JUBILE: สรุปธุรกิจและรายได้ในไตรมาส 1/2023
JUBILE: JUBILEE ENTERPRISE PCL
1Q23
📌 Business Model
ประกอบธุรกิจค้าปลีกเพชรและเครื่องประดับเพชร ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีผู้ประกอบการรายเล็กแข่งขันกันเป็นจำนวนมาก แต่สินค้ายังคงมีอัตรากำไรขั้นต้นต่อหน่วยสูง ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของสินค้ารูปแบบเดียวกันอาจจะไม่เท่ากัน ขึ้นอยู่กับมูลค่าของวัตถุดิบในช่วงเวลาที่ผลิตสินค้านั้นๆ และส่วนลดจากการทำกิจกรรมสงเสริมการขาย (จัดโปร) ในแต่ละช่วงเวลา
ซึ่งการจัดหาผลิตภัณฑ์มาขายสามารถแบ่งออกได้เป็น 2 ขั้นตอนดังนี้
🔹 การจัดหาเพชรที่เป็นทั้งสินค้าสำเร็จรูปและวัตถุดิบ
🔹 การว่าจ้างให้ผู้ประกอบการโรงงานผลิตเครื่องประดับให้
ในกระบวนการทั้ง 2 นี้ทำให้บริษัทไม่ต้องลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (เครื่องจักร) มาก แต่ต้องอาศัยเงินทุนหมุนเวียนสูง เพื่อทำการสั่งซื้อและจัดเก็บสินค้าเพื่อขาย
ด้วยตัวธุรกิจที่เกี่ยวกับด้านแฟชั่นทำให้ต้องมีผลิตภัณฑ์หลากหลายรูปแบบเพื่อให้ผู้ที่สนใจเลือกซื้อ ทำให้ต้องมีการเตรียมสินค้าเครื่องประดับไว้ในแต่ละสาขาในปริมาณที่เพียงพอ ปัจจัยความสำเร็จของธุรกิจส่วนหนึ่งก็ขึ้นอยู่กับการบริหารจัดดการสินค้าคงเหลือและการบริหารสภาพคล่อง เพื่อลดค่าเสียโอกาสในการที่จะต้องเก็บสินค้าในปริมาณมาก
สินค้าของบริษัทมี Range ราคาที่ค่อนข้างกว้างตั้งแต่ 4 หลัก ไปจนถึง 8 หลัก ทำให้จำกัดยอดขายต่อหัวได้ลำบาก แต่ถ้าพูดถึงช่วงราคาของสินค้าที่มียอดขายเยอะสุดจะอยู่ประมาณ 40,000-50,000 บาท
📌 Brand
ปัจจุบันบริษัทนำเข้าเพชรคุณภาพสูงจากประเทศเบลเยี่ยม และว่าจ้างโรงงานเครื่องประดับและช่างฝีมือในประเทศผลิตเป็นสินค้าสำเร็จรูปมาวางจำหน่าย โดยเน้นการทำการตลาดภายในประเทศผ่านสาขาทั้งในรูปแบบร้านค้า เคาน์เตอร์ พื้นที่เช่าในห้างสรรสินค้า และออนไลน์ ซึ่งกระจายอยู่ทั่วประเทศ 131 สาขา ผ่าน 2 แบรนด์นี้
1️⃣ Jubilee Diamond: เป็นแบรนด์ของบริษัทเอง ปัจจุบันมี 123 สาขา กว่า 40% อยู่ในกทม.ตามห้างสรรพสินค้าต่างๆ
2️⃣ De Beers FOREVERMARK: บริษัทเป็นผู้ถือลิขสิทธิ์และผู้จัดจำหน่ายเครื่องประดับเพชร FOREVERMARK แต่เพียงผู้เดียวในไทย ซึ่งเพชรของ FOEVERMARK เป็นเพชรที่ทั่วโลกให้การยอมรับทั้งในด้านของคุณภาพและการออกแบบที่มีเอกลักษณ์โดดเด่น ซึ่งเพชรแต่ละเม็ดจะต้องงดงาม หายาก และถูกคัดมาจากแหล่งที่ดีที่สุดของโลก ปัจจุบันมี 8 สาขา กระจายอยู่ตามหัวเมืองหลักๆของแต่ละภาค เช่น กรุงเทพฯ เชียงใหม่-เชียงเราย ภูเก็ต-สุราษฯ ชลบุรี-ระยอง อุดรธานี
