รู้จัก The Four Filters Invention แนวคิดที่ใช้ประเมินโอกาสในการลงทุนของ Warren Buffett
Warren Buffett หนึ่งในนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในโลก เป็นผู้ก่อตั้งและประธานบริษัท Berkshire Hathaway
ซึ่งเขาได้รับการยกย่องว่าเป็น "Oracle of Omaha" และได้กลายเป็นบุคคลที่เป็นต้นแบบของความสำเร็จในการลงทุนแบบเน้นคุณค่า (Value Investing)
แนวคิดการลงทุนของ Buffett มีพื้นฐานมาจากแนวคิดที่ว่าการลงทุนก็ถือเป็นธุรกิจอย่างหนึ่ง การลงทุนจึงควรมุ่งเน้นไปที่การหาบริษัทที่มีธุรกิจที่ดีและสามารถสร้างผลกำไรได้อย่างยั่งยืน โดยไม่คำนึงถึงแต่เรื่องราคาหุ้นในปัจจุบันเพียงอย่างเดียว
ซึ่งครั้งนี้มาพามารู้จักกับหนึ่งในแนวคิดที่ใช้ลดความซับซ้อนและกำหนดกรอบความคิดให้แก่นักลงทุนในการตัดสินใจและประเมินเวลาที่จะเลือกลงทุนในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง
หลายๆคนเรียกแนวคิดนี้ว่า "The Four Filters Invention"
โดยแนวคิดนี้กล่าวถึงตัวกรองทั้งสี่ประการที่ Warren Buffett และคู่หูของเขาอย่าง Charlie Munger ใช้ดำเนินการในการกำหนดกรอบและทำการตัดสินใจลงทุน
- ●เราต้องสามารถเข้าใจธุรกิจได้
หัวใจสำคัญอันดับแรกของตัวกรองทั้งสี่ประการนี้ ก็คือ การทำเข้าใจธุรกิจหรือการมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่เข้าใจได้ง่าย การมีความเข้าใจอย่างมีเหตุมีผลและครอบคลุมเกี่ยวกับอุตสาหกรรม การดำเนินงานของบริษัท วิธีสร้างรายได้ อุตสาหกรรมที่แข่งขันกันทำงานอย่างไร ปัจจัยเสี่ยงของบริษัท ฯลฯ
จะช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจโดยใช้ข้อมูลและอาศัยความเข้าใจเกี่ยวกับปัจจัยที่ขับเคลื่อนความสำเร็จของบริษัทได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ตัวอย่างกรณีของ Coca-Cola
โมเดลธุรกิจของ Coca-Cola นั้นเรียบง่ายและเข้าใจง่าย เพียงแค่ซื้อวัตถุดิบมาผลิตเครื่องดื่มและขายให้กับผู้บริโภค โดย Coca-Cola มีเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่ครอบคลุมทั่วโลก ทำให้สามารถเข้าถึงผู้บริโภคได้อย่างทั่วถึง
อุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่มมีกฎเกณฑ์และปัจจัยที่ส่งผลต่อผลประกอบการที่ไม่ซับซ้อน ปัจจัยที่ส่งผลต่อผลประกอบการหลักๆ ได้แก่ ยอดขายและต้นทุน
โดย Coca-Cola มีภาพลักษณ์ของแบรนด์ที่แข็งแกร่งและเป็นที่ชื่นชอบของผู้บริโภคทั่วโลก ทำให้สามารถรักษายอดขายให้เติบโตได้อย่างต่อเนื่อง และเกิดการประหยัดต่อขนาดได้ (Economies of Scale)
- ●ธุรกิจต้องมีคูน้ำคูเมืองหรือความได้เปรียบทางการแข่งขัน
ตัวกรองประการที่สอง นั่นก็คือ คูน้ำคูเมืองของบริษัท ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่แท้จริงที่จะทำให้บริษัทมีความได้เปรียบทางธุรกิจและสามารถแข่งขันกับคู่แข่งได้
ตัวอย่างกรณีของ Coca-Cola
Coca-Cola คูน้ำคูเมืองของบริษัท คือ สูตรของเครื่องดื่ม ซึ่งเก็บเป็นความลับมานานนับ 100 ปี และรวมถึงคุณค่าตัวแบรนด์ของบริษัทเองด้วย
แบรนด์ Coca-Cola มีอายุมากถึง 132 ปี อายุที่ยาวนานของ Coca-Cola สร้างความน่าเชื่อถือให้กับแบรนด์
โดยผู้บริโภคมักมองว่าแบรนด์ที่มีอายุยาวนานนั้นมีความน่าเชื่อถือมากกว่าแบรนด์ที่เพิ่งก่อตั้งใหม่ เนื่องจากแบรนด์ที่มีอายุยาวนานนั้นมีประสบการณ์และประวัติความสำเร็จที่พิสูจน์แล้ว
ผู้บริโภคจึงมั่นใจว่าแบรนด์ดังกล่าวจะสามารถมอบผลิตภัณฑ์หรือบริการที่มีคุณภาพและตรงกับความต้องการของพวกเขาได้ ซึ่ง Coca-Cola ก็ได้พิสูจน์แล้วว่ารสชาติของเครื่องดื่มของพวกเขาเป็นที่ชื่นชอบของผู้บริโภค
และด้วยอายุของแบรนด์ ทำให้ผู้บริโภคหลายคนอาจเติบโตมาพร้อมกับแบรนด์ Coca-Cola และมองว่าแบรนด์ Coca-Cola เป็นส่วนหนึ่งในชีวิตของพวกเขา สิ่งนี้ทำให้แบรนด์ Coca-Cola มีคุณค่าทางอารมณ์ต่อผู้บริโภค ซึ่งจะสนับสนุนให้เกิดการซื้อได้
