[Salaryman ติดปีก] SO ร่อแร่ หรือ รุ่งเรือง ? . บริษัท สยามราชธานี จำกัด (มหาชน) หรือ SO ปีนี้ทำกำไรได้ดีมั้ย ? … น่าเป็นห่วงครับ ครึ่งปีกำไรหายไปครึ่งนึง เมื่อเทียบกับปีก่อน … แต่ล่าสุดราคาหุ้นบวกมาแล้วเกือบ 20% นี

อันนี้ตรงไปตรงมาครับ SO ได้รับเงินจากบริษัทคู่ค้าเท่าเดิม แต่ต้องจ่ายให้ลูกจ้างสูงขึ้น กำไรย่อมหายไปเป็นธรรมดา… หลายคนอาจสงสัยว่า ทำไมบริษัทเทียบเคียงอย่าง PRTR ที่ทำธุรกิจคล้ายกันทำกำไรได้มากขึ้น อันนี้เป็นเพราะโมเดลธุรกิจของ PRTR เป็นแบบ “Cost plus” ครับ แปลง่ายๆ ก็คือ PRTR คิดค่าบริการเป็นเปอร์เซ็นจากค่าใช้จ่ายจริง ทำให้ไม่ได้รับผลกระทบด้านลบจากค่าแรงที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ SO เก็บเงินจากบริษัทคู่ค้าเป็นเงินเดือนตายตัว ทำให้โดนผลกระทบตรงนี้ไป

2. กำไรจากการขายรถที่หายไป กลายเป็นขาดทุน

ปีที่แล้ว SO ได้กำไรจากการขายรถ 21 ล้านบาท เยอะนะครับ ! คิดเป็น 20% ของกำไรของบริษัทเลย ส่วนนี้หายไปเลยในปีนี้ เพราะหลายสาเหตุ ทั้งปัญหาส่วนตัวของบริษัทที่มีลูกค้ายกเลิกสัญญาแต่ดันเป็นรถรูปแบบเฉพาะที่เอาไปทำอย่างอื่นไม่ได้ และปัญหาของตลาด ที่ราคารถมือสองตกลงมาอย่างมีนัยสำคัญ

3. ลงทุนกับการทำระบบบริหารคน (PMS) และ Rebranding

บริษัทลงทุนเยอะมากครับกับสองเรื่องนี้ ซึ่งปัจจุบันยังคงไม่เห็นผลลัพธ์อย่างเป็นรูปธรรม ทั้งในมุมของรายได้และประสิทธิภาพในการบริหารงาน เรื่องนี้นานาจิตตังครับ แล้วแต่จะคิด… สำหรับผม การลงทุนในระบบเป็นสิ่งจำเป็น เพราะบริษัทบริหารคนจุดตายคือประสิทธิภาพ ยังไงก็ต้องลงทุนกับการพัฒนาเทคโนโลยี แต่ Rebranding ผมยังไม่เห็นว่าทำไมบริษัทถึงต้องทำ เพราะยังไง SO ก็เป็นธุรกิจ B2B ขอแค่บริการดี ประสิทธิภาพดี ราคาดี ก็ติดตลาดอยู่แล้ว… คงต้องรอดูกันต่อไปครับ ผมอาจจะผิดก็ได้

ราคาขึ้นมาได้ยังไง ?

อันนี้ยากจะเดาครับ แต่จากที่ผมมอง น่าจะมาจาก 3 สาเหตุผสมกัน

1. หุ้นเบามาก สกิดก็ขึ้นแล้ว

SO ราคาลงมาจนตลาดเลิกสนใจ นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่น่าจะถอดใจจนยอมขายขาดทุนไปหมดแล้ว ยอดซื้อขายหุ้นต่อวันแทบไม่เหลือ ทั้งวันซื้อขายกันแค่ 1-2 แสนบาท นั่นหมายความว่าถ้ามีใครอยากเก็บหุ้น แค่ซื้อนิดเดียว ราคาหุ้นก็วิ่งแล้ว

2. ธุรกิจยังดี ขอแค่ไม่ใช้เงินทำ Branding มากจนเกินไป

SO ยังทำกำไรจากการดำเนินธุรกิจปกติได้ดีนะครับ เรื่องค่าแรงขั้นต่ำก็เป็นปัญหาชั่วคราว เพราะยังไงบริษัทก็ต้องไปอัพเดทราคากับลูกค้าในที่สุด เรื่องราคารถมือสองที่ตกลงมา วันนึงราคาก็ต้องหยุดลง ไม่น่ากระทบบริษัทไปตลอด แถมบริษัทยังสามารถสร้างเงินสดจากการดำเนินงานได้ดีมากอีกด้วย ได้เงินสดเกือบสองเท่าของกำไรเกือบตลอด

ขอแค่บริษัทไม่ลงทุนกับ PMS และ Rebranding มากเกินไป บริษัททำกำไรได้แน่นอน แถมยังอยู่ในกระแสของ Outsource ซึ่งกำลังเป็น MegaTrend ที่มีโอกาสเติบโตในอนาคตอีกด้วย

3. ราคาหุ้นลงมามากเกินไป

กำไรปกติของ SO อยู่ที่ประมาณ 0.4 บาทต่อหุ้น และสร้างเงินสดจากการดำเนินงานได้ 0.8 บาทต่อหุ้นในแต่ละปี ราคาหุ้นที่ 4 บาทซึ่งคิดเป็นแค่ 5 เท่าของเงินสดจากการดำเนินงานถือว่าตลาดกดราคามาแบบไม่เหลือเยื่อใย เราต้องไม่ลืมครับว่า ธุรกิจนี้มีความเป็น Recuring income พอสมควร รายได้ไม่ได้ตกกันง่ายๆ แถมยังอยู่ในอุตสาหกรรมที่มีอนาคต ถึงแม้ SO จะทำผลงานได้น่าผิดหวังในปีนี้ แต่ผมว่าตลาดลงโทษมันหนักเกินไปหน่อย

สุดท้ายนี้ ขึ้นอยู่ที่คุณแล้วครับ ว่าจะมองราคาตอนนี้เป็นวิกฤตหรือโอกาส บทความนี้เป็นเพียงข้อมูลประกอบการตัดสินใจ ไม่มีใครรู้คำตอบที่แท้จริง มีแค่เวลาเท่านั้นที่จะบอกคำตอบให้เราได้

แล้วคุณแหละครับ คิดว่า SO จะร่อแร่ หรือ รุ่งเรือง ? คอมเม้นมาแชร์กันได้เลยนะครับ #Salarymanติดปีก

▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃

หากคุณเป็นนักลงทุน ที่ทำควบคู่งานประจำ

หรือชอบเนื้อหาของ Salaryman ติดปีก

ฝากกดไลค์ กดแชร์ กดติดตาม

เพื่อเป็นกำลังใจให้กับเรา

และจะได้ไม่พลาดเนื้อหาใหม่ๆ ของเรา ด้วยนะครับ

▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃▃

โฆษณา

ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน

SO

ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน