กรณีศึกษาวิเคราะห์พรีเชียส ชิพปิ้ง (PSL)
พี่นำเข้า สั่งสินค้าจากต่างประเทศ
ช่วงที่มี โควิด เครื่องบินก็งดเดินทาง
แต่การขนส่งทางเรือ ก็ยังมีกิจกรรม
ที่ท้าทายในการขนสินค้า
ลองมาดูตัวธุรกิจเดินเรืิอ อย่าง psl
กันครับ ว่าเป็นอย่างไร
ลักษณะธุรกิจ
ธุรกิจเดินเรือโดยเป็นเจ้าของเรือเอนกประสงค์ขนาดเล็กสำหรับขนส่งสินค้าแห้งเทกองแบบไม่ประจำเส้นทาง
มีเส้นทางเดินเรือครอบคลุมทั่วโลกในภูมิภาคสำคัญ ประกอบด้วย สหรัฐอเมริกา แคนาดา ยุโรป ละตินอเมริกา-แอฟริกา อินเดียอนุทวีป-ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และตะวันออกไกล
และสินค้าพื้นฐานที่กองเรือขนส่งคือ สินค้าทางการเกษตร เหล็ก ปุ๋ย สินแร่และเนื้อแร่ ไม้ซุง ถ่านหินและอื่นๆ
💡“หน้าร้อนต้องยกให้ไทย น่ารักกว่าใครต้องยกให้เธอ ฮิ้วววววว 😁😁😁
📈มาดูความสัมพันธ์
ระหว่าง หุ้น psl กับ set index
หน่อยว่าเป็นยังไงบ้างครับ
.
.
.
จะเห็นได้ว่า หุ้น psl อ่อนกว่าตลาด ณ วันที่ 8/07/63
cr.aspen
เล่าหุ้นจะนำศาสตร์ของบัฟเฟตต์มาประเมิน
หุ้น psl ดูว่าเป็นอย่างไร
โดยในที่นี้จะเป็นการตรวจสอบเบื้องต้น
ในการลงทุนของบัฟเฟตต์ เหมือนเราไปหาหมอ
หมอจะถามอาการของคนไข้ ว่า มีอาการอย่างไร
เราก็เพียงตั้งคำถามที่ใช้ตรวจสอบบริษัทว่ามีอาการเป็นยังไงบ้าง
เรามาดูว่าคำถามข้อแรกที่เราตรวจสอบหุ้น psl กันเลยครับ
1.บริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนต่อส่วนของ
ผู้ถือหุ้น(ROE)ได้สูงอย่างต่อเนื่องใช่หรือไม่
.
.
ก่อนอื่นทบทวนกันก่อนว่า
คำว่า อัตราผลตอบแทนของส่วนผู้ถือหุ้น
(return on equity : ROE)
คืออะไร เอามาใช้ประโยชน์ได้อย่างไร
ROE จะเป็นการนำส่วนของ
กำไรสุทธิ ➗ ส่วนของผู้ถือหุ้น
สมมติว่า เราทำธุรกิจบ้านเช่า
เราจะหาได้จากสมการ งบดุล
.
.
⭐ สินทรัพย์ = หนี้สิน+ทุน⭐
.
.
ถ้าบ้านราคา 1,000,000 บาท เราต้องวางดาวน์ 200,000 บาท เราจะกู้เงิน 800,000 บาท
.
.
สินทรัพย์ = หนี้สิน + ทุน
1,000,000 = 800,000 + 200,000
.
.
ส่วนของผู้ถือหุ้น (ทุน) = 200,000 บาท นั้นเอง
หรือจะเรียกแบบง่ายๆ ว่า "เงินกู" ครับ
แล้วงบกำไรขาดทุน
.
.
รายได้➖ค่าใช้จ่าย = กำไรสุทธิ
.
.
สมมติว่ารายได้ 120,000 บาท
ค่าใช้จ่าย 50,000 บาท
💥กำไรสุทธิ 70,000 บาท
.
.
เราก็เอากำไรสุทธิ 70,000 บาท
หารส่วนของผู้ถือหุ้น 200,000 บาท
ROE = 35%
.
.
ก็จะเอา ROE ของแต่ละปี ย้อนหลัง 10 ปี
มาประเมินแนวโน้มว่า
บริษัทมีีแนวโน้ม เป็นอย่างไรบ้าง
ถ้าโดยเฉลี่ย ของบริษัท ROE มากกว่า 12%
ก็ถืิอว่าพื้นฐานดีระดับหนึ่ง
มีประวัติการสร้างผลตอบแทน
ในอดีตที่เอาตัวรอดได้ครับ
ที่นี้มาดู หุ้น psl เป็นยังไงบ้าง ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ของ ROE = -1.84%
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
psl ตลอดระยะเวลา 10 ปี สามารถสร้างผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE)โดยเฉลี่ยที่ -1.84%
ถือว่าแย่กว่าค่าเฉลี่ย
หุ้นเดินเรือในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาถือว่าเป็นช่วงขาลงมาตลอด ขาระวางเรือ ตลอดระยะเวลา
10 ปีที่ผ่าน เป็น sideway มาตลอด
.
