ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่เป็นกึ่ง commodity กึ่ง currency ทำให้ดูยากครับ แถมยังมีปัจจัย Geopolitical ด้วย
ตัวเลขที่ผมคิดว่าอธิบายราคาทองคำได้ดีใน term ของ USD คือตัวเลข Real Interest Rate เพราะเป็นตัวเลขที่นักลงทุนจะต้องชั่งน้ำหนักระหว่างทองคำที่ไม่มีเงินปันผลหรือดอกเบี้ยกับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ยหักด้วยเงินเฟ้อ อะไรจะน่าสนใจกว่า
ปกติในช่วงที่ Real Rate เป็นบวก ราคาทองคำมักจะลดลง
แต่ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาที่เงินเฟ้อเร่งตัวและ FED เร่งขึ้นดอกเบี้ยให้สูงกว่าเงินเฟ้อ ทำให้ Real Rate สูงขึ้นต่อเนื่อง แต่ราคาทองคำตอบสนองต่อ Real Rate ไม่มาก ซึ่งน่าจะมีผลจากปัจจัย Geopolitic ทำให้ธนาคารกลางหลายประเทศเข้าซื้อทองคำเป็นผลให้ราคาทองคำยืนอยู่ได้
ภาพข้างหน้าจะเป็นอย่างไร?
ในระยะหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า เราจะเห็นดอกเบี้ยเป็นขาลงชัดเจน ขณะที่เงินเฟ้อน่าจะทรงตัวและอาจขยับขึ้นได้บ้าง ทำให้ Real Rate ข้างหน้าจะลดลง ซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อราคาทองคำ
แต่..คำถามที่ต้องคิดต่อ คือ ตลาด Priced in ปัจจัยของ Real Rate แล้วยัง? แรงเก็งกำไรที่เข้ามาทำให้ราคาทองคำสูงเกินไปหรือไม่
นอกจาก Real Rate แล้ว การวิเคราะห์ราคาทองคำใน term USD อาจจะต้องนำหนี้ของรัฐบาลสหรัฐมาพิจารณาร่วมด้วย และการวิเคราะห์ราคาทองคำใน term เงินบาทก็ต้องนำปัจจัยค่าเงินมาพิจารณาร่วมด้วยครับ
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
