GGC: บริษัท โกลบอลกรีนเคมิคอล จำกัด (มหาชน)
GGC 3Q19 OPPDAY
Business Overviews
โครงสร้างรายได้มาจากสินค้า 2 สินค้าหลัก คือ
1.เมทิลเอสเทอร์ (Methyl Ester) หรือ B100 งวดผลประกอบการ 9M19 – สัดส่วนรายได้ 68% แต่!! ขาดทุนอยู่
2.ผลิตภัณฑ์แฟตตี้แอลกอฮอล์ (Fatty Alcohols) สัดส่วนรายได้ 31% มีกำไร แต่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจ
**ทั้ง 2 ธุรกิจภาพปีนี้ไม่ค่อยดีเท่าไหร่ มีเรื่องการใช้กำลังการผลิตที่ค่อยข้างต่ำ (U-Rate ลดลงเมื่อ เทียบ yoy)
📆3Q2019 Highlights
1.เมทิลเอสเทอร์ (Methyl Ester) หรือ B100
· เมทิลเอสเทอร์ (B100) ยอดขายปรับตัวเพิ่มขึ้น +19% yoy , แต่ด้านราคาเทียบ yoy ปรับตัวลดลงจากภาวะการล้นตลาดของผลผลิตอุตสาหกรรมปาล์มทั้งตลาดในประเทศและตลาดโลก
เกิดการกระตุ้นโดยกระทรวงพลังงานตามแผนนโยบายช่วยเหลือเกษตรกรผู้ผลิตสินค้าเกษตร ปาล์มผล โดยการกระตุ้น demand ในประเทศ โดยแบ่งออกเป็น
1. การจัดการผลผลิตน้ำมันปาล์มดิบ(CPO) ซึ่งเป็นสินค้ากลางน้ำที่ได้จากปาล์มผล โดยการรับการสนับสนุนด้านราคาในการใช้น้ำมัน B20 ให้ใช้ในเครื่องยนต์ดีเซลใหญ่ อย่างรถเพื่อการขนส่ง
2. การให้การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) รับซื้อ CPO เพื่อป้อนเป็นแหล่งพลังงานในการผลิตไฟฟ้า เป็นจำนวนกว่า 1.3 แสนตัน
3. 4Q19-2020 Outlook - Key Drive มาจากการออกมาตรการในการสนันสนุน B10 ขึ้นเป็นน้ำมันดีเซลมาตรฐาน แทน B7 โดยมี ปตท.เป็นแกนนำ เริ่มต้นตั้งแต่ 1 ม.ค. 2563 เป็นต้นไป พร้อมลั่น!! 31 มี.ค. ทุกปั้มต้องมีหัวจ่ายน้ำมัน B10 ทั่วประเทศ
📝สรุป เดิมนั้น เกิดภาวะล้นของผลผลิตCPO ทำให้ผู้ผลิตน้ำมัน B100 ต้องแข่งขันด้านราคาขายผลผลิต เกิดการตัดราคาขายน้ำมันผสม (B7 B10 B20)ให้กับหน้าปั้ม จนทำให้ผู้ผลิตบางรายขาดทุนมาตั้งแต่กำไรขั้นต้น >>>จนภาครัฐต้องเข้ามากระตุ้น demand ผ่านนโยบายพลังงาน ทั้งในเรื่องของ B20,กฟผ, และB10
ทำให้ตอนนี้สามารถกำจัดผลผลิตคงค้างไปได้ เริ่มเกิดภาวะสมดุลขึ้นมา เป็นสาเหตุที่ทำให้ราคา B100 CPO และปาล์มผล เริ่มมีการปรับตัวสูงขึ้น โดย 4Q19 ราคา New high แล้ว (ตามรูปแนบ)
CPO VS B100
· อยู่ในช่วงการก่อสร้างโรงงาน Refined Glycerine ซึ่งเป็นการต่อยอดน้ำ Crude Glycerine ที่เป็นผลพลอยได้จากจากกระบวนการผลิตเมทิลเอสเทอร์และแฟตตี้แอลกอฮอล์ เพื่อไปต่อยอดในอุตสหกรรมยาแคปซูน - ลงทุน 360 ล้านบาท คาดจะทำการผลิตและจำหน่ายได้ในช่วง 4Q20
2.ผลิตภัณฑ์แฟตตี้แอลกอฮอล์ (Fatty Alcohols)
· เป็นผลิตภัณฑ์สำคัญที่ใช้ในอุตสาหกรรม Personal Care ภาพรวมก็เป็นไปตามภาวะเศรษฐกิจ - ชะลอตัวลงและได้รับผลกระทบจากสงครามการค้า
🕑Futures Project - Nakhonsawan Biocomplex
เป็นอีกหนึ่งโครงการที่เป็น Mega Trend และ ถือว่าเป็น S-Curve ของ GGC คงจะเป็นการก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ในการก้าวเข้าไปสู่อุตสาหกรรม ไบโอพลาสติก ด้วยงบลงทุนกว่า 7500 ล้านบาท (GGC ออกเงิน 3500 ลบ. ตามสัดส่วนถือหุ้น + KTIS 50%)
· Phase1 – Nakhonsawan Biocomplex จำหน่ายเชิงพาณิชย์ 1Q21
- โรงผลิตน้ำอ้อยและน้ำเชื่อมจากอ้อย
- โรงงานเอทานอล
- โรงงานไฟฟ้าชีวมวลและผลิตไอน้ำความดันสูง
· Phase 2 – เป็นโครงการต่อยอดสู่อุตสาหกรรมผลิตภัณฑ์พลาสติกชีวภาพ (Bioplastics) และเคมีชีวภาพ (Biochemicals)
ล่าสุด(27-12-62) มีการประกาศเรื่องการกลับสำรองการด้อยค่าประเด็นสินค้าคงคลังหาย โดยจะเกิดการกลับสำรองรายกว่าบุ๊คใน 4Q19 กว่า 200 ลบ. เป็นอีกหนึ่งประเด็นจากเหตุการณ์ปี 2018 ที่บริษัทต้องตั้งสำรองกว่า 2,000 ลบ. ทำให้งบปีขาดทุนหนัก
ภาพตอนนี้ดูดีขึ้นมาก บวกกับมีนโยบายภาครัฐหนุน
ดอยยังมีหุ้นอีกคัวที่ได้ผระโยชน์จากประเด็นดังกล่าว
หุ้น Turnaround
PBV 0.89X
DE 0.16x
ขาดทุนสะสมอยู่
(แต่อาจจะล้างขาดทุนสะสมได้ในอยาคต)
ไว้เจอกันใหม่ในการ”เทรดมั่ว..มัวร์ดอย” กันนะครับ
Ref..
#เทรดมั่วทัวร์ดอย
- 3
ดูเพิ่มเติมในซีรีส์
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
