DELTA จ่อฟันกำไร Q4/67 ที่ 5.4-6 พันลบ. โต 15-32% YoY แต่ราคายังเกินพื้นฐานที่ 100-133 บาท/หุ้น
3 โบรกฯ คาดผลงาน DELTA งวดไตรมาส 4/67 กำไรช่วง 5.44 - 6 พันลบ. เพิ่มขึ้น 15-32% แรงหนุนจากความต้องการสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Data center ยังแข็งแกร่ง แต่มีความเสี่ยงที่ต้องจับตา ทั้งค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในส่วนที่เกี่ยวกับค่าธรรมเนียม royalty fees และความเสี่ยงอัตราภาษีสูงขึ้นตาม Global Minimum Tax หวั่นกระทบกำไรปี 68
ผู้สื่อข่าวรวบรวมความเห็นนักวิเคราะห์ จากบริษัทหลักทรัพย์ 3 แห่ง ซึ่งคาดการณ์ผลดำเนินงานไตรมาส 4/67 ของ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ดังนี้
*** บล.ฟินันเซีย คาดกำไร 5.44 พันลบ.โต 15% สินค้า AI แข็งแกร่ง
บล.ฟินันเซีย ไซรัส คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 5.44 พันล้านบาท -8% q-q, +15% y-y โดยคาดรายได้รวมเติบโตแม้จะเป็นช่วง low season ของการส่งออก แต่ยอดขายจากสินค้ากลุ่ม AI ยังเติบโตแข็งแกร่ง
อย่างไรก็ดีกำไร q-q ชะลอตัว จากการตั้งสำรองสินค้าคงเหลือ และคาดอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง รวมถึง SG&A และอื่นๆ ที่สูงขึ้น จบปี 2024 น่าจะมีกำไรสุทธิ 2.2 หมื่นล้านบาท +24.5% y-y สำหรับผลกระทบของการปรับใช้ Global minimum tax จะทำให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ลดลง 11% เป็น 2.4 หมื่นล้านบาท ยังเติบโต 9.5% y-y
ให้ราคาเป้าหมายใหม่ 100 บาท คงคำแนะนำ“ถือ”
*** บล.เคจีไอ คาดกำไรหลัก 6 พันลบ. โต 32% อุปสงค์ server แข็งแกร่ง
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) คาดกําไรจากธุรกิจหลักของ DELTA ในไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 6 พันล้านบาท (+32% YoY, -3% QoQ) ทําให้กําไรจากธุรกิจหลักในปี 2567 อยู่ที่ 2.19 หมื่นล้านบาท (+28% YoY) ใกล้เคียงประมาณการกําไรเต็มปีของเรา
คาดว่ายอดขายของ DELTA จะได้อานิสงส์จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของ server ซึ่งจะมีน้ําหนักมากกว่าการอ่อนตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์ (ผู้เชี่ยวชาญระดับโลกคาดว่าอุตสาหกรรมยานยนต์จะยังซบเซาใน 4Q67 และ ยังต้องระวังในปี 2568 จากภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออํานวย) ทําให้ยอดขายใน 4Q67 อยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ฯ (+24% YoY, +4% QoQ) ส่งผลให้ยอดขายในปี 2567 อยู่ที่ 4.7พันล้านดอลลาร์ฯ (+14% YoY)
ทั้งนี้ คาดว่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น QoQ และ การกลับรายการสํารองสต็อกที่มีแนวโน้มลดลงจะทําให้อัตรากําไรขั้นต้นลดลงเหลือ 27.1% (+2.5ppts YoY, -0.5ppts QoQ) ในขณะที่คาดว่าสัดส่วน SG&A ต่อยอดขายจะยังอยู่ในเกณฑ์สูงที่ 13.8%
มีความเสี่ยงบางประการที่อาจจะไปหักล้างอานิสงส์จากยอดขายที่แข็งแกร่งถึงแม้ว่า DELTA จะได้อานิสงส์จากกระแสโลก แต่ยังมีความเสี่ยงบางประการที่จ้องจับตา ได้แก่ ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในส่วนที่เกี่ยวกับค่าธรรมเนียม royalty fees และ ความเสี่ยงจากการที่อัตราภาษีสูงขึ้นตาม global minimum tax rate scheme ซึ่งจะทําให้ประมาณการกําไรปี 2568F มี downside -15%
นอกจากนี้ ราคาหุ้นยังค่อนข้างแพง โดยคิดเป็น PER ที่สูงถึง 79x จากประมาณการ EPS จากธุรกิจหลักปี 2568 ซึ่งคาดว่าจะโต 12% YoY
ยังคงคําแนะนํา “ขาย” ประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 111 บาท
*** บล.เอเซีย พลัส คาดกำไร QoQ ชะลอตามฤดูกาล
ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส กลับมาศึกษา DELTA โดยประเมินราคาเหมาะสมปี 68 ที่ 133 บาท ที่อิง PER 60.1เท่า, +0.25 SD จากค่าเฉลี่ย 5 ปีก่อน (ปี 2562-66) หรือคิดเป็น PEG 2.0 เท่า แม้สินค้าของ DELTA มีศักยภาพการเติบโตในตามอุตสาหกรรม AI, Data Center, Cloud และรถยนต์ไฟฟ้า
โดยคาดกำไรปกติปี 2567-68 โตสูงราว 23% และ 30% ตามลำดับ แต่ระยะสั้นคาดกำไร Q4/67 จะชะลอลง QoQ จากผลของฤดูกาล อีกทั้งราคาหุ้นสะท้อนการเติบโตในอนาคตไปมากแล้ว จึงแนะนำ “Neutral” แม้คาดการเติบโตของกำไรในปี 2567 – 2568ในอัตราสูงราว 23% และ 30% ตามลำดับ แต่ระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกดดันจากกำไรปกติ 4Q67 ที่คาดจะชะลอลง QoQ จากผลของฤดูกาล นอกจากนี้ มองว่าราคาหุ้นสะท้อนความคาดหวังการเติบโตไปมากแล้ว
ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยประเมิน DELTA จะมีกำไรปกติปี 2567 –2569 ที่ 2.2–3.4 หมื่นล้าน บาท หรือคิดเป็นการเติบโตเฉลี่ย 26%
*** บล.กรุงศรี มองยอดขายไต้หวัน ธ.ค. โดดเด่น หนุนงบ
ขณะที่ บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ สัญญาณยอดขาย DELTA ในไต้หวันเป็นบวก ยอดขาย ธ.ค.เด่น +22% YoY หนุนงวด Q4/67 +14% ดีกว่าคาดการณ์
ส่วน DELTA ไทย ทำให้มีโอกาสเกิดภาพ Positive Surprise นอกจากนี้ การเริ่มให้บริการ Cloud ของ AWS ด้วยดาต้าเซ็นเตอร์ที่สร้างในไทย ประเมินหุ้นจิตวิทยาหุ้นในธีม Infra Tech
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