.
แต่พอเจอโควิด สายการบินก็ลดเที่ยวบินลง
สินค้าบริการต่างๆ ก็ต้องส่ง แบบนี้การใช้บริการ
ทางบกและทางเรือ ก็อาจเข้ามามีบทบาทมากขึ้น
cr.aspen
💡“ขนส่งทางเรืออาจจะช้า...เหมือนกับพี่อาจจะบอกช้า แต่รักนะ ฮิ้ววววววว 😁😁😁
มาดูข้อต่อไปกันครับ
2.บริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนต่อเงินลงทุนทั้งหมดได้สูงอย่างต่อเนื่อง (ROA) หรือไม่
มาทบทวนสูตรการหาค่า ROA กันสักหน่อย
.
.
.
⭐กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี ➗สินทรัพย์⭐
จากตัวอย่าง ธุรกิจบ้านเช่า
บ้านราคา 1,000,000 บาท
กำไรสุทธิ 70,000 บาท
.
.
.
เราเอากำไรสุทธิ 70,000 บาท
หารสินทรัพย์ 1,000,000 บาท
ROA = 7%
.
.
.
ก็เอาตัวเลข ROA มาประเมินดูความสม่ำเสมอ
ของบริษัทนั้นๆว่า มีแนวโน้ม เติบโตสม่ำเสมอหรือ
ไม่ มาดูหุ้น psl ว่าเป็นยังไงบ้างไปดูกันเลยครับ
เอา ROA ของแต่ละปีมา ➗ 10 ปี จะได้ค่า
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
ROA เฉลี่ย 10 ปี = -0.62%
สินทรัพย์รวมเฉลี่ย ย้อนหลัง10 ปี ของหุ้น psl อยู่ เฉลี่ย -0.62% ถือว่าอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ที่ 12%
เราจะเห็นได้ว่า ค่าระวางเรือ ไม่ค่อยไปไหน อัตราการเติบโต ก็ลดลง แถมกองเรือก็มีแต่จะเก่าลงทุกวัน นี้แหล่ะ ความเสื่อมที่เกิดขึ้นได้เสมอ
3.ผลกำไรของบริษัทแข็งแกร่งและมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นใช่หรือไม่
มาดูกำไรต่อหุ้น ของ psl
ว่าเป็นอย่างไรบ้าง
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
หุ้น psl กำไรมีแนวโน้มเป็นขาลงมาตลอดมาต่ำสุดปี 2558 แล้วเริ่มฟื้นตัว ในปี 2559 หุ้นเดินเรือ
เป็นหุ้นวัฏจักร มีช่วงที่ยอดเยี่ยม และก็มีช่วงที่เลวร้าย ถ้าเข้าถูกวัฏจักร ก็เปลี่ยนจากยาจกเป็นเศรษฐี แต่ถ้าเข้าผิดจังหวะ ก็เปลี่ยนเศรษฐีเป็นยาจกได้เช่นกัน
เล่าหุ้นเห็นว่าช่วงนี้สินค้าโภคภัณฑ์ ต่างๆเริ่มปรับราคาขึ้นมาทั้งนั้น ทั้งยางพารา ปิโตรเคมี เนื่องจากโรคระบาด ทำให้สินค้าเหล่านี้ กลายเป็นของจำเป็นขึ้นมาเลยครับ
“ขนส่งนะเดินทาง สนใจพี่บ้างนะโดนจายยยย” ฮิ้ววววว 😁😁😁
4.บริษัทมีการก่อหนี้แบบอนุรักษ์นิยมหรือเปล่า
ก่อหนี้แบบอนุรักษ์นิยม ก็คือ ธุรกิจ ก่อหนี้น้อย หรือ ไม่มีเลยจะดีมากครับ
.
.
.
ในการวิเคราะห์ ในส่วนของการก่อหนี้นั้น
ปกติเรามักใช้ตัวเลข หนี้สิน/ทุน ในการ
ประเมิน โดยหาก เกิน 1เท่า จะถือว่ามีความเสี่ยง
.
.
.
