นักเศรษฐศาสตร์ชี้ จีนต้องรีบแก้ปัญหาหนี้ท้องถิ่นมูลค่า $3 ล้านล้าน
จีนจำเป็นต้องเพิ่มความพยายามอย่างมากในการชำระล้างงบดุลของรัฐบาลท้องถิ่น เพื่อให้มีพื้นที่สนับสนุนการใช้จ่ายของผู้บริโภคและเสริมสร้างเศรษฐกิจ โดยหนึ่งในนักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงที่สุดของประเทศกล่าวไว้
David Li Daokui ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์จาก Tsinghua University และที่ปรึกษาประจำของรัฐบาลปักกิ่ง กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่า รัฐบาลกลางควรรับภาระหนี้สินท้องถิ่นอย่างน้อย 20 ล้านล้านหยวน (ประมาณ $2.8 ล้านล้าน) เขาชี้ว่ามาตรการบรรเทาหนี้ที่ผู้กำหนดนโยบายประกาศเมื่อปลายปีที่แล้วไม่เพียงพอ
ตั้งแต่ covid เกิดขึ้น การบริโภคในประเทศจีนก็ดูยังไม่ฟื้นคืนกลับมาระดับสูงที่เคยทำไว้ได้เลย
ท้องถิ่นหลายแห่งที่แบกรับภาระหนี้สินสะสมจากช่วงการระบาดใหญ่ของโควิดและยุคเฟื่องฟูอสังหาริมทรัพย์-โครงสร้างพื้นฐานในอดีตของจีน ได้ดำเนินการรวมถึงการเลื่อนชำระเงินให้ผู้รับเหมาและการหักเงินเดือนของเจ้าหน้าที่รัฐ ส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจโดยรวม
ศาสตราจารย์หลี่ประเมินว่ารัฐบาลท้องถิ่นทั่วประเทศมียอดค้างชำระแก่ผู้รับเหมาและข้าราชการรวมกว่า 10 ล้านล้านหยวน ซึ่งคิดเป็น 7% ของ GDP จีนเมื่อปีที่แล้ว
เพื่อแก้ไขปัญหานี้ ศาสตราจารย์หลี่เสนอให้รัฐบาลกลางออกพันธบัตรเพิ่มเติม และนำรายได้มาใช้ในการซื้อหนี้จากรัฐบาลท้องถิ่น หน่วยงานระดับจังหวัดและเทศบาลสามารถโอนสินทรัพย์ให้กับรัฐบาลกลางเป็นการตอบแทนได้
ศาสตราจารย์หลี่ระบุว่า การแลกเปลี่ยนหนี้ในระดับ 20-50 ล้านล้านหยวนจะช่วยลดภาระหนี้ทั่วประเทศ และทำให้รัฐบาลท้องถิ่นมีความสามารถในการสนับสนุนผู้บริโภคมากขึ้น นอกจากนี้ยังจะช่วยจีนรับมือกับมาตรการของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ที่พยายามจำกัดการส่งออกของจีน
“ไม่ว่าจะเป็นแรงกดดันจากการคุ้มครองการค้าของทรัมป์หรือปัญหาเศรษฐกิจภายในประเทศของจีนเอง คำตอบอยู่ที่การแก้ไขการบริโภคที่อ่อนแอ” ศาสตราจารย์หลี่กล่าว “กุญแจสำคัญคือการช่วยรัฐบาลท้องถิ่น”
การกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคภายในประเทศอาจเป็นกุญแจสำคัญสำหรับจีนในปีนี้ การเติบโตของการส่งออก ซึ่งเคยพุ่งสูงขึ้นหลังการระบาดใหญ่ กำลังเผชิญกับภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรของทรัมป์ รวมถึงความตึงเครียดทางการค้ากับสหภาพยุโรปและประเทศอื่นๆ ทั่วโลก อุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอส่งผลให้เกิดภาวะเงินฝืดอย่างต่อเนื่อง นำไปสู่วงจรลดลงระหว่างรายได้ของประชาชนและกำไรของภาคธุรกิจ
แม้แต่รัฐบาลท้องถิ่นเคยเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในอดีตด้วยการลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐาน แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาพวกเขาได้กลายเป็นภาระ เนื่องจากวิกฤตตลาดอสังหาริมทรัพย์ทำให้การเงินของพวกเขาย่ำแย่
นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเรียกร้องให้รัฐบาลกลางเพิ่มการกู้ยืม เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของจีนยังคงต่ำเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่นๆ อย่างไรก็ตาม ปักกิ่งยังคงปฏิเสธที่จะช่วยเหลือรัฐบาลท้องถิ่น โดยกังวลว่าจะกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืมอย่างไม่รับผิดชอบในอนาคต (และเมื่อหนี้ท่วมหัวก็ทิ้งตัวมาให้ส่วนกลางช่วยเหลือ)
% หนี้สาธารณะจีนต่อ GDP ยังถือว่าไม่สูงมาก เมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ
ข้อมูลอย่างเป็นทางการระบุว่า รัฐบาลท้องถิ่นมียอดหนี้ในงบดุลรวมกว่า 47 ล้านล้านหยวน ณ สิ้นปี 2025 และยังมียอดหนี้ที่เรียกว่า "หนี้ลับ" (hidden debt) อีกประมาณ 60 ล้านล้านหยวน ตามการประเมินของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)
ในเดือนพฤศจิกายน กระทรวงการคลังได้เปิดเผยแผนอนุญาตให้รัฐบาลท้องถิ่นออกพันธบัตรมูลค่า 10 ล้านล้านหยวนเพื่อปรับโครงสร้างหนี้นอกงบดุล อย่างไรก็ตาม ศาสตราจารย์หลี่มองว่าแผนนี้เป็นเพียงการบรรเทาทุกข์ชั่วคราว และคาดว่าปัญหาอาจกลับมาปรากฏอีกในอนาคต
นอกจากนี้ ศาสตราจารย์หลี่ยังเรียกร้องให้รัฐบาลกลางขยายโครงการจูงใจในการ "อัปเกรด" สินค้าอุปโภคบริโภคและอุปกรณ์ (ให้ผู้บริโภคนำสินค้าเก่ามาแลกพร้อมเพิ่มเงินเป็นสินค้าใหม่) โดยเสนอให้เพิ่มงบประมาณเป็น 800,000 ล้านถึง 1 ล้านล้านหยวน จากปีที่แล้วที่อยู่ที่ 300,000 ล้านหยวน
ศาสตราจารย์หลี่กล่าวว่า การแจกเงินสดให้ครัวเรือนในช่วงเทศกาลสำคัญจะเป็นมาตรการที่มีประสิทธิภาพมากที่สุด
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
