กรณีศึกษาวิเคราะห์ แอสเสท เวิร์ด คอร์ป (AWC)
พี่เพ็ญเหนื่อยล้าจากการทำงาน อยากหาเวลาหยุดยาวๆ เพื่อจะไปเที่ยวต่างจังหวัด
ทันใดนั้น ก็ลองค้นหาโรงแรมสักแห่งที่ดูแล้ว
เข้าท่า ในการท่องเที่ยวในทริปนี้
พี่เพ็ญ จึงเลือก โรงแรม แมริออท
โรงแรมในเครือของ หุ้น AWC
📈ลักษณะธุรกิจ
บริษัทประกอบธุรกิจโดยการถือหุ้นในบริษัทอื่น (Holding Company)
ที่ประกอบธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ชั้นนำที่มุ่งตอบสนองไลฟ์สไตล์แบบครบวงจรในประเทศไทย อันประกอบไปด้วยกลุ่มธุรกิจโรงแรมและการบริการ (Hospitality)
และกลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ (Retail and Commercial)
ซึ่งประกอบด้วยกลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อประกอบกิจการการค้า (Retail & Wholesale)
และกลุ่มธุรกิจอาคารสำนักงาน (Office)
www.assetworldcorp-th.com
www.assetworldcorp-th.com
www.assetworldcorp-th.com
www.assetworldcorp-th.com
💡“ถ้าไม่มีที่ไป มาเที่ยวอยู่ในใจเรามั้ยหล่ะ"
ฮิ้วววววววววว 😁😁😁😁
📈มาดูความสัมพันธ์
ระหว่าง หุ้น AWC กับ set index
หน่อยว่าเป็นยังไงบ้างครับ
.
.
.
จะเห็นได้ว่า หุ้น AWC อ่อนกว่าตลาด ณ วันที่ 02/07/63
cr.aspen
ต่อไปนี้เล่าหุ้นจะตรวจสอบเบื้องต้น
(checklists 10 ข้อ ) และให้คะแนนในธุรกิจว่าจะหมู่หรือจ่า อันนี้ต้องค่อยๆลงไปในรายละเอียด เราไปลุยกันครับ
มาเริ่มที่ข้อแรกกันเลย
1.บริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นได้สูง(ROE)อย่างต่อเนื่องใช่หรือไม่
💡ROE คืิออะไร เอาไปใช้ประโยชน์อะไรได้บ้าง
ROE คือ อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น
ROE จะเป็นการนำส่วนของ
🔥กำไรสุทธิ ➗ ส่วนของผู้ถือหุ้น🔥
🖊สมมติว่า เราทำธุรกิจบ้านเช่า
เราจะหาได้จากสมการ งบดุล
.
.
⭐ สินทรัพย์ = หนี้สิน+ทุน⭐
.
.
ถ้าบ้านราคา 1,000,000 บาท เราต้องวางดาวน์ 200,000 บาท เราจะกู้เงิน 800,000 บาท
.
.
สินทรัพย์ = หนี้สิน + ทุน
1,000,000 = 800,000 + 200,000
.
.
ส่วนของผู้ถือหุ้น (ทุน) = 200,000 บาท นั้นเอง
หรือจะเรียกแบบง่ายๆ ว่า "เงินกู" ครับ
แล้วงบกำไรขาดทุน
.
.
รายได้➖ค่าใช้จ่าย = กำไรสุทธิ
.
.
