เยอรมนีเทหมดหน้าตักดันดอกเบี้ยทะลุเพดาน กระแทกยูโรแข็งโป๊ก ยุโรปยืนลุ้นขาสั่น ส่งออกหรือส่งโรงบาล 🏥
เปรียบซีนนี้เหมือน “รถไฟขบวนยักษ์แห่งยุโรป” จู่ๆ โยกโบกี้เปลี่ยนรางกะทันหัน—ทำเอาผู้โดยสาร (นักลงทุน) สะดุ้งสุดตัว เพราะนานๆ ทีจะเห็น “เยอรมนี” งัดขุมทรัพย์การคลังมาเทแบบไม่กลัวกระเป๋าฉีก!
ล่าสุด เมื่อวันที่ 5 มีนาคมที่ผ่านมา
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของเยอรมนี กระโดด 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ภายในวันเดียว—จัดว่าเป็น “กระโดดสูง” ในรอบเกือบ 30 ปี!
• ค่าเงินยูโร ก็พุ่งแข็งโป๊ก ราวกับรถแข่งที่เติมไนตรัส ขณะที่ตลาดหุ้นยุโรปยังไม่หลุดโค้ง ชนิดหลายคนคาดว่ามันน่าจะเบรกหัวทิ่มไปแล้ว แต่กลับยังยืนพื้นต่อได้แบบหน้าตาเฉย
ทั้งหมดนี้มาจาก “นโยบายการคลัง” ที่เยอรมนีกำลังสุมหัวเจรจากันอย่างขมักเขม้น แถมว่ากันว่า ยังมี “งบกลาโหม” อีกกระสอบใหญ่รอจ่อคอห่าน! สิ่งที่โผล่ตามมาคือภาพ “โมเดลใหม่” ของเศรษฐกิจยุโรป ที่จะพึ่งพาการบริโภคในประเทศมากขึ้น ขยับจากยุคที่เคยใช้ “พลังส่งออก” เป็นขุมกำลังหลัก
⸻
✅ สัญญาณตึงเครียด…แต่คือการเปลี่ยนแปลง
1. ขาดดุลเพื่อกลาโหม
• เหมือน “อาณาจักร” ที่ตัดสินใจผุดกำแพงป้อมปราการใหม่อย่างเร่งด่วน: เยอรมนีเองกำลังเตรียมโยนเงินก้อนใหญ่มหาศาลลงไปที่กลาโหมเพื่อรับมือภัยคุกคามจากรัสเซีย
• บรรดาผู้เชี่ยวชาญฟันธงว่า หากยุโรปต้องการ “ป้องปราม” จริงๆ ตัวเลขต้องสูงถึง 3.5% ของจีดีพี หรือมากกว่านั้น (ขึ้นกับว่าสหรัฐฯ จะยื่นมือช่วยขนาดไหน)
• ส่วนใหญ่ก็เป็นไปตามประวัติศาสตร์ (อ้างอิงงานศึกษาของนักวิชาการ) คือการเสริมกองทัพมักเกิดจาก “กู้” หรือ “ขึ้นภาษี” หรือผสมผสานสองทาง ซึ่งยุโรปตอนนี้เลือกแนวทางกู้แน่ๆ เพราะหนี้หลายประเทศไม่ได้พุ่งเพดานกันหมด (โดยเฉพาะเยอรมนีและแถบสแกนดิเนเวีย)
2. เปลี่ยนจาก ‘ออม’ ไป ‘ลงทุน’
• ยุโรปกำลังจะก้าวจากสังคม “สูงวัย” สู่ “แก่เต็มตัว” (เหมือนกับพวกนักวิ่งมาราธอนที่กำลังจะเข้าสู่วัยเกษียณ จู่ๆ ก็ไม่อยากวิ่ง อยากพักกินของดีๆ ใช้ชีวิตชิลๆ)
• ตัวเลขชัดๆ เลย: อัตราการออมของครัวเรือนในอียูตอนนี้อยู่ราว 14% สมัยก่อนญี่ปุ่นก็เคยสูงลิ่วแบบนี้ พอแก่ได้ที่ก็ร่วงเหลือศูนย์!
