📊RJH : OPPDAY, MD&A Q3/2024 (พร้อมงบการเงินย้อนหลัง 11 ไตรมาส)
...
🏢บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน) : [RJH]
🎯โรงพยาบาลและโครงการในอนาคต
...
🏥 โรงพยาบาลราชธานี : จำนวนเตียงจดทะเบียน 253 เตียง (อ.พระนครศรีอยุธยา จ.อยุธยา)
...
🏥 โรงพยาบาลราชธานี โรจนะ : จำนวนเตียงจดทะเบียน 100 เตียง (อ.บางปะอิน จ.อยุธยา)
...
🏥 โรงพยาบาลรังสีรักษาราชธานี : จำนวนเตียงจดทะเบียน 5 เตียง (อ.บางปะอิน จ.อยุธยา)
...
🏥 โรงพยาบาลราชธานี หนองแค : 134 เตียง (อ.หนองแค จ.สระบุรี)
...
🏥 โรงพยาบาลราชธานี อินเตอร์เนชั่นแนล : อยู่ระหว่างการพัฒนา (ร่มเกล้า กรุงเทพฯ)
...
🏥 โรงพยาบาลราชธานี ศรีราชา อยู่ระหว่างการพัฒนา (อ.บ่อวิน จ.ชลบุรี)
🟢ผลการดำเนินงาน Q3 / 2024 (เปรียบเทียบ YoY)
...
💵รายได้จากโรงพยาบาล : 794 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 28%) เป็นประกันสังคมเกินครึ่งเลยทีเดียว
🔹 การรักษาทั่วไป : 384 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11%
🔹 ประกันสังคม : 409 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52%
🔹 OPD : 186 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% (86,200 คน คิดเป็นรายได้ต่อหัว 2,160 บาท)
🔹 IPD : 198 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% (วันนอน 9,600 วัน คิดเป็นรายได้ต่อวัน 20,700 บาท) วันนอนเฉลี่ยต่อคนคือ 2.75 วัน อัตราการครองเตียงอยู่ที่ 65% ผู้ป่วยประกันสังคมเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เคสซับซ้อนเพิ่มขึ้น
...
💵ต้นทุน : 487 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 16%)
...
💵กำไรขั้นต้น : 306 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 54%) รายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น ต้นทุนคงที่ลดลง
...
💵กำไรสุทธิ : 212 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 78%) ทั้งรายได้เติบโตขึ้น และประโยชน์ทางภาษี BOI
🟢ผลการดำเนินงาน งวด 9 เดือน / 2024 (เปรียบเทียบ YoY)
...
💵รายได้จากโรงพยาบาล : 2,121 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 23%)
🔹 การรักษาทั่วไป : 1,059 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12%
🔹 ประกันสังคม : 1,056 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37%
🔹 OPD : 521 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% (246,800 คน คิดเป็นรายได้ต่อหัว 2,110 บาท)
🔹 IPD : 538 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% (วันนอน 25,800 วัน คิดเป็นรายได้ต่อวัน 20,800 บาท)
...
💵ต้นทุน : 1,379 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 16%)
...
💵กำไรขั้นต้น : 742 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 40%)
...
💵กำไรสุทธิ : 444 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 39%)
💵สินทรัพย์รวม : 4,339 ล้านบาท ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจากสินทรัพย์ถาวร นั่นคือการลงทุนในโรงพยาบาลราชธานีหนองแค และลูกหนี้ประกันสังคมค้างชำระ
...
💵หนี้สินรวม : 1,819 ล้านบาท ส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นจากเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน เพื่อลงทุนในโรงพยาบาลราชธานีหนองแค
✴️‘โรงพยาบาลรังสีรักษา’ เพิ่งเปิดดำเนินการเมื่อต้นปี 2024 ซึ่งคนไข้ 75% ส่งต่อมาจากโรงพยาบาลในกลุ่ม ‘RJH’ เอง ปัจจุบันเป็นโรงพยาบาลคู่สัญญา สามารถให้บริการภายใต้นโยบาย ‘Cancer Anywhere’ ภายในสิ้นปีนี้ จึงสามารถเพิ่มรายได้จากคนไข้อื่นที่ไม่ใช่เฉพาะคนไข้ส่งต่อจากกลุ่มบริษัท
✴️‘โรงพยาบาลราชธานี หนองแค’ (สระบุรี 134 เตียง) เพิ่งเปิดดำเนินการได้ไม่ถึง 2 เดือน ต้นทุนโครงการอยู่ที่ 890 ล้านบาท (ค่าเสื่อม 45 ล้านบาทต่อปี)
✴️มีโครงการซื้อหุ้นคืนด้วยวงเงิน 420 ล้านบาท (ไม่เกิน 18 ล้านหุ้น) คิดเป็น 6% ของทุนจดทะเบียน สิ้นสุดโครงการเดือน ม.ค. ปี 2025
✴️มีดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น เนื่องจากเงินกู้ยืมเพื่อลงทุนโครงการใหม่เพิ่มขึ้น นั่นคือ ‘โรงพยาบาลราชธานี หนองแค’ ‘โรงพยาบาลรังสีรักษา’ รวมถึงที่ดินบ่อวิน และร่มเกล้า
✴️ปัจจุบันกลุ่มโรงพยาบาลของ ‘RJH’ มีผู้ประกันตน (ประกันสังคม) รวมทั้งกลุ่มประมาณ 217,000 ราย เฉพาะในอยุธยานั้น ‘RJH’ กินส่วนแบ่งผู้ประกันตนทั้งจังหวัดมากกว่า 60%
🟢ปัจจัยการเติบโตในอนาคต และความคิดเห็นจากผู้บริหาร
...
