ทำไมกระทรวงการคลังจีนไม่ปล่อยบาซูก้า - Blockdit Originals โดย ดร.อาร์ม ตั้งนิรันดร
หลังจากมาตรการการเงินของธนาคารกลางจีนเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจเมื่อสองสัปดาห์ก่อน ทุกคนจับตาว่าจีนจะมีมาตรการการคลังตามมาเสริมหรือไม่ภายหลังจากช่วงหยุดวันชาติจีน การตั้งโต๊ะแถลงข่าวใหญ่ของ รมว.คลังของจีนเมื่อวันเสาร์ที่ 12 ตุลาคม ที่ผ่านมา จึงสำคัญมาก
ตลาดคาดว่า กระทรวงการคลังจีนจะประกาศแพคเกจบาซูก้าชุดใหญ่หลักล้านล้านขึ้นใปเพื่อเสริมแรงดันเศรษฐกิจจีนให้พุ่งทะยาน แต่ผลกลับปรากฏว่า กระทรวงการคลังเพียงแถลงว่า จะเสริมมาตรการการคลังเพิ่มเติม จีนยังมีพื้นที่ทางการคลังที่เพียงพอที่จะเพิ่มหนี้และเพิ่มการขาดดุลงบประมาณ แต่ไม่มีบอกตัวเลขว่ามาตรการต่างๆ จะเป็นชุดใหญ่ระดับไหน เพียงใด เมื่อไหร่
นักวิเคราะห์จึงผิดหวังกันเป็นแถวเพราะขาดรูปธรรม ไม่รู้ว่ารัฐบาลจีนจะจัดชุดใหญ่ชุดเล็ก จัดจริงจัดเล่น
คำถามคือ ในขณะที่เศรษฐกิจจีนกำลังเริ่มมีโมเมนตัม และคนคาดหวังมาตรการตามมาเป็นชุดๆ ต่อเนื่องเพื่อฟื้นเศรษฐกิจ เพราะเหตุใดกระทรวงการคลังจีนจึงเลือกที่จะตั้งโต๊ะแถลงข่าวแบบนี้
เหตุผลแรก น่าจะเป็นความพยายามของรัฐบาลจีนที่จะจัดการความคาดหวัง (manage expectations) ของตลาดไม่ให้สูงเกินไป
ก่อนหน้านี้ที่หุ้นจีนทะยานแบบบั้งไฟมังกร เพราะตลาดมีความคาดหวังสูงว่ารัฐบาลจีนจะต้องจัดใหญ่จัดเต็มจัดเป็นชุดๆ ต่อเนื่องแน่
แต่จริงๆ แล้ว เป้าหมายการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจีนในครั้งนี้มีสองข้อ คือ รักษาอัตราการเติบโตในปีนี้ที่ร้อยละ 5 ให้ได้ และรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ไม่ให้ความเชื่อมั่นและวงจรเงินฝืดทรุดลงไปมากกว่านี้
เป้าหมายหลักของรัฐบาลจีนคือหยุดเลือดหยุดวงจรขาลง แต่รัฐบาลจีนไม่ได้ต้องการกลับมาอัดฉีดใหญ่ฟื้นซอมบี้ภาคอสังหาริมทรัพย์ รัฐบาลจีนออกจะดูระมัดระวังการอัดฉีดใหญ่ที่จะนำไปสู่ปัญหาหนี้และปัญหาการผลิตเกินตัวดังที่เคยเกิดขึ้นจากการอัดฉีดใหญ่ของรัฐบาลจีนในช่วงวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์เมื่อปี ค.ศ. 2009
ตอนนั้นทั่วโลกชื่นชมการอัดฉีดบาซูก้า 4 ล้านล้านของรัฐบาลจีนที่ช่วยฟื้นเศรษฐกิจโลก แต่แท้จริงแล้ว ในวงนโยบายภายในจีนเมื่อมองย้อนกลับไป มักมองว่าการอัดฉีดครั้งนั้นเป็นความผิดพลาดทางนโยบายที่ทำให้จีนเกิดปัญหาหนี้และเศรษฐกิจฟองสบู่ตามมาเสียมากกว่า