แต่การประเมินด้วยวิธีนั้น เป็นวิธีมักได้ผลในการวิเคราะห์ การประเมินมูลค่าทางบัญชี เพื่อดูว่า ราคา มูลค่าซากของบริษัท กรณีล้มละลาย จะได้คืนหลักประกันเท่าไหร่ เล่าหุ้นอยากได้บริษัทที่สร้างผลตอบแทนระยะยาว มากกว่าที่จะประเมินซากครับ
.
.
.
เราสามารถใช้การประเมินมูลค่าของบริษัทที่มีความได้เปรียบ อย่างยั่งยืน เราใช้ตัวเลขอีกชนิดหนึ่ง คือการ เปรียบเทียบ ระหว่าง
.
.
.
⭐หนี้สินระยะยาว ➗ กำไรสุทธิ⭐
.
.
.
ประเมินว่ากำไรสุทธิ เติบโต จะสามารถชำระหนี้ระยะยาว ได้ภายในกี่ปี
.
.
.
💥ยกตัวอย่างเช่น บริษัท A มีหนี้ระยะยาว 100 ล้านบาท กำไรสุทธิ 20 ล้านบาท💥
.
.
.
เราจะได้ว่า 100➗20 = 5
.
.
.
บริษัท A สามารถจ่ายคืนหนี้ระยะยาว
ได้ภายใน 5 ปี นั้นเองครับ
.
.
.
มันบ่งบอกอะไร จริงๆแล้วมัน แสดงถึงศักยภาพ
การทำกำไรของบริษัท ว่า กำไรสุทธิ ที่ได้จากการดำเนินงาน สามารถปลดล็อคหนี้สินได้ไม่ยาก แสดงว่าบริษัทมีความแข็งแกร่งพอสมควรครับ
มาดูตัวเลข psl ว่าเป็นยังไงกันบ้าง
cr.www.set.or.th
cr.www.set.or.th
หนี้สินระยาว ➗กำไรสุทธิ = จ่ายคืนหนี้ระยะยาว
6,077➗ 54 = 112 ปี
**หมายเหตุ เนื่องจาก psl กำไรสุทธิติดลบ จึงใช้ตัว ebit (กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี)แทน ***
แสดงว่า ebit ของ psl
ชำระหนี้ระยะยาวของบริษัท ได้ 112 ปี
กำไรสุทธิ เมื่อเทียบกับหนี้ระยะยาว
อ่อนแอเนื่องจาก ก่อหนี้ระยะยาวมากไป กำไรที่ได้มาเมื่อเจอต้นทุนทางการเงินที่มากกว่า ก็กลายเป็นขาดทุนเลยครับ
.
.
ดูมา 4 ข้อแล้วไม่เห็นมีอะไรโดดเด่นเลยเล่าหุ้น
แล้วเอามาศึกษาทำไม จริงๆอยากให้เห็นว่าเรา
เอา checklists มาช่วยกรองขั้นตอนแรกก่อน
ไม่ใช่ว่าบริษัทนี้จะไม่ดีตลอดไปนะเพราะธุรกิจเดินเรือเป็นหุ้นแนววัฏจักร
.
.
เพียงเราได้ทำ checklists จะได้เข้าใจในตัวธุรกิจมากขึ้นว่าเหมาะสมในการถือยาวหรือไม่
อาจจะเทรดเป็นเก็งกำไร หรือเล่นรอบเป็นต้นครับ
5.บริษัทมีสินค้าหรือบริการทีืมียี่ห้อซึ่งมีความเปรียบเชิงแข่งขันในตลาดใช่หรือไม่
พี่นำเข้า สั่งสินค้าจากต่างประเทศ เป็น big lot
ก็ต้องการบริษัทที่มีคุณภาพและความน่าเชื่อถือ
ในด้านการขนส่งทางเรือ
.
.
เพื่อจะนำสินค้ามาขายต่อคนในประเทศ
ต้องการบริษัทที่ไว้ใจได้ แล้วบริษัทที่อยู่
ในตลาดหลักทรัพย์ อย่างหุ้น psl
“ช่วงนี้มีเรื่องยุ่งๆอยากพันผูก อยากผูกพันกับน้องไง ฮิ้วววว 😁😁😁
มาตรวจสอบ ข้อที่ 6 กันเลยครับ
6.การดำเนินงานของบริษัทขึ้นอยู่กับสหภาพแรงงานหรือเปล่า
เท่าที่เช็ค psl ไม่พบว่ามีปัญหาเรื่องสหภาพแรงงาน ซึ่งเล่าหุ้นก็พยายามจะหาข้อดีของหุ้นที่นำมาศึกษาด้วยตัวเลขที่ออกมาค่อนข้างแย่ จากการนำ checklists มากรอง ก็หวั่นๆ ว่าผู้อ่านจะได้ประโยชน์มั้ย
.
