K: สรุปธุรกิจและรายได้ในไตรมาส 1/2023
K: KINGSMEN C.M.T.I. PCL
1Q23
📌 Business Model
บริษัทประกอบธุรกิจออกแบบและตกแต่งงานอย่างครบวงจร โดยมีพัทธมิตรทางธุรกิจคือ Kingsmen Creatives Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ เป็นหนึ่งในบริษัทชั้นนำในธุรกิจออกแบบ ตกแต่งและสื่อสารการตลาดระดับโลก มี 18 สำหนักงานใน 11 ประเทศในเอเชียแปซิฟิก ยุโรป และอเมริกา
ทำให้บริษัทสามารถเข้าถึงลูกค้าในกลุ่ม Kingsmen และสามารถให้บริการแก่ลูกค้าที่แนะนำให้ระหว่างกันได้อย่างมีประสิทธิภาพ ลูกค้าส่วนใหญ่จะเป็นบริษัทเอกชนที่อยู่ในกลุ่มธุรกิจค้าปลีก ธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ ธุรกิจยานยนต์ และธุรกิจการเงิน เป็นต้น รายได้ค่อนข้างเป็น Seasonal ที่ 4Qxx จะเป็นไตรมาสที่รายได้สูงสุดของปี เนื่องจากเป็นช่วงเทศกาลที่จะมีการจัดงานแสดงสินค้าค่อนข้างมากนั้นเอง โดยบริษัทสามารถแบ่งงานบริการออกได้เป็น 4 ประเภท
📌 Service
1️⃣ งานตกแต่งภายใน (Interiors) | ให้บริการครบวงจรตั้งแต่ออกแบบ ผลิต และติดตั้งงานตกแต่งภายในทั้งหมด โดยเน้นกลุ่มผู้ขายสินค้าและบริษัทที่อยู่ในตลาดระดับกลางถึงบน ที่มีแผนขยายจำนวนมากและเป็นแบรนด์ชั้นนำระดับโลก ในธุรกิจร้านค้าปลีก ร้านอาหาร สำนักงาน โรงแรม โรงเรียน และสถานพยาบาล
2️⃣ งานแสดงสินค้าและนิทรรศการ (Exhibitions) | ในส่วนนี้จะแบ่งเป็น 2 ประเภทย่อยคือ
🔶 Exhibitors: ให้บริการเป็นผู้รับจัดงาน (Service Provider) อย่างครบวงจร แก่ผู้ออกงานแสดงสินค้าและนิทรรศการ ตั้งแต่การวางแนวคิด ออกแบบ ผลิต และติดตั้งคูหาแสดง
🔶 Organizers: เป็นผู้รับจัดงานอย่างเป็นทางการ (Official Contractor) อย่างครบวงจรแก่ผู้จัดงาน ตั้งแต่การวางผังงาน ออกแบบ ผลิตและติดตั้งงานส่วนกลาง เช่น ซุ้ม เวที ป้ายบอกทาง และตกแต่งอื่นๆ ของงาน รวมไปถึงงานระบบไฟฟ้าและการให้เช่าเฟอร์นิเจอร์
3️⃣ งานพิพิธภัณฑ์และสวนสนุกแนวคิด (Thematic & Museums) | เป็นงานโครงการที่บริษัทเป็นผู้ให้บริการครบวงจรแก่เจ้าของโครงการ โดยดำเนินการวางแนวคิดของโครงการ ออกแบบ และผลิตโครงการ ให้ตรงกับวัตุประสงค์ของโครงการ และยังให้บริการบริหารจัดการโครงการ ออกแบบพัฒนาเนื้อหา ออกแบบสื่อภาพและเสียง ออกแบบสภาพแวดล้อม และออกแบบกิจกรรมต่างๆ เพื่อให้ผู้เข้าชมงานได้เรียนรู้และเข้าใจ
4️⃣ งานการตลาดทางเลือก (Alternative Marketing) | แบ่งเป็น 2 ประเภทย่อย คือ
