นี่อาจจะเป็นสาเหตุจริงที่ทำให้ yield ของ US Treasury ขึ้น ทั้งๆ ที่หุ้นตก
โดยปกติแล้ว เวลาหุ้นมีแรงเทขายมากๆ US Treasury yield มักจะลง เพราะคน switch ไปฝากเงินไว้ใน US Treasury เพื่อหา yield ชั่วคราว
แต่คราวนี้กลับแปลก หุ้นตกหนักมาก แต่ yield กลับวิ่งสวนทางปกติ คือวิ่งขึ้น หลายๆ คนเดากันว่า อาจจะเป็นเพราะจีนเทขาย US Treasury เพื่อแก้แค้น แต่ Dollar Index ดูเหมือนจะไม่ได้ชี้ให้เห็นแบบนั้น (เงินหยวนกลับอ่อน)
ทั้งนี้เป็นเพราะ hedge fund ทำ basis trade กันเยอะมาก เพราะในภาวะปกติ มันดูเหมือนเป็น risk free investment และใช้ capital น้อยมาก
พอหุ้นตกหนักๆ กองทุนทั้งหลายก็ต้องมีการปรับ port แถมยังถูก redemption จากการแรงเทขายของนักลงทุนอีก กองทุนเหล่านี้จึงต้องพยายามขายสินทรัพย์สภาพคล่องสูงนั่นก็คือ พันธบัตร นั่นเอง เพื่อเอาเงินไปคืนให้กับนักลงทุน พอทำแบบนี้ จึงทำให้ yield ของ US treasury วิ่งขึ้น
พอ yield ขึ้นและ volatile มากๆ ในช่วงสองสามวันที่ผ่านมา ก็เลยทำให้ hedge fund เหล่านี้โดนเรียก margin เพิ่ม เลยต้อง unwire basis trade พวกนี้ เลยทำให้ต้องขาย US Treasury ออกมา จนทำให้ yield ที่สูงขึ้นอยู่แล้วยิ่งสูงขึ้นไปอีก และพอ yield ยิ่งสูงก็ยิ่งทำให้เกิดแรงเทขายมากขึ้นไปอีก
นี่คือความน่ากลัวเวลาที่ตลาด position ไปในทางเดียวกันมากๆ
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2025 Blockdit