.
แต่อย่างน้อยเล่าหุ้นก็เอากรณีศึกษาหุ้นที่ไม่น่าจะเป็นหุ้นถือยาว มากรองให้เพื่อนได้ดูกันครับ
ตลอดระยะเวลาการดำเนินกิจการเดินเรือจะขึ้นอยู่กับค่าระหว่างเรือ หากช่วงไหนมีสินค้าที่มีความจำเป็นต้องขนส่งเป็นจำนวนมากแต่เรือมีน้อย ค่าระวางเรือ ก็จะแพงขึ้น
.
.
ซึ่งช่วงโควิดที่ผ่านมาจะเห็นได้ว่าค่าระวางเรือปรับตัวขึ้นมาต่อเนื่อง ทำให้กำไรสุทธิก็ดีตามขึ้นไปด้วย
.
.
แต่จะปรับตามสภาวะเงินเฟ้อมั้ย เล่าหุ้นมองว่าไม่แต่จะปรับไปตาม demand supply มากกว่าครับ
8.บริษัทนำกำไรสะสมไปจัดสรรให้เกิดประโยชน์อย่างไร
ลองค้นหาในงบดุลจะเห็นได้ว่า psl มีกำไรสะสม 9,345 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ หุ้นสามัญ 1,599 ล้านหุ้น กำไรสะสม 5.84 บาทต่อหุ้น
cr.www.set.or.th
cr.www.set.or.th
ขอบคุณคลังสมอง finnomena
และปี 2562 มีขาดทุนต่อหุ้น -0.15 บาท
ถ้าดูกราฟจะเห็นแนวโน้มว่า psl มีแนวโน้มผลประกอบการเฉลี่ยติดลบ แต่มีจุดต่ำสุดปี 2558
.
.
ผลกำไรสะสมที่ผ่านมาไม่ได้ช่วยทำให้กิจการฟื้นฟูขึ้นมาเหมือนประคองตัวมากกว่า ครับ
9.บริษัทมีการซื้อหุ้นคืนจากตลาดหุ้นหรือไม่
เล่าหุ้นเท่าที่ติดตามยังไม่มีการซื้อหุ้นคืน
10.ราคาหุ้นและมูลค่าทางบัญชีของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นใช่หรือไม่
เรามาดูราคาหุ้นของ psl กันว่าเป็นยังไง
มูลค่าทางบัญชีของ psl ปรับตัวลดลง
มาต่อเนื่องในระยะเวลา 10 ปีที่ผ่านมา
เมื่อ checklists ทั้ง 10 ข้อ เล่าหุ้นมอง psl ประมาณ 2 เต็ม 10
เล่าหุ้นมองว่าหุ้นกลุ่มเดินเรือถือยาวยาก แต่จากประสบการณ์ในอดีต ในธุรกิจนี้ในร้ายมีดีในดีมีร้าย ใครจับเทรนด์ถูกก็ได้ผลตอบแทนดีมากๆเช่นกัน ครับ
.
.
ปีนี้จะเป็นปีแห่งสินค้าโภคภัณฑ์หรือเปล่า ถ้าใช่กลุ่มเดินเรือก็ต้องติดตามดูครับ
“กลุ่มเดินเรือยังมีค่าระวางเรือ แล้วเมื่อไหร่เธอจะวางใจ ฮิ้ววววว😁😁😁
หมายเหตุ : ข้อมูลการวิเคราะห์ psl ไม่มีเจตนาเชียร์ซื้อขายแต่ประการใด เพียงแต่จัดทำขึ้นเพื่อเป็นกรณีศึกษาเท่านั้น นักลงทุนโปรดพิจารณาก่อนการลงทุนครับ
ขอบคุณทุกท่านที่เข้ามาอ่าน
ฝาก กด like กด ติดตาม
แชร์บทความ เป็นกำลังใจให้เล่าหุ้นด้วยนะครับ
เรียบเรียงและวิเคราะห์
เล่าหุ้นให้มันง่าย
.
สามารถรับข่าวสารระหว่างวัน
ได้แล้วทาง line open chat เล่าหุ้นให้มันง่าย
.
ติดตามช่องทาง facbook
.
ติดตามช่องทาง youtube
.
ติดตามช่องทาง instragtam https://www.instagram.com/invites/contact/?i=cqlxba1ga562&utm_content=9jt8wup
.
reference
-www.set.or.th
-www.finnomena.com
.
ขอบคุณภาพสวยๆ
-www.set.or.th
-www.finnomena.com
-aspen
- 18
ดูเพิ่มเติมในซีรีส์
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