👤ผู้บริหารคิดว่า ‘โรงพยาบาลราชธานี หนองแค’ ที่เพิ่งเปิดใหม่ไม่มีคู่แข่งทางตรง เนื่องจากโรงพยาบาลสระบุรี (รัฐบาล) และโรงพยาบาลเกษมราษราษฎร์ สระบุรี อยู่ห่างจากเราประมาณ 30 กิโลเมตรและการจราจรหนาแน่น
👤‘โรงพยาบาลราชธานี หนองแค’ น่าจะถึงจุดคุ้มทุน (Break-Even) ได้ภายใน 2 ปี หากทุกอย่างเป็นไปตามแผนการที่วางไว้ และค่าเสื่อมไม่น่าเป็นภาระมากนัก ตอนนี้มีคนไข้เป็นผู้ป่วยนอกประมาณ 50 คนต่อวัน (ส่วนใหญ่ฉุกเฉิน ซึ่งรายได้ต่อหัวสูงกว่า) และผู้ป่วยใน 5 คนต่อวัน
👤‘โครงการโรงพยาบาลราชธานี ศรีราชา’ (อ.บ่อวิน จ.ชลบุรี) จะรอให้ ‘โรงพยาบาลราชธานี หนองแค’ นั้นเข้าที่เข้าทางก่อน
👤‘โครงการโรงพยาบาลราชธานี อินเตอร์เนชั่นแนล’ (ร่มเกล้า กรุงเทพฯ) อยู่ระหว่างรอดูการปรับปรุงแก้ไขผังเมืองของกรุงเทพฯ ว่าผลจะออกมาเป็นอย่างไร เพื่อประกอบการพิจารณาลงทุนและออกแบบโครงการ
👤ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษี (BOI) 3 ปี
👤‘โรงพยาบาลรังสีรักษาราชธานี’ (อ.บางปะอิน จ.อยุธยา) น่าจะถึงจุดคุ้มทุน (Break-Even) ไม่เกินไตรมาสที่ 1/2025
👤รายได้จากการผ่าตัดกระเพาะเพื่อลดความอ้วน (ประกันสังคม) คิดเป็นสัดส่วน 20% ของรายได้รวม
👤ปัจจุบัน ‘RJH’ ลงทุนในระบบไอทีเยอะ เพื่อลดต้นทุนคงที่ การรับพนักงานใหม่ก็พิจารณาอย่างเข้มงวดมากขึ้น เพื่อลดอัตราการว่างงานแฝงภายในองค์กร ไม่ให้มีพนักงานเยอะเกินความจำเป็น
👤‘โรงพยาบาลราชธานี หนองแค’ ผู้บริหารวางเป้าหมายอยากให้มีสัดส่วนลูกค้าเงินสด 55% และลูกค้าประกันสังคม 45% พยายามให้มีผู้ประกันตนประมาณ 50,000 คนภายในปีแรกที่เปิดดำเนินการ
👤‘RJH’ มีพันธมิตรคือโรงพยาบาลวิภาราม และโรงพยาบาลธนบุรี ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัท สำหรับในอยุธยานั้นพวกเขาจะไม่มาทำธุรกิจแข่งกับเรา อีกทั้งการเปิดโรงพยาบาลต้องใช้เงินลงทุนเยอะ ซึ่งหากรับลูกค้าเงินสดเพียงอย่างเดียวคงยาก กำลังซื้อภายในจังหวัดอาจไม่เพียงพอ
👤ผู้บริหารมีเป้าหมายการเติบโตของรายได้รวมไม่ต่ำกว่า 10% ในปี 2025 และคาดว่าประกันสังคมน่าจะปรับเพิ่มขึ้นในปีหน้าเช่นกัน
🟢สรุป🟢
...