• พอคนเกษียณมากขึ้น ก็จะถอนออมนำมาใช้ แถมตลาดแรงงาน “ตึง” เพราะคนทำงานน้อย คนวัยหนุ่มสาวถูกแย่งตัว ดันค่าแรงสูง พอได้ค่าแรงสูง คนก็มักจับจ่าย ไม่ใช่เอาไปนอนออมอีกต่อไป
3. ลงทุนสีเขียวตัวเป้ง
• สหภาพยุโรปตั้งเป้าหมาย “Net-Zero” ภายในปี 2050 คิดง่ายๆ คือเหมือนจะ “รีโนเวตบ้านทั้งหลัง” ไม่ว่าจะระบบไฟฟ้า ระบบโครงข่าย สถานีชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า
• ตัวเลขหยาบๆ บอกว่า ต้องอัดเงินราว 500,000 ล้านยูโรต่อปี (ราว 3% ของจีดีพี) ไปจนถึงปี 2030 เพื่อให้ถึงฝั่งฝัน
⸻
❌ อุปสรรค…ใช่ว่าจะโรยกลีบกุหลาบ
• หนี้และขาดดุลในบางประเทศ
• อิตาลี ฝรั่งเศส เดิมก็มีหนี้สาธารณะสูงปรี๊ดเหมือนบิลค่ารักษาโรงพยาบาลสุดโหด จะให้มาควักเน้นๆ แบบเยอรมนีก็ยาก
• สเปนเองก็ยังลังเล กับการทุ่มงบมหาศาลให้กลาโหม (อย่าลืมว่าเศรษฐกิจหลายประเทศยังเหลื่อมล้ำกันอยู่)
• ไอเดีย “กู้ร่วม” (EU Bonds)
• แม้จะมีเสียงเรียกร้องให้ “ออกหนี้รวม” กลุ่มอียู เพื่อแบ่งเบาภาระ แต่ก็อาจจะเป็นแค่ไฟริบหรี่ ไม่น่าจะจุดติดง่ายๆ ในเร็ววัน (ยังมีความเห็นต่างเยอะว่าจะแบ่งกันจ่ายยังไง)
• แรงกดดันเงินเฟ้อ & ค่าเงินยูโร
• พอเยอรมนี (ประเทศยักษ์ใหญ่เศรษฐกิจในกลุ่มยูโร) ใช้จ่ายหนัก ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็จำเป็นต้องคุมเงินเฟ้อ กดดอกเบี้ยให้สูงตาม (เหมือนคุมอุณหภูมิไม่ให้เตาห้องเครื่องระเบิด)
• ผลลัพธ์คือยูโรแข็งขึ้น—ผู้ส่งออกอาจปาดเหงื่อ เพราะสินค้าแพงขึ้นเมื่อเทียบกับเงินสกุลอื่น
⸻
และแล้ว…จะเกิดอะไรต่อ???
หลายฝ่ายอาจมองว่า “ในวิกฤต ย่อมมีโอกาส” การเน้นตลาดภายในยุโรปเองอาจลดการพึ่งพาสงครามการค้ากับภายนอก แต่ต้องปรับตัวแรงมาก ทั้งกฎระเบียบและการเชื่อมโยงตลาดทุนของอียูเองก็ยังไม่ถึงขั้น “เบ็ดเสร็จ”
ภาพรวมมันคล้าย “บ้านใหญ่” ที่ปิดบ้านจากคนนอก แล้วชวนลูกบ้านมาปาร์ตี้กินใช้กันเองในบ้าน แปลว่าคนในจะคึกคัก แต่คนทำมาค้าขายแบบเน้นส่งออกนอกบ้านอาจจะเหงื่อตก เพราะของแพง (ค่าเงินแข็ง) ขายยากขึ้น ส่วนใครถือตราสารหนี้หรืออยากลงทุนหุ้นใหม่ๆ ของยุโรปก็อาจยิ้มร่าถ้า “คลื่นเงินในบ้าน” มันหลั่งไหลเวียนกันเอง
⸻
สรุป!!...
รอบนี้ นโยบายการคลังของเยอรมนี “ฉีกตำราประหยัด” แบบเทชามมาม่าใส่น้ำร้อนล้นๆ รัวๆ ชนิดใครไม่ทันก็มีสิทธิ์โดนลวก! ใครชอบสาย “พุ่งทะยาน” อาจมองเห็นโอกาสยุคทองในการลงทุนพลังงานสะอาด โครงสร้างพื้นฐาน หรือแม้แต่อุตสาหกรรมกลาโหม/อวกาศที่กำลังจะเกิดใหม่ แต่ไม่ใช่ว่าทุกคนจะรอด เพราะ “แรงกระแทก” จากดอกเบี้ยขาขึ้นและค่าเงินยูโรแข็งจะตามมาหลอกหลอนเป็นเงาตามตัว
ฉะนั้น อย่าเพิ่งตายใจ ควรจับตาดูกันยาวๆ ว่า “ของจริง” จะออกมาหน้าตาเป็นแบบไหน ยุโรปจะไประเบิดฟอร์มเต็มที่ หรือต้องร้องโอดโอยเพราะหนี้สินสะสมเกินพิกัด?! อีกไม่กี่อึดใจนี้ เราอาจเห็นสัญญาณชี้ชัดว่าใครกันแน่ที่จะยืนหนึ่ง—และใครจะโซซัดโซเซในพายุโมเดลใหม่ของเศรษฐกิจยุโรป!!!
- 2
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
