แกะงบบริษัทนึง ที่กำลังจะเข้าตลาด (ไปหากันเอาเองว่าตัวไหน)
1. วิเคราะห์งบ
เป็นบริษัทที่งบดีเลยครับ ผมจะลองมาเล่าให้ฟังดูครับ
- IBD / E = 0 (ผมก็สงสัยเหมือนบางคนที่คุยกันเหมือนกันว่า ไม่มีหนี้เลยแบบนี้ จำนวนหุ้น IPO ก็ขายน้อย กู้หรือเจ้าของเพิ่มทุนเอาก็ได้)
- Cash Cycle สั้น
- FCF เป็นบวกตลอด
- ROIC ที่สูงมาก (อย่าไปดูตรง ROCE เพราะผมไม่ได้คำนวณบรรทัดนั้นเป๊ะเท่าไร)
เป็นบริษัทที่ CAPEX น้อยดี และผมเริ่มเห็นว่า 2 ปีหลังสุด บริษัทมีการซื้อพวกสินทรัพย์ทางการเงินมากขึ้น ๆ
การเติบโตแบบ Organic เท่าที่ดูตอนนี้ ก็ยังมองไม่ออกว่าจะโตแบบร้อนแรงต่อไปได้ยังไง และด้วยวิธีไหน
ให้เดา ๆ คิดว่า ต่อไปคงเน้นโตแบบ Inorganic หรือคงพยายามหา Business ใหม่ ๆ เข้ามา (หรือทำไปแล้วหว่า?)
2. Valuation
ผมลองใช้ DCF และ P/E มาประเมินมูลค่าดู โดยปรับเป็นจำนวนหุ้นหลัง IPO ไปแล้ว คิดทั้งแบบ Best Case และ Base Case
- DCF ผมเทียบเอาประมาณว่า ที่ผ่านมา FCF ของบริษัทคือประมาณ 20% ของ Total Revenue ก็เอา 20% มาคูณกับ รายได้รวม แล้วค่อยกำหนดอัตราคิดลด และ Growth Rate
- P/E ผมก็ให้โต 2 แบบ กลางไปจนดีมาก และลองให้ P/E ที่เหมาะสม มาคูณดู แล้วคิดลดด้วยผลตอบแทนที่ผมต้องการ ที่ผมรู้สึกว่าสามารถชดเชย Opportunity Cost ของผมได้พอประมาณ
พบว่า จากทั้ง 2 วิธี ราคาที่เป็น Willingness to Buy ของผม หลังปรับ Margin of Safety แล้ว เอาแบบ Play Safe ที่สุด คือ "ไม่เกิน 4 บาทต่อหุ้น" เด็ดขาด
เป็นอีกตัวที่น่าสนใจมากครับ เพราะผมก็ติดตามเค้ามานานแล้ว
เมื่อผมสวมหมวกนักลงทุน ผมก็อยากให้หุ้นเค้าถูก ผมจะได้ซื้อถูก ๆ
แต่พอผมต้องมองเค้าในฐานะคนที่ผมค่อนข้างรู้สึกถูกชะตาด้วย การคิดว่าอยากได้หุ้นเค้าตอนมันถูก ๆ จัง ก็ทำให้ผมรู้สึกผิดนิดหน่อย (แค่นิดหน่อยเท่านั้นจริง ๆ นะ)
- 3
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