🔶 Event Management: ให้บริการบริหารจัดการกิจกรรมทางการตลาด เป็นการประชาสัมพันธ์ที่เน้นการสื่อสารของเจ้าของสินค้าเพียงรายเดียว เช่น การส่งเสริมการขายสินค้า การนำเสนอสินค้าใหม่ การสื่อสารและสร้างความสัมพันธ์กับผู้บริโภค จะเป็นงานระยะเวลาสั้นๆ ในสถานที่ต่างๆ เช่น โรงแรม ห้างสรรพสินค้า เป็นต้น เรียกได้ว่าเป็น Event Organizer ทั้งวางแนวคิด ออกแบบ ผลิตและติดตั้ง บริหารการจัดกิจกรรมต่างๆ รวมถึงหาสถานที่ วางแผนโฆษณาก่อนการออกงาน ส่วนใหญ่จะอยู่ในธุรกิจการเงิน และธุรกิจยานยนต์
🔶 Show Manager: เป็นผู้บริหารจัดงานแสดงสินค้าและนิทรรศการให้แก่เจ้าของงานนั้นๆ โดยวางแนวคิด สรรหาผู้ออกแบบ การขายพื้นที่แสดงในงาน การสรรหาผู้เข้าชมงาน การจัดสัมมนาในงาน การหาวิทยากร เป็นต้น
ตัวอย่างในปี 2022 ที่ผ่านมา ได้แก่ True shop @Central Embassy, Private Residences Room @Four Season, Girard Perregaux @Siam Paragon, Marrie France Van Damme @Gaysorn Village, Rabbit Life @Money Expo, Isuzu Roadshow, BMW & MINI @Motor show & Motor Expo 2022, Media Associated Official Contractor @Money Expo 2022, Inter-Media Consultant Official Contractor @Thailand International Motor Expo 2022 เป็นต้น
📌 Financial Highlight
🔶 1Q23
🔹 Revenue: 192.6 MB, -6.5% YoY, -37.1% QoQ | ธุรกิจงานตกแต่งภายในรับงานลดลง หันไปรับงานในสายจัดงานแสดงสินค้าและกิจกรรมทางการตลาดมากขึ้น
🔹 GPM: 15.3% จาก 4Q22 ที่ 17.6% และจาก 1Q22 ที่ 7.4% | กำไรส่วนใหญ่มาจากงานแสดงสินค้าและงานกิจกรรมทางการตลาด ที่เริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจน
🔹 SG&A: 10.6% จาก 4Q22 ที่ 10.1% และจาก 1Q22 ที่ 10.6%
🔹 EBITDA: 6.5% จาก 4Q22 ที่ 8.7% และจาก 1Q22 ที่ -1.2%
🔹 Net Profit: -5.3 MB, +42.4% YoY |l พลิกจากกำไรใน 4Q22 20.6 MB มาเป็นขาดทุน
🔹 NPM: -2.8% จาก 4Q22 ที่ 6.7% และจาก 1Q22 ที่ -4.5%
📌 Business Outlook
🔶 Brief | ก่อนจะไปดูถึงอนาคตขอย้อนเล่าเกี่ยวกับบริษัท ให้กับคนที่ยังไม่เคยรู้จักนะครับ
มาเริ่มกันเลย หุ้น K จดเข้าตลาด MAI ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2015 และได้ทำทำการขยายการลงทุนอย่างรีบเร่งจนทำให้เกิดข้อผิดพลาดหลายอย่าง ได้แก่
🔹 การเปิดสาขาที่ประเทศเมียนมาร์และกัมพูชา | บริษัทได้หยุดการดำเนินงานธุรกิจไปแล้ว เนื่องจากสถานการณ์ต่างๆ ยังไม่แน่นอนทั้งด้านเศรษฐกิจและด้านการเมือง บริษัทมีมติให้ปิดบริษัทย่อยทั้ง 2 ซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างการจดเลิกกิจการ
🔹 การรับงานจำนวนมากเกินกำลังรวมถึงการรับงานโครงสร้างสถาปัตยกรรม | พอดำเนินงานมาเรื่อยแล้วหุ้นส่วนของบริษัท 2 คน ที่เป็นบุคคลที่มีอำนาจกำกับดูแลงานในส่วนของ Interiors ได้ลาออกไป ในปี 2018-2019 ทำให้ไม่มีคนที่มาความสามารถมาดูแลแทน งานก็เกิดความล่าช้าทำให้เกิดการขาดทุนค่อยข้างมากในช่วงที่ผ่านมา ปัจจุบันนั้นเก็บและส่งมอบงานที่มีปัญหาเป็นที่เรียบร้อยแล้ว และเลือกรับเฉพาะงานที่มีความถนัดและเกิดกำไร พร้อมกับปรับโครงสร้างการบริหาร ให้คนรุ่นเก่าปรับขึ้นเป็นคลังสมอง และให้คนรุ่นใหม่มาเป็นผู้บริหารแทน
