เป็นกระสุนกระตุ้นเศรษฐกิจ
4. รีบขายก่อนดอลลาร์หมดค่า
5. เป็นเกมส์การเมืองระหว่างประเทศของประเทศมหาอำนาจคู่แข่ง
แล้วเหตุผลที่จีนจะไม่ขายล่ะ?
1. การเทขายจะทำให้มูลค่าของพันธบัตรที่เหลือที่จีนยังถืออยู่ด้อยค่าลง
2. ขายแล้วจะเอาเงินไปไว้ที่ไหน ต่อให้จีนขายจริง เงินจากการขายก็ต้องถูกโยกย้ายไปที่ใดที่หนึ่ง ณ ตอนนี้มีสินทรัพย์ไหนที่มีผลตอบแทนและระดับความเสี่ยงเทียบเท่าพันธบัตรสหรัฐฯอีก?
3. การทำลายค่าเงินสหรัฐฯ จะย้อนกลับไปทำลายระบบการค้าระหว่างประเทศ ซึ่งเป็นคู่ค้ากับจีนอย่างไม่ต้องสงสัย หากเศรษฐกิจทั้งโลกพัง จะไปขายของให้ใคร
4. การกดดันค่าเงินจะส่งผลให้เงินทุนไหลออก ซึ่งทำให้จีนต้องขึ้นดอกเบี้ย และประคองค่าเงิน การขึ้นดอกเบี้ยจะชะลอเศรษฐกิจจีนลง และการแข็งค่าจะทำให้การส่งออกลำบาก
5. ข้อสุดท้ายที่อยากฝากไว้ คือ ธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถ (และไม่มีสื่อไหนพูดถึง) เข้ามาอุ้ม และซื้อพันธบัตรเองแทนจีนทำให้ผลกระทบจากการขายไม่เป็นอย่างที่สายโปรจีนลุ้นกัน
จากบทความ “China Isn't Shifting Away From the Dollar or Dollar Bonds” แสดงข้อมูลให้เห็นว่าจริงๆแล้วการถือครองของจีนไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญตลอดแปดปีที่ผ่านมา เป็นเพียงการเปลี่ยนมือจากหน่วยงานรัฐไปสู่ผู้ถือแทน
เรื่องแบบนี้จะซ่อนได้แค่ไหนกัน?
มีหลายวิธี เช่น เปิดบัญชีออฟชอร์แล้วให้ถือแทน โดยทำให้สืบกลับไปลำบาก, ให้ “เอกชน” เป็นผู้ถือแทนรัฐบาล (ซึ่งบริษัทเอกชนหลายบริษัทของจีนก็ยังเกี่ยวข้องกับพรรคคอมมิวนิสอยู่)
สรุปแล้ว
สรุปแล้วนโยบายการเงินกับภูมิรัฐศาสตร์เป็นวิชาที่ซับซ้อน และไม่ใช่วัยรุ่นนักลงทุนชาวเน็ตทุกคนจะอ่านเกมส์ได้ขาด
เห็นด้วยไม่เห็นด้วย จะลองจะชอร์ท แลกเปลี่ยนกันครับ
อ้างอิง
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
