Blockdit Logo (Mobile)
Krungthai Asset Management
ยืนยันแล้ว
•
13 ธ.ค. 2023 เวลา 07:43 • หุ้น & เศรษฐกิจ

ฮั่งเส็ง ณ โลว์ที่สาม ระดับนี้ ขึ้นง่ายกว่าลง | กลยุทธ์การลงทุนประจําสัปดาห์​ KTAM 12 - 15 ธ.ค. 2566

Moody’s หั่นมุมมองจีนเหลือ “เชิงลบ” ฮั่งเส็งดิ่งเกือบถึง “โลว์ที่สาม”
“มูดี้ส์” ตรึงอันดับความน่าเชื่อถือ ตราสารหนี้ระยะยาวสกุลเงินหยวนและสกุลเงินต่างประเทศของจีนไว้ที่ A1 แต่ปรับลดแนวโน้มเครดิตลงจาก “มีเสถียรภาพ” (stable) เป็น “เชิงลบ” (negative) โดยชี้คาดการณ์เศรษฐกิจจีนชะลอและหนี้สินเพิ่ม
Fitch ชี้ LGFVs เสี่ยงน้อยลง หนึ่งในสามสถาบันจัดอันดับรายใหญ่ มองหนี้นอกงบดุลรัฐบาลท้องถิ่นจีน (LGFVs: local government financing vehicles) มีความเสี่ยงผิดนัดชำระ (default risks) “ลดลง” เนื่องจากรายได้ค่อยๆฟื้นและรัฐบาลกลางเข้ามาช่วย
JD.com -6% ในตลาดฮ่องกง (11 ธ.ค.) รับข่าวโดนปรับออกจาก Nasdaq 100 Index ฉุดหุ้นเทคใหญ่จีนร่วง
ลากดัชนีฮั่งเส็ง < 16,000 ครึ่งเช้าวันจันทร์ก่อนรีบาวด์เหลือลบไม่ถึง 1% ด้วยพลังของ National Team (กลุ่มนักลงทุนสถาบันซึ่งรัฐบาลจีนหนุนหลังให้เข้าซื้อช่วยพยุงดัชนี) เห็นได้จาก flows นักลงทุนแผ่นดินใหญ่ (mainland) ซื้อสุทธิ Hong Kong Tracker ETF $384 ล้าน southbound inflow (นักลงทุนจีนแผ่นดินใหญ่เข้าซื้อหุ้นในตลาดฮ่องกง) ผ่าน stock connect พุ่งแตะ $716 ล้าน
ประเด็นหั่นอันดับเครดิตมักเป็น “ปัจจัยตามหลัง” (ตลาดรับรู้ก่อนแล้ว)
ตัวอย่างเร็วๆนี้ 10 พ.ย. Moody’s หั่นมุมมอง “สหรัฐ” ในทำนองเดียวกันเลย (จาก stable สู่ negative) แต่ก็เห็นชัดๆว่า เดือน พ.ย. ที่ผ่านมา ดัชนีหุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นดีสุดในรอบหลายปี
หุ้นจีน offshore โดนถล่มขายยับแทบไม่สนราคา/พื้นฐาน สาเหตุประการหนึ่งอาจมาจาก tax-loss selling (tax-loss harvesting)
นักลงทุนในตลาดที่มีกฎหมายเก็บภาษีกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์ (capital gains taxes) พอใกล้สิ้นปีก็มักเทขายหลักทรัพย์ซึ่งราคาตลาดต่ำกว่าต้นทุนที่ซื้อมา เพื่อนำผลขาดทุน (realized losses) ไปหักล้างกับกำไรที่ได้จากการขายหลักทรัพย์ตัวอื่น หรืออาจเก็บเครดิตภาษีเอาไว้ใช้ในปีถัดๆไป
Hang Seng และ MSCI China ลงมาใกล้ “โลว์ที่สาม” หมายถึงจุดต่ำสุด ต.ค. 2022 เมื่อนักลงทุนกลัวสุดขีดว่า zero-Covid จะก่อวิกฤตเศรษฐกิจ/สังคม/การเมืองในจีนอย่างใหญ่หลวงอาจถึงขั้นล่มสลาย ขณะเฟด “ซ้ำเติม” ขึ้นดอกเบี้ยแรง 75 bps สามครั้งติด
สถานการณ์ปัจจุบันดีกว่าตอนนั้นเยอะ ณ ราคานี้ เราเชื่อมั่นว่าหุ้นจีน “ขึ้น” ง่ายกว่าลง
หมายเหตุ: Hang Seng และ MSCI China พบจุดต่ำสุด 3 โลว์ (เรียงจากสูงไปต่ำ) “โลว์แรก” มี.ค. 2020 วิกฤตโควิดรอบแรก
KTAM คลอด 3 กองทุนรวมไทยเพื่อความยั่งยืน (ThaiESG)
KTAG70/30-ThaiESG, KTESG50-ThaiESG, KTAG-ThaiESG เสนอขายครั้งแรก 8-18 ธ.ค. ลงทุนต่อได้ตั้งแต่ 20 ธ.ค. เป็นต้นไป และมีสิทธิลดหย่อนภาษีตามที่กฎหมายกำหนด
โฆษณา