ราคาอ้างอิงวัตถุดิบที่ใช้ในการซื้อขายเพชรทั่วไปจะอิงกับราคาตลาดโลกจาก Rappaport Diamond Report ซึ่งจะมีราคาเพชรหลายรูปแบบแบ่งตามน้ำหนัก ความบริสุทธิ์ คุณภาพการเจียระไน และสี ซึ่งราคาจะอัพเดตเป็นรายสัปดาห์ ซึ่งราคาจาก Rapaport เป็นเพียงราคาอ้างอิงเพื่อเป็นแนวทางในการกำหนดราคาเท่านั้น ราคาขายจริงจะขึ้นอยู่กับความพึงพอใจของผู้ซื้อและผู้ขายนั้นเอง
📌 Financial Highlight
🔶 1Q23
🔹 Revenue: 406.9 MB, -8.6% YoY, -14.2% QoQ
🔹 GPM: 50.1% จาก 4Q22 ที่ 48.4% และจาก 1Q22 ที่ 49.8% | เพิ่มขึ้นจากบริษัทมีอำนาจต่อรองต่อคู่ค้าจากการสั่งซื้อล่วงหน้า รวมถึงมีการจัดการ Productmix ที่ดีขึ้น
🔹 SG&A: 29.2% จาก 4Q22 ที่ 28.3% และจาก 1Q22 ที่ 24.6% | เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายกิจกรรมทางการตลาด โฆษณา และค่าเช่าที่สาขาส่วนใหญ่กลับมาเก็บในราคาปกติ
🔹 EBITDA: 28.5% จาก 4Q22 ที่ 20.9% และจาก 1Q22 ที่ 25.9%
🔹 Net Profit: 69.0 MB, -23.8% YoY, -11.2% QoQ
🔹 NPM: 17.0% จาก 4Q22 ที่ 16.4% และจาก 1Q22 ที่ 20.2%
📌 Key Ratio
🔹 Current Ratio: 4.53x
🔹 Inventory Day: 302 วัน
🔹 Accounts Payable Day: 112 วัน (Credit Term กับเจ้าหนี้จะอยู่ประมาณ 1-4 เดือน)
🔹 Account Receivable Day: 22 วัน (Credit Term กับลูกหนี้จะอยู่ประมาณ 20-30 วัน)
📌 Competition
ต้องบอกว่าผู้ประกอบการในธุรกิจนี้ส่วนใหญ่ จะใช้กลยุทธ์ทางการตลาดที่ต่างกัน เช่น
🔹 กลยุทธ์ด้านราคา | ตั้งราคาไว้สูงและให้ส่วนลดเยอะเพื่อจูงใจ ไม่เน้นคุณภาพ
🔹 กลยุทธ์ด้านการออกแบบ | มีความต่างจากคู่แข่งเช่น เทคนิคการผลิต วัตถุดิบ หรือเป็นผู้นำด้านออกแบบ เป็นต้น
สาขาของผู้ประกอบการส่วนมากจะอยู่ในกรุงเทพฯและปริมณฑล ทำให้กรุงเทพฯมีการแข่งขันที่สูงมากซึ่งผู้ประกอบการส่วนใหญ่จะไม่สามารถขยายสาขาไปพร้อมกับการเติบโตของกลุ่มห้างสรรพสินค้าหรือกลุ่ม Hypermarket ได้ เนื่องจากการบริหารงานส่วนใหญ่จะทำโดยเจ้าของกิจการที่มีความรู้เรื่องเพชร แต่ไม่มีทักษะการบริหารจัดการ และไม่จ้าง Outsource มาดำเนินงานแทน หรือไม่มีเงินทุนเพียงพอ ทำให้เป็นข้อจำกัดในการขยายสาขา โดยเฉพาะในต่างจังหวัด