🔹 ขยายโรงงานและสำนักงาน (ขยายจนเกินความจำเป็น) | ทำให้มีค่าใช้จ่ายมากเกินไป ปัจจุบันก็ลดขนาดองค์กรลงมาจนกะทัดรัดเรียบร้อย
🔹 เรียกได้ว่าเคลียร์ปัญหาภายในไปค่อนข้างมาจนได้บทเรียนเยอะกันเลนทีเดียว ต่อจากนี้คาดว่าบริษัทน่าจะก้าวเดินด้วยความระมัดระวังมากขึ้น
🔶 2023 | โดยกลยุทธ์ในอนาคตบริษัทจะเน้นรับงานธุรกิจจัดแสดงสินค้าและกิจกรรมทางการตลาดมากขึ้น ในส่วนของงานธุรกิจก่อสร้างตกแต่งภายในจะรับงานที่มีขนาดเล็กลงที่สามารถบริหารจัดการได้ทั่วถึง ส่งมอบตามกำหนด และสามารถทำกำไรได้ดี
🔹 Revenue Target 850 MB | เป้าใกล้เคียงกับรายได้ในปี 2022 ที่ 847.9 MB เรียกได้ว่าต่อให้ทำได้ตามเป้า รายได้ก็ไม่มีการเติบโต ต้องดูว่าจะมีการปรับเป้าขึ้นหรือไม่ในอนาคต
🔹 Backlog 476.3 MB as of 29 May 2023 | ซึ่ง 35-40% สามารถรับรู้ได้ใน 2Q23 ก็ราวๆ 167-190 MB ใกล้เคียงกับรายได้ใน 1Q23 ถ้ารวม รายได้จาก 1Q23 กับ Backlog จะเท่ากับ 668.9 MB คิดเป็นประมาณตีเลขกลมๆ 80% ของเป้าที่ตั้งไว้ แล้วเหลือเวลาอีก 7 เดือน ในการสร้างรายได้อีก 181.1 MB ให้ถึงเป้า
🔹 Design Business Unit | ขยายหน่วยงาน Design เฉพาะขึ้นมา เนื่องจากเป็นงานที่มีมูลค่าค่อนข้างมากมองว่าจะสามารถสร้าง Margin ให้กับบริษัทในอนาคตได้อย่างดี
🔹 Interior | บริษัทยังไม่ได้ทิ้งงานในส่วนนี้และยังคงมองหาโอกาสในการเติบโตถึงแม้ปีนี้สัดส่วนรายได้จะลดลงเหลือ ~20% แต่ในอนาคตจะพยายามให้กลับไปคงเดิม
📌 Summary
เรียกได้ว่าก้าวเท้าผิดชีวิตเปลี่ยนตั้งแต่ปี 2018-2019 บวกกับเคราะห์ซ้ำกรรมซัดมาเจอโควิดต่อยิ่งทำให้ไม่มีงานกันเข้าไปใหญ่ ทำให้พึ่งจะลืมตาอ้าไม่ได้ไม่เต็มปาก สำหรับในปีนี้เรามองว่าถ้าบริษัทจะมี Margin ที่ดีต้องควบคุมต้นทุนตั้งต้นให้ได้มากกว่านี้เอา GPM กลับมาในระดับปกติก่อน เนื่องจาก COGS โดยปกติก็ >85% ของรายได้แล้ว ยังไม่หัก SG&A ที่จะแกว่งตัวอยู่ราว 10% ถ้าไม่ Lean ให้มากพอกำไรก็ไม่น่าจะเหลือมาให้เห็นละคับงานนี้ สำหรับนักลงทุนที่สนใจอย่าลืมประเมินมูลค่าก่อนตัดสินใจลงทุน
#JTrader
#เทรดไปเที่ยวไป
#แผนชัดก็ซัดเลย
#K
ปล1. จากข้อมูลข้างต้น ไม่มีเจตนาชักชวน หรือให้ซื้อ-ขายตามบทความข้างต้น
ปล2. การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรพิจารณาไตร่ตรองการลงทุนว่าจะซื้อหรือขายด้วยตัวท่านเองเท่านั้น
ดูเพิ่มเติมในซีรีส์
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