- ●บริษัทต้องการทีมผู้บริหารที่มีความซื่อสัตย์และมีความสามารถ
ตัวกรองประการที่สาม ก็คือ ผู้นำทัพหรือผู้บริหารของบริษัท
ผู้บริหารที่มีความรู้ความสามารถและประสบการณ์ในธุรกิจ คิดเหมือนเจ้าของ บอกความจริงแก่ผู้ถือหุ้น
และมุ่งมั่นทำงานเพื่อรักษาและขยายคูน้ำคูเมืองของบริษัท ให้ความสำคัญกับความเป็นอยู่ที่ดีในระยะยาวของบริษัทมากกว่าการตรวจสอบโบนัสของตนเอง
ทำงานอย่างขยันขันแข็งเพื่อรักษาหนี้ให้น้อยที่สุด และนำกระแสเงินสดอิสระไปลงทุนใหม่อย่างชาญฉลาดเพื่อทำให้ธุรกิจเติบโต
ซึ่งคุณสมบัติของผู้บริหารที่กล่าวมาจะเป็นตัวแปรที่สำคัญอีกประการหนึ่งที่คอยขับเคลื่อนความสำเร็จของบริษัท
ตัวอย่างกรณีของ See's Candies
Chuck Huggins ที่ดำรงตำแหน่ง CEO ของ See's Candies ที่เป็นบริษัทจำหน่ายช็อกโกแลตและขนมขบเคี้ยวของ Berkshire Hathaway
ในช่วงที่ความต้องการช็อกโกแลตและขนมขบเคี้ยวสูงขึ้น เพื่อให้ทันต่อความต้องการคู่แข่งรายอื่นๆของบริษัทต่างมีการปรับเปลี่ยนสูตรและกระบวนการผลิต
โดยมีการเพิ่มสารกันบูดและแช่แข็งผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป ซึ่งทำให้คุณภาพของช็อกโกแลตและขนมขบเคี้ยวต่ำลงในขณะที่ราคายังคงเท่าเดิม
แต่ Chuck Huggins กลับเลือกที่จะปฏิเสธการกระทำเหล่านั้น และยังคงสูตรและกระบวนการผลิตของบริษัทไว้แบบเดิม ซึ่งก็ได้รับกระแสตอบรับจากผู้บริโภคและผู้ที่จงรักภักดีกับแบรนด์ของพวกเขา และรักษาภาพลักษณ์ของแบรนด์ที่มีมากว่า 100 ปีได้
ทำให้ See's Candies ยังคงเป็นช็อกโกแลตและขนมขบเคี้ยวที่นิยมซื้อให้กันในช่วงเทศกาล และเป็นที่รู้จักดีในรัฐแคลิฟอร์เนีย
- ●ราคาหุ้นต้องให้ได้ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
ตัวกรองประการสุดท้าย นั่นก็คือ มูลค่าที่แท้จริงของบริษัท
การเข้าซื้อหุ้นให้ได้ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงของบริษัทจะช่วยลดความเสี่ยงที่จะขาดทุน และเพิ่มโอกาสในการสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นแนวทางหลักในการลงทุนแบบเน้นคุณค่า
สมมติว่ามูลค่าที่แท้จริงของหุ้นตัวหนึ่งอยู่ที่ 100 บาท หากเราซื้อหุ้นตัวนั้นในราคา 80 บาท หมายความว่าเราซื้อหุ้นต่ำกว่าราคาที่ควรจะเป็นถึง 20%
ซึ่งหากราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น เราจะมีโอกาสได้กำไรมากขึ้นเนื่องจากสามารถซื้อได้ต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น
นักลงทุนอาจใช้วิธีง่ายๆอย่างอัตราส่วน P/BV Ratio ซึ่งคำนวณด้วยการนำมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นมาหารราคาหุ้น
สมมติว่าบริษัท A มีมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นอยู่ที่ 10 บาท และราคาหุ้นในตลาดอยู่ที่ 8 บาท
ในกรณีนี้ อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/BV Ratio) ของหุ้น A จะเท่ากับ 0.8 เท่า ซึ่งโดยทั่วไปแล้ว P/BV Ratio ที่น้อยหรือต่ำกว่า 1 จะถือว่าดี
เนื่องจากแสดงว่านักลงทุนกำลังซื้อหุ้นในราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีของหุ้น ซึ่งหมายความว่านักลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนน้อยลงกว่าปกติในกรณีที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงนั่นเอง
แนวคิด The Four Filters Invention เป็นแนวคิดที่เรียบง่ายแต่ก็มีประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถคัดกรองบริษัทที่มีศักยภาพในการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
โดยนักลงทุนควรพิจารณาแต่ละหัวข้ออย่างรอบคอบและพิจารณาปัจจัยอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องด้วย เพื่อให้สามารถตัดสินใจลงทุนได้อย่างเหมาะสม
References:
- 1
ดูเพิ่มเติมในซีรีส์
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