สมมติว่ารายได้ 120,000 บาท
ค่าใช้จ่าย 50,000 บาท
💥กำไรสุทธิ 70,000 บาท
เราก็เอากำไรสุทธิ 70,000 บาท
(จากงบกำไรขาดทุน) ➗
หารส่วนของผู้ถือหุ้น 200,000 บาท
(จากงบดุล)
ก็จะได้ ROE = 35%
เราก็จะได้ค่า ROE ของแต่ละปี
ที่นี้ก็เอาค่า ROE ของแต่ละปี ย้อนหลัง 10 ปี
มาประเมินแนวโน้มว่า
บริษัทมีีแนวโน้ม เป็นอย่างไรบ้าง
ถ้าโดยเฉลี่ย ของบริษัท ROE มากกว่า 12%
ก็ถืิอว่าพื้นฐานดีระดับหนึ่ง
มีประวัติการสร้างผลตอบแทน
ในอดีตที่เอาตัวรอดได้ครับ
ทั้งหมดนี้เราสามารถหาได้ที่ www.finnomena.com
เล่าหุ้นอยากให้รู้วิธีการใช้ก่อน หลังจากนี้เรารู้ที่มาที่ไปของสูตรแล้ว ต่อไปเราจะวิเคราะห์โดยการนำแหล่งข้อมูลมาใช้ประโยชน์ได้ง่ายขึ้นครับ
ที่นี้มาดู หุ้น AWC เป็นยังไงบ้าง ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี ของ ROE = 1.99%
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
AWC พึ่งเข้าตลาดมาเพียง 2 ปี ข้อมูลในการ checklists อาจจะน้อยไปหน่อย แต่ใช่ว่าจะวิเคราะห์ไม่ได้ เพราะ การลงทุนเป็นเรื่องของอนาคต
การใช้ checklists เป็นการคัดกรองเบื้องต้นเพื่อให้เราเตรียมพร้อม ในการพิจารณาหุ้น เพื่อที่เราจะได้ติดตาม ยามที่เกิดเหตุการณ์ panic เราจะได้หุ้นดีในราคายุติธรรม
เล่าหุ้นดูแล้ว ROE ดูน้อยไปหน่อย อันนี้สามารถเทียบแบบง่ายคือ กำไรสุทธิ เทียบกับส่วนของ
ผู้ถือหุ้น มันทำกำไรน้อยไปหน่อย
แต่ไม่ได้บอกนะว่าไม่ดี business model ของอสังหาริมทรัพย์ มันมีสิ่งที่น่าสนใจ ซ่อนอยู่เสมอ
เราจะค่อยๆขุดกันต่อไปครับ
💡“ รักของเธอก็เปรียบเหมือน "ซานต้า"
เฝ้ารอแม่งทุกปี ทั้งที่รู้ๆว่าแม่งไม่มา 555😁😁😁
มาดูข้อต่อไปกันครับ
2.บริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนต่อเงินลงทุนทั้งหมดได้สูงอย่างต่อเนื่อง (ROA) หรือไม่
ROA หามาจากไหนแล้วจะเอามาใช้ประโยชน์ได้อย่างไร ตามมาเลยครับ
เราสามารถหาค่า ROA ได้จาก
⭐กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (ebit)
➗สินทรัพย์รวม⭐
.
.
.
จากตัวอย่าง ธุรกิจบ้านเช่า
บ้านราคา 1,000,000 บาท
กำไรสุทธิ 70,000 บาท
.
.
.
เราเอากำไรสุทธิ 70,000 บาท
หารสินทรัพย์ 1,000,000 บาท
ROA = 7%
.
.
.
ก็เอาตัวเลข ROA ของแต่ละปี
มาประเมินดูความสม่ำเสมอ
ของบริษัทนั้นๆว่า มีแนวโน้ม เติบโตสม่ำเสมอหรือ
ไม่
มาดูหุ้น AWC ว่าเป็นยังไงบ้างไปดูกันเลยครับ
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
เอา ROA ของแต่ละปีมา ➗ 2 ปี จะได้ค่า
ROA เฉลี่ย 2 ปี = 0.77%
สินทรัพย์รวมเฉลี่ย ย้อนหลัง2 ปี ของหุ้น AWC อยู่ เฉลี่ย 0.77% มีแนวโน้มดีขึ้นแต่ ถือว่าอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 12% อยู่ครับ
3.ผลกำไรของบริษัทแข็งแกร่งและมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นใช่หรือไม่
กำไรต่อหุ้นหามาได้อย่างไร
🔥กำไรสุทธิ➗จำนวนหุ้นสามัญ🔥
เมื่อเราเอาหากำไรต่อหุ้น ของแต่ละปีได้แล้ว
เราก็เอามาทำกราฟจะมองเห็น
แนวโน้มว่าเป็นเช่นไร
หุ้น AWC ได้กำไรต่อหุ้น เป็นดังนี้
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
ปี 61 AWC มีกำไรต่อหุ้น 0.03 บาท/หุ้น
ปี 62 AWC มีกำไรต่อหุ้น 0.04 บาท/หุ้น
กำไรต่อหุ้นหากแนวโน้มเติบโตขึ้นทุกปี ย่อมแสดงว่า กิจการมีแนวโน้มดำเนินงานที่ดี
ทั้งนี้นั้นตัว AWC พึ่งเข้าตลาดมาไม่นาน เลยไม่เห็นตัวเลขทั้งหมด เห็นเพียง 2 ปีเท่านั้น ก็ต้องคอยติดตามผลการดำเนินงานต่อไป ครับ
"มือถือเสียไปหาศูนย์ แต่ถ้ารักเสียสูญมาหาพี่" ฮิ้ววววว 😁😁😁
4.บริษัทมีการก่อหนี้แบบอนุรักษ์นิยมหรือเปล่า
ก่อหนี้แบบอนุรักษ์นิยม ก็คือ ธุรกิจ ก่อหนี้น้อย หรือ ไม่มีเลยจะดีมากครับ
สามารถหาค่าได้อย่างไร
เราสามารถใช้การประเมินมูลค่าของบริษัทที่มีความได้เปรียบอย่างยั่งยืน โดยการใช้สมการนี้ครับ
.