รัฐบาลจีนจึงระมัดระวังไม่ต้องการให้บั้งไฟตลาดหุ้นทะยานจากการเก็งกำไรเกินเลยจนกลายเป็นฟองสบู่ลูกใหม่ ดังนั้น การแถลงข่าวจึงออกมาในลักษณะครึ่งๆ กลางๆ อย่างที่เห็น บอกว่าจะให้ความสำคัญและจะช่วยเศรษฐกิจเต็มที่ และมีศักยภาพพร้อมที่จะช่วยได้ แต่ไม่บอกตัวเลขว่าจะช่วยเท่าไหร่เมื่อใดกันแน่
เหตุผลที่สอง คือ เป้าหมายของการสื่อสารในครั้งนี้ของรัฐบาลจีนอาจมุ่งไปที่ชาวจีนภายในประเทศมากกว่านักลงทุนภายนอก ชาวจีนภายในประเทศต่างสนใจสัญญาณจากรัฐบาล ว่ารัฐบาลจะส่งสัญญาณว่าใส่ใจเศรษฐกิจหรือไม่ โดยที่คนจีนทั่วไปอาจไม่สนใจเท่าไหร่เรื่องรายละเอียดหรือปริมาณเม็ดเงินของมาตรการ ต้องการเพียงว่ารัฐบาลจีนจะคอยดูแลให้อย่างเหมาะสม ไม่ต้องกังวล
การแถลงข่าวครั้งนี้จึงเน้นสร้างความมั่นใจต่อชาวจีนว่ารัฐบาลจีนยังมีศักยภาพที่จะออกและใช้มาตรการการคลังอีกมาก หากจำเป็นและต้องใช้ เพียงแต่ตอนนี้ยังไม่เผยไต๋ว่าจะใช้เท่าไหร่ ขอรอดูสถานการณ์อีกที
จึงมาถึงเหตุผลที่สาม ว่ารออะไร อย่างหนึ่งที่รัฐบาลจีนรอคือผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ซึ่งหากโดนัล ทรัมป์ชนะ คิดว่าจีนจะต้องเผชิญสงครามการค้าและการขึ้นกำแพงภาษีต่อสินค้าจีนที่หนักขึ้นกว่าเดิมอีก และแรงกระแทกต่อภาคการส่งออกและต่อเศรษฐกิจจีนก็จะหนักขึ้น
จึงมีนักวิเคราะห์มองว่ารัฐบาลจีนเองคงต้องการเก็บกระสุนไว้ก่อน และจัดการกับความคาดหวังในช่วงนี้ เพราะขืนปล่อยกระสุนบาซูก้ามาตรการการคลังชุดใหญ่โตตอนนี้ตามความคาดหวังของตลาดที่สูงจนเกินเลยไป แม้อาจพาให้เศรษฐกิจฟื้นและคึกคักได้ในระยะสั้น แต่หากทรัมป์กลับมาได้จริงและอัดจีนแรงอีก แล้วจะงัดเอามาตรการอะไรมาสู้ สู้รอจังหวะ รอดูสถานการณ์ เก็บกระสุนตุนไว้ก่อนดีกว่า
ครั้งนี้จึงดูเหมือนเป็นเพียงลมปากหอมหวานอีกครั้งจากรัฐบาลจีน คนมองแง่ดีก็บอกว่าดีกว่าไม่ออกมาพูดอะไรเลย แต่ก็ผิดจากที่นักวิเคราะห์คาดหวังว่าจะมีพาดหัวใหญ่ให้ตื่นเต้นและดันบั้งไฟตลาดจีนไปต่อ ชัดเจนครับว่าเป้าหมายของมาตรการต่างๆ ของรัฐบาลจีนในเวลานี้ไม่ใช่ต้องการดันบั้งไฟ แต่ต้องการรักษาโมเมนตัมเศรษฐกิจให้เสถียรและหยุดเลือดให้ได้เท่านั้น
- 77
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
