📌 ITC (10/01/2025)
🧐 ประเด็นหลัก
📍1. กำไรชะลอตัวลง q-q ใน 4Q24E คาดกำไรที่ 748 ลบ. อ่อนแอลง 26% q-q, 3.1% y-y จาก 1) shipment delay ราว 10%; 2) GPM ลดลงเหลือ 24.1% และ 3) SG&A/sales ที่เพิ่มขึ้น
📍2. 3 ปัจจัยกดดันดักล้อม คาดเผชิญความท้าทายมากขึ้นในปี 2025E จาก 1) กำแพงภาษีนำเข้าของสหรัฐ; 2) ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น จากค่าเสี่อมโรงงานใหม่ราว 250 ลบ./yr และค่าใช้จ่ายในโปรเจกต์ Tailwind (สร้างศักยภาพการเติบโตในระยะยาว); และ 3) การเก็บภาษีขั้นต่ำ (GMT) ร่วมกับบริษัทแม่ (TU)
📍3. ปรับประมาณการลงสะท้อน GMT ของ ITC ลง 9.6% และ 11% ในปี 2025-26E ตามลำดับ สะท้อน 1) มาตรการ GMT ร่วมกับ TU ประเมิน sensitivity eff tax rate ของ ITC ในทุก 1% จะกระทบกำไร 1.12%; และ 2) SG&A/sales เพิ่มขึ้นเป็น 8.1% จากค่าใช้จ่ายในการขายและที่ปรึกษาที่เพิ้มขึ้น
📍4. มี upside จากประมาณการ แต่เรายังคงชื่นชอบ AAI เป็น Top Pick ในกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยง ที่มีกำไรเติบโตโดดเด่น และไม่ได้รับผลกระทบจากมาตรการ GMT โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ITC ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 23.6 บาท
💰 BYD : YOUR WEALTH COMPANION / เพื่อนนักลงทุน
📲 เปิดบัญชีออนไลน์กับ BYD >> https://lin.ee/INNrmFP
หรือ @Beyondsec
📱 ดูรายละเอียด >> https://www.beyondsecurities.co.th
📲 สอบถามเพิ่มเติม >> Beyond Contact Center 02-820-0100
#หุ้นไทยวันนี้ #บลบียอนด์ #เพื่อนนักลงทุน #BeyondSecurities #YourWealthCompanion #BeyondSec #BeyondResearch
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