.
.⭐หนี้สินระยะยาว ➗ กำไรสุทธิ
=จ่ายคืนหนี้ระยะยาวกี่ปี⭐
.
.
.
ประเมินว่ากำไรสุทธิ เติบโต จะสามารถชำระหนี้ระยะยาว ได้ภายในกี่ปี
💥ยกตัวอย่างเช่น บริษัท A มีหนี้ระยะยาว 100 ล้านบาท กำไรสุทธิ 20 ล้านบาท💥
.
.
.
เราจะได้ว่า 100➗20 = 5
.
.
.
บริษัท A สามารถจ่ายคืนหนี้ระยะยาว
ได้ภายใน 5 ปี นั้นเองครับ
.
.
.
มันบ่งบอกอะไร จริงๆแล้วมัน แสดงถึงศักยภาพ
การทำกำไรของบริษัท ว่า กำไรสุทธิ ที่ได้จากการดำเนินงาน สามารถปลดล็อคหนี้สินได้ไม่ยาก แสดงว่าบริษัทมีความแข็งแกร่งพอสมควรครับ
มาดูตัวเลข AWC ว่าเป็นยังไงกันบ้าง
www.set.or.th
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
หนี้สินระยาว ➗กำไรสุทธิ = จ่ายคืนหนี้ระยะยาว
44,448➗1054 = 42 ปี
ตัวเลขออกมา แบบนี้เล่าหุ้นก็ไปต่อไม่เป็นนะสิ กิจการ ขยายตัวเร็วมากก่อหนี้ในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์
.
.
ธุรกิจด้านอสังหาริมทรัพย์ business model คือการยืมเงินมาสร้าง พอสร้่างเสร็จ อาจจะมีปล่อยเช่า เป็นกระแสเงินสด แต่สุดท้าย เราจะเอา ทรัพย์สินนั้นมาขายต่อก็ได้ นี้คือเสน่ห์ ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
.
.
หุ้น AWC กำไรดำเนินงานน้อยมากจริงๆ
เมื่อเทียบกับตัวหลักทรัพย์ หุ้นลักษณะแบบนี้เป็นหุ้นสไตล์ สินทรัพย์มาก แบบที่ปีเตอร์ ลินซ์ นิยามไว้
.
.
เอาง่ายๆ มันมีกลบัญชีมาให้เล่นมากมาย เพียงแค่เราปรับเปลี่ยนมูลค่าทางบัญชี โดยทบทวนหลักทรัพย์ใหม่ ก็เพียงพอที่ขายสินทรัพย์ ได้กำไรแล้ว
ผมยกตัวอย่างง่ายๆ
สมมุติเราซื้อบ้าน 1 หลังที่ราคา 1 ล้านบาท โดยกูู้ธนาคาร 95% ตามเงื่อนไขธนาคาร
.
.
แล้วก็ผ่อนไปเรื่อยๆ ไป 5 ปี ราคาบ้านก็ขยับขึ้น
อาจเป็น 1.5 ล้านบาท โดยการประเมินจากกรมที่ดิน ขณะที่เรา ผ่อนไปเรื่อยๆ โดยใช้เงินคนอื่น ตราบที่เราจ่ายดอกเบี้ยธนาคารได้
.
.
ราคาตลาดมันก็ขยับขึ้นทุกปี พอผ่านไป 10 ปี ราคาตลาดอาจขึ้นไป 2 ล้านบาท เมื่อหักดอกเบี้ยและเงินต้นที่ผ่อนมา ก็มีส่วนต่างกำไรเป็นเท่าตัว เลยนะครับ
.
