📌ITC (18/02/2025)
🧐 ประเด็นหลัก
📍1. วางเป้าเติบโตในปี 2025E ด้วย 1) รายได้โตราว 13-15% y-y (ปริมาณขาย 16% y-y และราคาขายขึ้น 3%); 2) ขยาย order ลูกค้า private label กลุ่มเดิมและใหม่เพิ่มมากขึ้น และโปรเจกต์ใหม่ร่วมกัน; 3) ต่อยอดสินค้าสู่อาหารเสริมสัตว์เลี้ยง เพื่อรักษาระดับ GPM ที่ 27%; และ 4) ค้นคว้าโอกาสการทำ M&A มากขึ้น (ตามเป้าหมายรายได้ inorganic ราว USD0.5b. ใน 2030E)
📍2. กำไรใน 4Q24 ที่ 794 ลบ. เพิ่มขึ้น 2.8% y-y ออกมาสูงกว่าที่เราคาดเล็กน้อย จาก GPM ปรับตัวดีขึ้นเป็น 24.5% แม้ยอดขายทรงตัว y-y และ SG&A/Sales เพิ่มขึ้นเป็น 10.8% ตามการขยายตลาดเพิ่มขึ้น ขณะที่คาดใน 1Q25E ยอดขายจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง q-q และ y-y แม้ช่วง low season ของปี ซึ่งมี secured order เกิน 90% ของเป้าหมาย
📍3. ฟื้นตัวหลังสิ้นสุด de-stocking ในงวด 2024 มีกำไรสุทธิที่ 3.6 พันลบ. เติบโต 57.6% y-y ใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ มี GPM สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 26.7% ขณะที่ใน 2025E คาดได้รับส่วนแบ่ง GMT จากบริษัทแม่ TU มาเพิ่ม ETR อีก 3-4.5% เป็น 7-8.5% (คิดเป็นภาษีจ่ายราว 450 ลบ.) แต่คาดมี upside จากประมาณการ และเสริมด้วยการชดเชยจากรัฐ
📍4. คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 23.6 บาท คาดใน 2025E จะเห็นกำไรเติบโต 6.7% y-y ลดลงจากฐานสูงในปีก่อน โดยประกาศจ่ายปันผลงวด 2H24 มี DPS ที่ 0.75 บาทต่อหุ้น และ XD-date ที่ 25 ก.พ. 2568 (คิดเป็น Div. yield ที่ 3.36%) ขณะที่ Div. yield ในงวด 2024 คิดเป็น 5.15% เรายังชื่นชอบ AAI เป็น top pick ในกลุ่ม pet food จากแนวโน้มกำไรที่เติบโตโดดเด่นต่อเนื่องในปีหน้า
💰 BYD : YOUR WEALTH COMPANION / เพื่อนนักลงทุน
📲 เปิดบัญชีออนไลน์กับ BYD >> https://lin.ee/INNrmFP
หรือ @Beyondsec
📱 ดูรายละเอียด >> https://www.beyondsecurities.co.th
📲 สอบถามเพิ่มเติม >> Beyond Contact Center 02-820-0100
#หุ้นไทยวันนี้ #บลบียอนด์ #เพื่อนนักลงทุน #BeyondSecurities #YourWealthCompanion #BeyondSec #BeyondResearch
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