แต่ด้วยเนื่องจากเครื่องประดับเพชรมีราคาที่สูง ทำให้ลูกค้าต้องพิจารณาปัจจัยหลายประการในการเลือกซื้อ ทั้งคุณภาพ รูปแบบ ราคา บริการหลังการขาย ความน่าเชื่อถือ ซึ่ง JUBILE เป็นผู้ประกอบค้าปลีกเพชรและเครื่องประดับมานานกว่า 94 ปี ที่มีความชำนาญและได้มาตรฐานระดับโลก และเป็นรายแรกและเดียวที่จดทะเบียนเข้าตลาดหลักทรัพย์
ซึ่งบริษัทก็พยายามสร้าง Brand Loyalty มาโดยตลอด เพื่อสร้างความแตกต่างระหว่างสินค้าของลูกค้ากับคู่แข่งรายอื่นในประเทศ และมีทีมวิเคราะห์ Data ของตลาด เพื่อดูแนวโน้มความนิยม เน้นการเพิ่มศักยภาพในการสร้างรายได้ของสาขาเดิม และเพิ่มจำนวนสาขาใหม่ คู่แข่งที่รองลงมามีจำนวนสาขาอยู่ประมาณ 30-40 สาขาทั่วประเทศ
Market Share ในตลาด Modern Trade อยู่ที่ 25-28%
📌 Business Outlook
🔶 Guidance 2023
🔹 Revenue Growth >10% อาจมีการปรับเป้าถ้ายอดขายใน 2Q23 ดีขึ้น
🔹 Average Gross Profit Margin > 45%
🔶 2Q23
🔹 โดยปกติจะมีการจัดกิจกรรมทางการตลาดในช่วง Q2 และ Q4 จะทำให้ยอดขายโตขึ้นในช่วงนั้นแต่อัตรากำไรขั้นต้นก็จะลดลงตามโปรโมชั่น กำไรสุทธิจะเพิ่มหรือลดขึ้นอยู่กับปริมาณที่สามารถขายได้ในช่วงนี้
🔹 เริ่มมีการ Diversify ผลิตภัณฑ์ ขยาย Product Line ให้ครอบคลุมมากขึ้น
🔹 ขยายสาขาและ Renovation สาขาเดิม และขยายช่องทางการขายให้มากขึ้น CAPEX ในรูปของสาขาจะอยู่ที่ 8-10 MB แต่ถ้าเป็น Kiosk จะอยู่ที่ 1-2 MB
🔶 2H23
🔹 ในช่วงนี้จะมีการ Branding ที่ชัดเจนมากขึ้น
📌 Summary
ภาพรวมธุรกิจใน 2Q23 มองว่าการเติบโตอาจจะไม่เด่นมากนัก จากปีก่อนที่ฐานสูงจากการอัดอั้นในช่วงที่ห้างปิดในปี 2021 ทำให้ Demand ส่วนใหญ่มาลงในปี 2022 อีกปัจจัยก็คือการเติบโตของ SSSG ที่ลดลง YoY การขยายสาขาเพิ่มจะเป็นการเพิ่ม Cost เข้ามาเปล่าๆ แต่ถ้าในช่วง 2H23 มีการจัดกิจกรรมทางการตลาดดึง Demand ให้มากขึ้นได้กำไรปีนี้ก็อาจจะเติบโตมากกว่าเป้าในปัจจุบัน นักลงทุนที่สนใจอย่าลืมประเมินมูลค่าก่อนตัดสินในลงทุน
#JTrader
#เทรดไปเที่ยวไป
#แผนชัดก็ซัดเลย
#JUBILE
ปล1. จากข้อมูลข้างต้น ไม่มีเจตนาชักชวน หรือให้ซื้อ-ขายตามบทความข้างต้น
ปล2. การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรพิจารณาไตร่ตรองการลงทุนว่าจะซื้อหรือขายด้วยตัวท่านเองเท่านั้น
ดูเพิ่มเติมในซีรีส์
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2024 Blockdit