.
ความเสี่ยงของการทำธุรกิจนี้ก็คือ สภาพคล่อง
แหล่ะครับ ถ้าไม่มีผ่อน ธนาคารก็มาเรียกร้อง
ถ้าไม่มีก็โดนฟ้อง ยึดหลักประกัน ก็ต้องบริหารงานดีๆเหมือนกันครับ
5.บริษัทมีสินค้าหรือบริการทีืมียี่ห้อซึ่งมีความเปรียบเชิงแข่งขันในตลาดใช่หรือไม่
คุณเป้ย ชอบวาดรูปมาก อยากไปวาดแถวแม่น้ำเจ้าพระยา ที่มีร้านกาแฟ ร้านอาหารให้เลือกมากมาย สถานที่แห่งนั้นคือ "เอเชีย ทีค"
น้องแบม กับเพื่อนจะไปเที่ยวภูเก็ต อยากได้ที่บรรยากาศสวยๆ สะดวกสบาย เดินทางสะดวก ก็นึกถึง โรงแรม แมริออท
คุณบีท อยากได้ software ทำบีทใหม่ ก็ไป pantip ได้สินค้าครบ ใครๆที่อยากซื้อ สินค้าเทคโนโลยี ก็นึกถึง พันธุ์ทิพย์
มีคนเดียวที่ไม่ไป ก็พี่เสก ไงจะใครหล่ะ ก็แกบอกว่า แต่ไม่ไปพันธุ์ทิพย์
เคยอกหักที่พันธุ์ทิพย์ แน่ๆ แกเลยไปได้เจ๊กานต์
(ไม่ใช่ผมนะ 555) หมายถึงเมียแกไง 😁😁😁
ทั้งหมดที่เล่ามานี้ อยู่ในเครือ AWC ยังมีอีกเยอะพูด บรรทัดเดียวก็ไม่หมด อิอิ😂😂😂
มาตรวจสอบ ข้อที่ 6 กันเลยครับ
6.การดำเนินงานของบริษัทขึ้นอยู่กับสหภาพแรงงานหรือเปล่า
เท่าที่เช็คข่าว AWC ไม่มีปัญหาเรื่องสหภาพแรงงาน ช่วงโควิด กลุ่มธุรกิจในเครือโรงแรม ก็ลดค่าจ้าง แต่ก็พยายามไม่ปลดคนออก
ต้องติดตามกันต่อไปครับ
ต้องยอมรับว่าธุรกิจโรงแรมได้รับผลกระทบจากโควิดโดยตรงโดยเฉพาะประเทศไทยที่มีสัดส่วนต้อนรับนักท่องเที่ยวต่างชาติ พอเกิดโควิดมาโรงแรมสะดุดขาตัวเอง ทำให้เกิดการขาดสภาพคล่องได้
.
.
โรงแรมแต่ละแห่งต้องปรับตัวตามและอาจต้องพึ่งพานักท่องเที่ยวภายในประเทศเพื่อให้มีสภาพคล่องในการดำเนินธุรกิจต่อไป
.
.
การปรับตัวในการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ก็มีผลต่อธุรกิจในเครือ AWC ที่ต้องปรับกลยุทธ์ในการสู้ศึกครั้งนี้ค่อนข้างมากที่เดียว
.
.
สิ่งที่เล่าหุ้นกังวลธุรกิจในกลุ่มโรงแรม พวกนี้มีหนี้ระยะยาวค่อนข้างมาก ขณะที่ผลกำไรก่อนหักต้นทุนทางการเงินไม่มากเมื่อหักภาษีไปด้วยเหลือกำไรไม่เยอะ
.
.