🪙‘RJH’ เริ่มมีภาพลักษณ์ของความเป็นโรงพยาบาลเครือข่ายชัดเจนมากขึ้น ปัจจุบันมีทั้งการขยายโรงพยาบาลเดิม และเปิดโครงการโรงพยาบาลใหม่ ท่ามกลางความกังวลของนักลงทุนจากการที่บริษัทอาจต้องแบกรับต้นทุนค่าเสื่อมมหาศาลในอนาคตอันใกล้นี้
...
🪙หาก ‘RJH’ ประสบความสำเร็จในการสร้างเครือข่ายโรงพยาบาลของตนเองในอนาคตตามแผนงานที่ผู้บริหารวางไว้ การซื้อขายบริษัทด้วย P/E 12-13 เท่าในตลาดหุ้น ณ ตอนนี้อาจน้อยเกินไปหรือเปล่า? ก็มีลุ้นให้ตลาดปรับ P/E ขึ้นไปในฐานะโรงพยาบาลกลุ่มอย่างสมน้ำสมเนื้ออีกหน่อย
...
🪙ผู้บริหารดูตรงไปตรงมา จริงจัง ห้วนๆ ตั้งหน้าตั้งตาทำงาน ไม่ค่อยออกสื่อสักเท่าไหร่ นักลงทุนที่สนใจก็หาข้อมูลกันยากมากๆ แทบต้องนั่งทางในเดาทางอนาคตกันไปเองตามมีตามเกิด แต่ไตรมาสล่าสุดเขามีการปรับตัวเข้าหานักลงทุนมากขึ้น กลับมาออกงาน ‘OPPDAY’ อีกครั้งหลังจากหายหน้าหายตาไปหลายปี และ ‘MD&A’ ก็เขียนได้ละเอียดมากขึ้นกว่าเดิมเยอะเลยทีเดียว ขอขอบคุณและเป็นกำลังใจให้ผู้บริหารครับ
...
🪙หากลองหันมองในมุมของการดำเนินธุรกิจ รายได้รวม 8 ปีย้อนหลังเติบโตเฉลี่ยถึง 11% ต่อปี ส่วนกำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ยถึง 23% ต่อปี นี่มันเข้าข่ายหุ้นเติบโตชัดๆ (อดีต) อนาคตเราอาจคาดหวังได้สองทาง ทั้งผลการดำเนินงานที่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ และการปรับ P/E ของตลาด ราคาหุ้นในตลาดก็นิ่งๆไม่ไปไหนเลย ออกแนวซึมลงเรื่อยๆ
นักลงทุนคงอึดอัดใจจนไปตั้งคำถามใน ‘OPPDAY’ ประมาณว่าธุรกิจก็เติบโตดีมากๆ แต่ราคาหุ้นไม่ไปไหนเลย เหมือนมีคนคอยขายหุ้นตลอดเวลา
‘คุณหมอสุรินทร์’ ได้แต่ยิ้มมุมปากแล้วเอ่ยอย่างชัดถ้อยชัดคำว่า“อันนี้ผมไม่ทราบ แต่ผมไม่ได้ขาย” 🤣
⭐ “ข้อมูลเพิ่มเติมจากตลาดหลักทรัพย์”
...
♻ หุ้น ‘RJH’ จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ ‘SET’ หมวดบริการทางการแพทย์
...
💰P/E เฉลี่ยอุตสาหกรรม = 25 เท่า
...
💰P/E เฉลี่ยของ ‘RJH’ (5 ปีย้อนหลัง) = 15 เท่า (ดีที่สุด 23 เท่า / แย่ที่สุด 7 เท่า)
...
💰P/E ณ ปัจจุบัน = 13 เท่า
...
💰รายได้รวมเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง = 2,100 ล้านบาท (ตัดรายได้ปีที่กระทบจาก Covid ออก)
...
💰กำไรสุทธิเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง = 400 ล้านบาท (ตัดกำไรปีที่กระทบจาก Covid ออก)
🔎ผลตอบแทนย้อนหลังจากราคาหุ้น ‘RJH’
...
📉 ราคาหุ้นย้อนหลัง 1 ปี : ลดลง 16%
📉 ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี : ลดลง 8%
📉 ราคาหุ้นย้อนหลัง 10 ปี : ลดลง 2%
ขอให้มีความสุขกับการลงทุน ในทุกๆวันนะครับ 😊
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