นั้นถ้าในอนาคต รายได้ที่ลดลง ขณะที่ต้นทุนคงที่ยังอยู่ ต้นทุนทางการเงินที่รอมาจ่ออยู่หน้าบ้าน ไม่วายอาจต้องเพิ่มทุน นะสิครับ
8.บริษัทนำกำไรสะสมไปจัดสรรให้เกิดประโยชน์อย่างไร
ลองค้นหาในงบดุลจะเห็นได้ว่า AWC มีกำไรสะสม 1,513 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ หุ้นสามัญ 32,000ล้านหุ้น กำไรสะสม 0.47 บาทต่อหุ้น
www.set.or.th
www.set.or.th
ด้วยจำนวนปีที่น้อยเกินไปในการที่จะนำกำไรสะสมมาดูพัฒนาการของหุ้น AWC จึงต้องติดตามตัวเลขเพิ่มเติมต่อไปครับ
9.บริษัทมีการซื้อหุ้นคืนจากตลาดหุ้นหรือไม่
เล่าหุ้นเท่าที่ติดตามยังไม่มีการซื้อหุ้นคืน
10.ราคาหุ้นและมูลค่าทางบัญชีของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นใช่หรือไม่
เรามาดูราคาหุ้นของ AWC กันว่าเป็นยังไง
จะเห็นได้ว่า AWC ได้ ขึ้นจุดสูงสุดแถวบริเวณ 6.80บาท แล้วหลังจากย่อมาตลอด จน
ลงมาช่วงวิกฤตโควิด 19 ต่ำสุดที่ราคาบริเวณ 2.70 บาท ลดลง 60% จากจุดสูงสุด ณ ปัจจุบันอยู่แถวบริเวณ 4.24 บาท (ณวันที่ 2/7/63)
cr.aspen
มูลค่าทางบัญชีของ AWCปรับตัวสูงขึ้น หลังเข้าตลาดช่วง โควิด ราคาตลาดลงมาใกล้ราคามูลค่าทางบัญชี มากๆเลยนะครับ ^^
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
เมื่อ checklists ทั้ง 10 ข้อ เล่าหุ้นมอง AWC ประมาณ 3 เต็ม 10
ด้วยข้อมูลที่ได้รับมาค่อนข้างน้อย ถามว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ เป็นธุรกิจ ที่เข้าถูกจังหวะซื้อทรัพย์ที่ราคาถูก ไปขายที่แพงนี้กำไรเป็นกอบเป็นกำเลยนะครับ แต่ก็ต้องดูสภาพคล่องให้ดีอย่าง โรงแรม รายได้เกิดจากจำนวนผู้มาพัก ถ้าคนไม่มาพัก ไหนจะมีค่าต้นทุนคงที่ มากมาย และ ต้นทุนทางการเงิน จากการกู้มาสร้างซึ่งเป็นต้นทุนทางการเงินระยะยาว
.
.
ซึ่งถ้าเราสามารถบริหารจัดการได้ดี แล้วสุดท้ายเราขายทรัพย์ได้กำไรก้อนโตเลยนะครับ เหมือนจะง่ายแต่จริงๆธุรกิจพวกนี้มีรายละเอียดเยอะมากจริงๆ
.
.
เป็นธุรกิจที่ปราบเซียนมานักต่อนักเลยครับ
"ถ่ายรูปยังมีเปลี่ยนมุม แต่ถ้าผมรักคุณไม่มีวันเปลี่ยนใจ"ฮิ้ววววว😁😁😁
หมายเหตุ : ข้อมูลการวิเคราะห์ AWC ไม่มีเจตนาเชียร์ซื้อขายแต่ประการใด เพียงแต่จัดทำขึ้นเพื่อเป็นกรณีศึกษาเท่านั้น นักลงทุนโปรดพิจารณาก่อนการลงทุนครับ
หากมีข้อมูลที่ผิดพลาดประการ สามารถเพิ่มเติม
เพื่อเป็นการแลกเปลี่ยน มุมมอง ความคิด กันครับ
ขอบคุณทุกท่านที่เข้ามาอ่าน
ฝาก กด like กด ติดตาม
แชร์บทความ เป็นกำลังใจให้เล่าหุ้นด้วยนะครับ
เรียบเรียงและวิเคราะห์
เล่าหุ้นให้มันง่าย
.
สามารถรับข่าวสารระหว่างวัน
ได้แล้วทาง line open chat เล่าหุ้นให้มันง่าย
.
ติดตามช่องทาง facbook
.
ติดตามช่องทาง youtube
.
ติดตามช่องทาง instragtam https://www.instagram.com/invites/contact/?i=cqlxba1ga562&utm_content=9jt8wup
.
reference
-www.set.or.th
-www.finnomena.com
.
ขอบคุณภาพสวยๆ
-www.set.or.th
-www.finnomena.com
-aspen
-freepik
- 22
ดูเพิ่มเติมในซีรีส์
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
